Grayscale apresenta 4 novas estratégias de ativos digitais

Grayscale quer transformar o investimento em cripto de um produto isolado para uma carteira pronta para uso. O gestor lançou, em 14 de setembro, quatro modelos destinados a consultores financeiros, construídos a partir de vários ETPs expostos a criptos. Ponderação conforme a capitalização, reequilíbrio trimestral, limite por ativo: a oferta fornece uma estrutura de alocação sem transferir para a Grayscale a decisão de investimento. Uma forma de facilitar a integração das criptos na gestão patrimonial, enquanto deixa aos consultores a responsabilidade pela escolha final para seus clientes.

Grayscale detalha sua oferta em quatro estratégias de investimento

A nova linha inclui Digital Assets Core Plus, Digital Assets Leaders, Digital Assets Next Gen e Digital Assets Infrastructure. De fato, os quatro modelos seguem uma ponderação baseada na capitalização de mercado, com reequilíbrio trimestral e um limite de 40% por ativo.

Laurie Katz, chefe global de distribuição da Grayscale, explica que os consultores procuram cada vez mais maneiras de integrar criptos às carteiras de seus clientes “sem ter que construir e gerir alocações ativo por ativo”. Assim, o gestor busca fornecer uma estrutura de alocação já estabelecida ao invés de deixar cada profissional montar separadamente as diferentes exposições.

As estratégias não miram o mesmo segmento de mercado. Core Plus combina bitcoin e Ether com ativos selecionados como solana e chainlink. Quanto a Leaders, visa as cinco maiores criptos elegíveis acessíveis via os ETPs monoativo da Grayscale. Sua composição pode evoluir conforme as capitalizações. Next Gen exclui o bitcoin e pode reunir até dez ativos estabelecidos ou emergentes. Infrastructure se concentra em protocolos associados notadamente a smart contracts e à tokenização. Essa diversificação ocorre após avaliação, em janeiro, de 36 tokens passíveis de serem integrados a futuros produtos Grayscale.

Concretamente, os quatro modelos distinguem-se assim pelo tipo de exposição buscada :

• Digital Assets Core Plus : uma alocação em torno do bitcoin e do Ether, complementada por ativos selecionados como solana e chainlink ;
• Digital Assets Leaders : uma exposição às cinco maiores criptos elegíveis oferecidas pelos ETPs monoativos da Grayscale ;
• Digital Assets Next Gen : até dez ativos estabelecidos ou emergentes, com uma característica notável: o bitcoin é excluído ;
• Digital Assets Infrastructure: uma estratégia focada em protocolos que suportam notadamente smart contracts e a tokenização.

Consultores financeiros mantêm a decisão final

O lançamento não transforma a Grayscale em gestora direta das contas que usam essas alocações. A Grayscale Advisors LLC fornece os modelos para plataformas financeiras, que podem então disponibilizá-los aos consultores. Essas carteiras constituem alocações sugeridas. Os profissionais permanecem responsáveis pelo uso destas e devem determinar se a estratégia se adequa efetivamente aos seus clientes.

Essa separação de funções também abrange a execução das transações, a implementação das alocações e o relatório. A Grayscale Advisors não cobra taxas de consultoria diretas dos destinatários dos modelos ou de seus clientes. O objetivo é fornecer aos profissionais um quadro para construção de carteira sem transferir para a Grayscale as decisões individuais de investimento. Essa arquitetura aproxima a exposição às criptos das ferramentas de alocação usadas pelos consultores, enquanto mantém a responsabilidade deles na seleção e acompanhamento dos investimentos.

Os ETPs mantêm seus custos e seus riscos

A simplificação da alocação não elimina as características próprias dos produtos usados. Os clientes detêm cotas de ETP, e não diretamente as criptos subjacentes. A estrutura pode acarretar taxas de patrocinador, custos de transação, discrepâncias de acompanhamento, limitações ligadas à custódia e ao horário de mercado. Alguns ETPs integrados aos modelos podem ser patrocinados por uma empresa afiliada à Grayscale que recebe taxas de patrocínio e algumas taxas associadas ao staking.

Os avisos federais também lembram o caráter altamente especulativo do bitcoin e do Ethereum. Um boletim datado de 9 de setembro de 2024 esclarece que os produtos spot bitcoin e Ether em questão são commodity trusts negociados em bolsa, e não empresas de investimento registradas sob o Investment Company Act de 1940. O valor das cotas também pode divergir do valor dos ativos detidos.

O lançamento abre assim um novo caminho para padronizar a exposição às criptos entre consultores financeiros, sem eliminar os riscos ligados aos ativos e aos veículos usados. A Grayscale havia calculado que uma transferência hipotética de apenas 2% dos 110000 bilhões de dólares detidos pelos baby boomers e pela Silent Generation para cripto representaria cerca de 2200 bilhões de dólares.

Esse número permanece explicitamente um cenário, não uma previsão. Os quatro modelos da Grayscale agora fornecem aos profissionais um quadro para acompanhar um possível aumento dessa demanda, mas sua adoção dependerá sempre das decisões dos consultores e da adequação desses investimentos aos perfis de seus clientes.