Strategy annonce une perte nette de 12,6 Md$ au T4 après la chute du Bitcoin

Strategy a annoncé une perte au quatrième trimestre alors que les prix du bitcoin ont chuté fortement, réduisant significativement la valeur déclarée de ses avoirs en actifs numériques. En tant que plus grand détenteur corporatif de bitcoin, la société a été fortement exposée à la baisse du marché, ce qui a conduit à une dépréciation substantielle de son bilan et à l’une des plus grandes pertes trimestrielles jamais rapportées par une société cotée américaine.

Forte dépréciation du bitcoin : cause de la perte trimestrielle

Dans son communiqué de résultats, Strategy, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, a annoncé une perte d’exploitation de 17,4 milliards de dollars pour le quatrième trimestre 2025. Cette perte provient principalement des baisses latentes de la valeur de ses avoirs en bitcoin et dépasse largement la perte d’exploitation de 1,0 milliard de dollars rapportée au quatrième trimestre 2024. La perte nette attribuable aux actionnaires ordinaires s’élève à 12,6 milliards de dollars, contre environ 671 millions de dollars pour la même période de l’année précédente.

Malgré ces pertes importantes, Strategy a continué d’accroître sa position en bitcoin. La société a déclaré détenir désormais 713 502 bitcoins, dont 41 002 ont été achetés en janvier 2026. Cette annonce intervient dans un contexte de chute sévère du marché. Le bitcoin a récemment enregistré l’une de ses plus fortes baisses journalières jamais constatées, passant d’environ 73 100 $ à près de 62 400 $. Au moment de la rédaction, la cryptomonnaie cote autour de 65 000 $.

Chute de l’action et prévisions des analystes

La baisse du bitcoin et la turbulence générale du marché ont également affecté les actions de Strategy, qui ont débuté la journée près de 120 $ pour terminer la séance régulière autour de 107 $, avant de chuter à environ 102 $ en séance après la clôture. Par rapport à il y a un an, l’action a perdu plus de 70 %, reflétant un désintérêt des investisseurs pour la stratégie axée sur le bitcoin de l’entreprise.

Avant la publication des résultats, un analyste de la société d’analyse crypto Messari avait estimé que la perte de Strategy au quatrième trimestre serait d’environ 17,4 milliards de dollars, correspondant étroitement aux chiffres rapportés par la société. L’analyste a ajouté qu’un déclin continu du bitcoin début février entraînerait environ 14 milliards de pertes latentes supplémentaires, portant la baisse totale de la valeur de marché des avoirs bitcoin de la société depuis fin 2025 à près de 31 milliards de dollars.

Cette baisse continue du marché a directement impacté la position de Strategy en bitcoin. La société a acheté du bitcoin à un prix moyen d’environ 76 000 $, et la chute récente de sa valeur les a transformés en une perte latente de plus de 9,2 milliards de dollars. Il y a seulement quatre mois, alors que le bitcoin approchait des niveaux records, les avoirs de l’entreprise affichaient des gains latents dépassant 31 milliards de dollars.

Le bitcoin tombe au niveau le plus bas depuis octobre

Dans ce contexte baissier, le président exécutif de Strategy, Michael Saylor, a brièvement posté sur X, écrivant « HODL », un terme couramment utilisé pour signaler une approche de conservation à long terme et décourager la vente pendant les baisses de marché.

Au moment de la rédaction, le bitcoin a chuté de plus de 5 %. La plateforme d’intelligence de marché Santiment a attribué cette faiblesse continue à un changement de comportement des gros détenteurs. Selon Santiment, les portefeuilles de baleines et requins détenant entre 10 et 10 000 bitcoins contrôlent maintenant 68,04 % de l’offre totale de bitcoin, un niveau historiquement bas pour ces portefeuilles, suite à des ventes nettes de 81 068 BTC au cours des huit derniers jours.

Dans le même temps, les portefeuilles détenant moins de 0,01 bitcoin représentent maintenant 0,249 % de l’offre totale, atteignant leur niveau le plus élevé depuis 20 mois. Bien que cette part reste faible, Santiment a indiqué que cette augmentation reflète des achats persistants lors des creux par des investisseurs particuliers.

La plateforme a noté que ce mélange de grandes ventes par les gros détenteurs, tandis que les petits investisseurs continuent d’accumuler, correspond historiquement aux cycles de marché baissier. Santiment a ajouté que jusqu’à ce qu’une capitulation plus large des particuliers devienne évidente, les investisseurs institutionnels et majeurs peuvent continuer à répartir leurs avoirs avec peu d’urgence de revenir sur le marché.