Strategy cède 32 Bitcoins pour la première fois depuis 2022

Pour la première fois depuis 2022, Strategy a réduit ses réserves de bitcoin. L’entreprise de Michael Saylor a vendu 32 BTC pour financer certaines obligations liées à ses actions préférentielles. Si le montant reste marginal au regard de son exposition au bitcoin, cette opération rompt avec une doctrine qui a longtemps façonné l’image du groupe auprès des investisseurs.

Strategy cède 32 bitcoins dans une opération inédite

Tandis que Michael Saylor avait relancé les rumeurs sur un nouvel achat massif, Strategy a vendu 32 BTC entre le 26 et le 31 mai pour un montant total d’environ 2,5 millions de dollars, selon un document réglementaire. Le prix moyen de la vente s’est établi à 77 135 dollars par bitcoin.

Cette transaction constitue la première cession de BTC réalisée par l’entreprise depuis 2022. À l’issue de l’opération, les réserves du groupe sont passées de 843 738 à 843 706 bitcoins. La vente intervient alors que Strategy continue de détenir de loin la plus importante réserve de bitcoin parmi les sociétés cotées.

Les principaux éléments de cette opération sont les suivants :

• La vente de 32 BTC entre le 26 et le 31 mai ;
• Le produit total de la cession : 2,5 millions de dollars ;
• Le prix moyen de vente : 77 135 dollars par bitcoin ;
• Les réserves de Strategy sont ramenées à 843 706 BTC ;
• Les fonds sont destinés au financement des distributions liées aux actions préférentielles ;
• Un recul de plus de 6 % de l’action MSTR après l’annonce ;
• Le passage temporaire du bitcoin sous les 72 000 dollars après la publication du document réglementaire.

Une évolution assumée du modèle financier de Strategy

Cette vente n’est pas apparue totalement par surprise. Quelques semaines auparavant, Michael Saylor avait déjà préparé le terrain en déclarant : « nous vendrons probablement une partie de nos bitcoins pour verser un dividende, simplement afin d’habituer le marché à cette éventualité ». Aussi, le directeur général Phong Le avait expliqué que Strategy pourrait envisager de vendre des bitcoins ou d’utiliser ses réserves pour optimiser la création de valeur par action. Il affirmait ainsi : « nous pourrions à l’avenir envisager de vendre du bitcoin pour obtenir des liquidités en dollars ou pour gérer notre dette, dès lors que cette opération crée de la valeur pour nos actionnaires en termes de bitcoin par action ».

Ces déclarations traduisent une évolution de la logique financière de l’entreprise. Pendant des années, la stratégie reposait essentiellement sur l’accumulation permanente de bitcoins. L’arrivée de nouveaux instruments financiers, notamment les actions préférentielles assorties de dividendes, introduit désormais de nouvelles contraintes de gestion. Dans ce cadre, les réserves de BTC ne sont plus uniquement perçues comme un actif à conserver indéfiniment, mais aussi comme une ressource susceptible d’être mobilisée pour répondre à certaines obligations financières.

La quantité vendue reste infime au regard des plus de 843 000 bitcoins détenus par Strategy. Pourtant, l’événement pourrait marquer un changement de perception durable pour les investisseurs. La question n’est plus seulement de savoir combien de bitcoins possède l’entreprise, mais aussi dans quelles circonstances elle accepte désormais d’en céder. Pour le marché, cette première vente depuis plusieurs années pourrait servir de référence pour évaluer la manière dont les grandes sociétés exposées au bitcoin géreront leurs réserves à mesure que leurs structures financières gagneront en complexité.