Un signal on-chain majeur pourrait changer la dynamique du Bitcoin

Derrière la stabilité apparente du prix, plusieurs signaux on-chain clés attirent l’attention des analystes et suggèrent un possible tournant dans la dynamique du marché. Ces indicateurs, fondés sur les flux réels de capitaux et le comportement des détenteurs, offrent un éclairage précis sur l’équilibre entre offre et demande de bitcoin. Une phase d’ajustement est-elle en cours avant un retour des acheteurs ?

Les signaux techniques dessinent une possible reprise

Les dernières données on-chain analysées montrent un changement de configuration du marché Bitcoin après plusieurs semaines de pression et d’incertitude.

Alors que le prix du bitcoin évolue toujours sous les 65 000 dollars, certains indicateurs structurels indiquent un retour vers des niveaux historiquement associés à des zones de rééquilibrage. L’analyse ne repose pas sur le prix seul, mais sur la structure du capital engagé dans le réseau et la position des détenteurs.

Selon l’analyste Chris Beamish de Glassnode, plusieurs métriques convergent vers un scénario de normalisation après les excès observés lors des phases précédentes. Le ratio MVRV, en particulier, s’est rapproché de sa moyenne historique, ce qui place le marché dans une zone qui a, par le passé, offert un profil risque/rendement plus équilibré. Ce repositionnement intervient alors que la valorisation globale du réseau et la structure de détention évoluent simultanément.

Les principaux éléments relevés sont les suivants :

• Le ratio MVRV (Market Value to Realized Value) s’est rapproché de sa moyenne historique. Chris Beamish souligne que ce retour vers le niveau moyen correspond à une zone où la valorisation du BTC est historiquement plus soutenable ;
• La capitalisation réalisée est passée d’environ 1,12 trillion de dollars en novembre 2025 à 1,09 trillion de dollars, soit une contraction d’environ 33 milliards de dollars, indiquant un retrait net de capitaux du réseau ;
• Les bitcoins âgés de trois à six mois représentent désormais 25,9 % de l’offre en circulation. Axel Adler Jr. estime que cette configuration reflète une phase qualifiée de « défensive », dans laquelle les détenteurs conservent leurs positions malgré des pertes latentes.

Ces données décrivent un marché en phase d’ajustement structurel. Elles ne constituent pas un signal haussier confirmé, mais traduisent une stabilisation progressive après une période d’excès, créant un terrain plus neutre pour l’évolution future du prix.

L’évolution des volumes et le comportement du marché

Les signaux on-chain ne se limitent pas aux capitaux valorisés. En effet, l’analyse des flux d’échange révèle une tendance moins agressive de la pression vendeuse. Les données montrent que le cumulative volume delta (CVD) des volumes sur le marché spot s’est amélioré, passant d’environ –177,1 millions $ à –161,5 millions $, ce qui suggère une réduction modérée de l’activité vendeuse agressive dans les carnets d’ordres. Cette amélioration du CVD indique que les acheteurs absorbent une partie de l’offre sans provoquer de chocs sur le prix.

En même temps, le volume de trading spot global a diminué, passant d’environ 7,6 milliards $ à 6,0 milliards $, ce qui traduit une participation plus limitée sur le marché. Cette réduction de volume, associée à un CVD plus plat, s’intègre dans un contexte de marché moins volatil, mais prudent. Les phases historiques où des volumes plus faibles coexistent avec une absorption plus efficace de l’offre ont parfois précéder des retournements, lorsque la demande commence à reprendre.