Mercado reage ao retorno da inflação energética

A inflação americana acelera novamente. Em abril, a alta dos preços alcança 3,8 % em um ano, seu nível mais alto em três anos. A disparada dos custos da energia, alimentada pelas tensões em torno do Irã e pelas perturbações do estreito de Ormuz, começa a pesar sobre a economia americana. Essa alta agora complica as perspectivas de queda das taxas do Federal Reserve e reacende as tensões nos mercados financeiros.

O choque petrolífero iraniano reacende a inflação americana

O Bureau of Labor Statistics especifica que quase metade do aumento da inflação observada em abril provém da energia. O fechamento efetivo do estreito de Ormuz, eixo estratégico do comércio petrolífero mundial, rapidamente provocou uma disparada dos preços do petróleo bruto, repassada aos consumidores americanos.

Diversos indicadores testemunham essa crescente tensão sobre a economia americana :

• A inflação americana em 3,8 % em abril contra 3,3 % em março ;
• O preço médio do galão de gasolina em 4,50 dólares, um pico desde julho de 2022 ;
• Um aumento nas tarifas aéreas de 20,7 % em um ano ;
• O aumento dos custos de moradia e alimentação ;
• Uma leve queda nos preços dos carros novos.

Essa deterioração ocorre em um clima político particularmente sensível para Donald Trump. O presidente americano qualificou essa alta de preços como um fenômeno de curto prazo, afirmando que os americanos entenderiam que sua prioridade continua sendo impedir que o Irã obtenha a arma nuclear.

Os analistas financeiros mostram-se muito mais cautelosos. Isaac Stell, gestor de investimentos na Wealth Club, estima que novos aumentos de taxas “ainda são claramente possíveis”. Danni Hewson, responsável pela análise financeira na AJ Bell, lembra que “os americanos são extremamente sensíveis ao preço da gasolina”.

Os mercados agora temem uma paralisação nas quedas das taxas

Esse aumento inflacionário reduz fortemente as chances de um afrouxamento monetário pelo Federal Reserve este ano. Os investidores ainda antecipavam várias quedas das taxas para apoiar a economia americana. Agora, o cenário de uma manutenção prolongada das taxas elevadas ganha terreno, com consequências diretas nos mercados financeiros. Wall Street reagiu imediatamente à publicação dos números: o S&P 500 abriu em baixa de 0,6%, enquanto o Dow Jones caiu 0,7%.

O relatório publicado na terça-feira também marca uma virada para as famílias americanas. Pela primeira vez em três anos, o crescimento dos salários fica abaixo do da inflação. As rendas aumentam 3,6% em um ano, contra 3,8% para os preços ao consumidor.

Essa inversão alimenta o risco de uma desaceleração do poder de compra às vésperas das eleições de meio de mandato. Ela também ocorre poucos dias antes da chegada de Kevin Warsh à presidência do Fed, substituindo Jerome Powell. Segundo Isaac Stell, o futuro presidente do banco central terá “uma margem de manobra muito limitada”, em um ambiente onde cada decisão monetária poderá agora ter repercussões políticas e financeiras significativas.

Nesse clima de incerteza monetária e geopolítica, o bitcoin também retoma seu status de ativo alternativo monitorado de perto por investidores em busca de proteção contra o retorno da inflação.

O retorno de uma inflação alimentada pela energia lembra o quanto os equilíbrios econômicos globais continuam vulneráveis às tensões geopolíticas. Após vários meses de otimismo em torno de um possível pivô monetário do Fed, os mercados agora precisam lidar com um novo risco: um choque petrolífero duradouro capaz de atrasar o retorno a uma política monetária mais acomodatícia.