Strategy affiche 3,9 Md $ de gains au T3, mais Saylor suspend les achats de Bitcoin

Tandis que le bitcoin dépassait pour la première fois les 126 000 dollars, Michael Saylor a choisi de rester à l’écart. Le dirigeant de Strategy, habitué à renforcer ses positions à chaque sommet, n’a procédé à aucun achat ce trimestre. Cette décision inhabituelle tranche avec sa stratégie agressive d’accumulation et interroge les observateurs.

Des résultats exceptionnels, mais pas d’achat de bitcoin au sommet

Le quatrième trimestre a été marqué par une décision inhabituelle. Michael Saylor n’a pas effectué de nouvel achat de bitcoin, malgré la flambée du cours vers un sommet historique.

Sur la plateforme X (ex-Twitter), il a résumé cette posture d’un ton à la fois ironique et confiant : « Pas de nouveau point orange cette semaine, juste un rappel de 9 milliards de dollars sur les raisons pour lesquelles nous continuons à garder coûte que coûte ».

No new orange dots this week — just a $9 billion reminder of why we HODL. pic.twitter.com/P84m14WF3G

— Michael Saylor (@saylor) October 5, 2025

Cette phrase fait référence aux fameux « points orange » qui symbolisent traditionnellement les achats de BTC sur les graphiques publiés par l’entreprise. L’accent est donc mis, pour une fois, sur les résultats obtenus, plutôt que sur une stratégie offensive.

Les chiffres publiés dans le rapport trimestriel à la SEC donnent une idée précise de l’ampleur des performances :

• 640 031 BTC détenus au 30 septembre 2025 ;
• Le prix moyen d’achat : inférieur à 74 000 $ ;
• La valorisation de marché estimée : environ 79 milliards $ ;
• La valeur comptable des actifs : 73,21 milliards $ ;
• Les gains non réalisés sur le T3 seul : 3,89 milliards $ ;
• Les gains totaux non réalisés : plus de 9 milliards $ ;
• Une dette fiscale différée : 7,43 milliards $.

Ces éléments confirment la rentabilité de la stratégie d’accumulation menée par Strategy. En choisissant de ne pas acheter au plus haut, Saylor surprend, mais ne remet pas en question son positionnement long terme sur le bitcoin.

Une pause entre stratégie de timing et gestion fiscale

Tandis que ces résultats auraient pu fournir à Michael Saylor un prétexte idéal pour renforcer son exposition, ce dernier a choisi la retenue. Sur les réseaux sociaux, de nombreuses réactions ont souligné ce changement de ton.

« Tu as compris que ce n’est pas très malin d’acheter au plus haut ? Tu attends la baisse ? » a lancé un utilisateur sur X, tandis qu’un autre relativisait : « tout le monde a besoin de souffler, même Saylor ». Pour une figure qui s’est construite sur une accumulation agressive, cette pause interpelle forcément sur les intentions.

Ce retrait pourrait s’expliquer par une série de considérations techniques. D’une part, la pression fiscale potentielle reste élevée avec plus de 7 milliards de dollars de passif différé, ce qui pourrait inciter l’entreprise à temporiser pour optimiser sa stratégie comptable. D’autre part, alors que les soldes en BTC sur les plateformes d’échange sont au plus bas, la société pourrait attendre un repli du marché pour reprendre ses achats dans de meilleures conditions.

Le choix de ne pas acheter peut donc s’interpréter comme une gestion plus fine du timing d’entrée, sans remettre en cause l’engagement global Strategy sur le bitcoin.

En s’écartant de son comportement habituel d’acheteur systématique, Michael Saylor semble tester une approche plus nuancée, ou tout simplement prendre le temps de souffler après une phase de croissance accélérée. Cette décision pourrait signaler l’entrée dans une nouvelle phase de maturité stratégique pour Strategy avec 77,4 milliards de dollars en bitcoin, sans pour autant rompre avec la philosophie de garde qui a fait son succès.