Tesla : Elon Musk remporte une victoire judiciaire majeure

Après des mois de bataille judiciaire et un feuilleton suivi de près par les marchés, Elon Musk vient d’arracher une victoire décisive. La Cour suprême du Delaware a rétabli l’intégralité de sa rémunération de 56 milliards de dollars accordée par Tesla en 2018.

Une rémunération hors normes, mais des objectifs atteints

Vendredi, la Cour suprême du Delaware a rétabli le plan de rémunération accordé à Elon Musk par Tesla en 2018, pour un montant estimé à 56 milliards de dollars. Elle revient donc sur la décision de 2024 qui avait annulé ce plan, jugeant la sanction trop radicale.

Récemment, Tesla a tenté de retenir Elon Musk en lui offrant 96 millions d’actions, soit 29 milliards de dollars. Un comité spécial du conseil d’administration a même été chargé de concevoir un nouveau plan pour garantir la présence de Musk à la tête du groupe.

À l’origine, le plan de 2018 faisait déjà grincer des dents. Jamais un dirigeant n’avait bénéficié d’un mécanisme de rémunération aussi ambitieux, presque provocateur. Pas de salaire fixe, pas de bonus classique. Uniquement des actions, débloquées à condition d’atteindre une série d’objectifs industriels et financiers jugés, à l’époque, quasi irréalistes.

Pourtant, contre toute attente, Elon Musk a coché toutes les cases. Entre 2018 et 2024, Tesla est passée du statut de constructeur prometteur à celui de géant mondial. L’entreprise flirte avec une capitalisation supérieure à 1 000 milliards de dollars. La croissance a été fulgurante, parfois chaotique, mais indéniable. Dans ce contexte, la Cour suprême a estimé qu’annuler totalement la rémunération revenait à nier six années d’efforts et de résultats tangibles.

La formule des juges est sans ambiguïté. En effet, supprimer l’intégralité du plan constituait une sanction excessive. Le message est clair. Les erreurs de gouvernance ne peuvent effacer la création de valeur massive générée pour les actionnaires.

Le Delaware recule, mais ne blanchit pas totalement Tesla

La juridiction n’a cependant pas offert un blanc-seing au conseil d’administration. Elle reconnaît explicitement que le processus d’approbation du plan de 2018 était vicié. Trop de proximité, pas assez de contradiction. Elon Musk dominait la salle, et le conseil suivait.

Mais là où la Cour de la Chancellerie avait choisi la manière forte en 2024, la Cour suprême opte pour une approche plus mesurée. Ainsi, seulement un dollar symbolique de dommages et intérêts sera payé pour sanctionner ces manquements.

En revanche, les conséquences financières sont colossales. Tesla peut restituer à Musk 303 millions d’actions, valorisées aujourd’hui autour de 150 milliards de dollars. Une somme vertigineuse, mais qui reflète aussi l’explosion boursière du groupe sur la période.

Ironie de l’histoire, cette victoire judiciaire pourrait enterrer un projet encore plus extravagant. Anticipant une issue favorable, le conseil d’administration avait proposé un nouveau plan de rémunération pouvant grimper jusqu’à 1 000 milliards de dollars si de nouveaux objectifs étaient atteints. Les actionnaires avaient validé le principe, mais sous condition : ce plan serait abandonné si celui de 2018 revenait à la vie.