USDT : Tether enregistre une activité on-chain record au quatrième trimestre 2025

L’année 2025 s’est clôturée sur un contraste saisissant au sein de l’écosystème numérique : tandis que le marché global des cryptomonnaies subissait une correction majeure, l’USDt de Tether a affiché une croissance décorrélée, portée par une activité on-chain d’une intensité inédite. Cette résilience, matérialisée par une capitalisation boursière record et une base d’utilisateurs en constante expansion, confirme la mutation du stablecoin qui, au-delà de son rôle initial d’outil de trading, s’impose désormais comme une véritable infrastructure financière mondiale. Analyse des données clés de ce quatrième trimestre.

Une résilience financière face à la correction du marché

Le quatrième trimestre 2025 restera gravé dans les mémoires en raison de la cascade de liquidations survenue le 10 octobre. Cet événement a provoqué une contraction majeure, effaçant plus d’un tiers de la capitalisation totale des cryptomonnaies jusqu’au début de février 2026. Pourtant, au cœur de cette tourmente, l’USDT a fait figure d’exception.

Selon le rapport de Tether, les principaux concurrents (les deuxième et troisième stablecoins du marché) subissaient des retraits massifs, voyant leur capitalisation chuter respectivement de 2,6 % et 57 %. L’USDT a progressé de 3,5 %. Cette dynamique s’est concrétisée par une capitalisation boursière record de 187,3 milliards de dollars, soit une hausse de 12,4 milliards sur le trimestre. Ces chiffres, selon Tether, illustrent une préférence marquée des investisseurs pour la liquidité de l’USDT, utilisé comme refuge pour sécuriser la valeur face à la volatilité des autres actifs numériques.

Une activité on-chain et des volumes de transfert historiques

L’analyse des flux sur la blockchain témoigne d’une vitalité économique inédite. Le volume de valeur transférée en USDT a atteint le seuil historique de 4 400 milliards de dollars au quatrième trimestre. Ce chiffre colossal ne reflète pas uniquement de la spéculation : 63,6 % de ce volume (soit 2 800 milliards) proviennent de transactions où l’USDT était le seul actif échangé, signe d’une utilisation croissante pour les paiements et les transferts de fonds.

Le nombre de transactions a lui aussi explosé, totalisant 2,2 milliards d’opérations. L’analyse granulaire de ces flux révèle une adoption massive par le grand public :

• 88,2 % des transferts concernaient des montants inférieurs à 1 000 dollars.
• À l’inverse, les transactions institutionnelles supérieures à 100 000 dollars ne représentaient que 0,2 % du total.

Ces statistiques confirment que l’activité on-chain est désormais portée par une utilisation quotidienne et « retail », validant l’utilité du stablecoin dans l’économie réelle.

Expansion de la base d’utilisateurs et typologie des détenteurs

L’adoption de l’USDT ne montre aucun signe de ralentissement. Les données indiquent que l’écosystème a accueilli plus de 30 millions de nouveaux utilisateurs, portant le total estimé à 534,5 millions à l’échelle mondiale, pour le huitième trimestre consécutif.

Sur la blockchain, selon le même rapport, le nombre de portefeuilles détenteurs a bondi de 14,7 millions pour atteindre 139,1 millions. L’USDT domine ainsi largement le secteur, étant présent dans 70,7 % de l’ensemble des portefeuilles de stablecoins.

La typologie des utilisateurs met en lumière son rôle de réserve de valeur : une part significative des détenteurs (plus de 30 %) conservent l’intégralité des jetons reçus sans les dépenser immédiatement. De fait, 75,1 % des portefeuilles identifiés comme « épargne » dans l’univers crypto privilégient l’USDt, consolidant son statut d’actif de préservation de patrimoine numérique.

Composition des réserves : Or, Bitcoin et bons du Trésor

La solidité financière de Tether s’est également renforcée, un point crucial pour la confiance des marchés. Au terme du trimestre, Tether a annoncé que les réserves totales s’élevaient à 192,9 milliards de dollars, générant des capitaux propres nets de 6,3 milliards.

La diversification des actifs sous-jacents se poursuit :

• Métaux et Crypto : Les réserves incluent désormais 127,5 tonnes d’or et 96 184 bitcoins, suite à des acquisitions continues.
• Dette américaine : L’exposition aux bons du Trésor américain a grimpé à 141,6 milliards de dollars.

Cette accumulation massive de dette souveraine place l’entreprise à un niveau géopolitique notable. Si Tether était un pays, il serait le 18ᵉ plus grand détenteur de dette américaine, devant l’Allemagne. En 2025, l’émetteur s’est même positionné comme le 7ᵉ plus gros acheteur mondial de ces titres, surpassant des nations comme la Corée du Sud.

Perspectives de consolidation pour 2026

À côté de l’USAT lancé en janvier, les indicateurs du quatrième trimestre 2025 dépeignent un actif qui a réussi sa transition de simple instrument spéculatif à pilier de l’économie numérique. La croissance continue de la capitalisation et du nombre d’utilisateurs, malgré un marché crypto en contraction, démontre une confiance solide envers le stablecoin.

L’analyse des flux on-chain suggère que 2026 pourrait marquer une accélération de l’usage de l’USDT dans les transactions du quotidien et l’épargne mondiale, au-delà des cercles d’investisseurs initiés. Soutenu par des réserves diversifiées et liquides, l’actif semble prêt à consolider sa position dominante, agissant comme un pont stable entre la finance traditionnelle et l’innovation blockchain.