Voici pourquoi les actions pro-crypto plongent malgré le succès du Bitcoin

L’élan spéculatif autour du bitcoin se heurte à la réalité des marchés. Portées par la ferveur des records et l’appui inattendu de Donald Trump, plusieurs entreprises cotées ayant misé leur stratégie financière sur l’accumulation de BTC subissent une correction violente. Leurs actions chutent parfois en dessous de la valeur de leurs avoirs crypto, exposant les limites d’un modèle reposant presque entièrement sur la volatilité du bitcoin.

Une chute brutale : les valeurs bitcoin dévissent

L’euphorie qui a entouré les entreprises cotées accumulant du bitcoin s’est brutalement transformée en déroute boursière. Ces sociétés, qui avaient vu leurs actions grimper à mesure que le BTC atteignait de nouveaux sommets, subissent aujourd’hui une vague de ventes massives.

Strategy, figure de proue de cette stratégie, a vu son action chuter de 457 dollars en juillet à 328 dollars cette semaine, atteignant ainsi son plus bas niveau depuis avril. La dynamique est similaire pour d’autres acteurs comme la société japonaise Metaplanet ou la compagnie britannique Smarter Web Company.

Ces baisses s’insèrent dans un climat de repli généralisé sur le marché crypto, marqué par une chute de confiance et une forte nervosité des investisseurs.

Comme l’explique Adam McCarthy, analyste chez Kaiko, « ces entreprises sont essentiellement des paris sur la volatilité, avec un effet de levier. Si le bitcoin perd 3 %, leurs actions peuvent baisser de quatre à cinq fois plus ».

Cette exposition démultipliée amplifie la panique, notamment chez les particuliers, qui vendent dans l’urgence. « Pour les utilisateurs particuliers, c’est souvent un choc, ce qui peut aggraver la baisse lorsque certains vendent par peur », ajoute McCarthy. Les chiffres récents confirment l’ampleur du phénomène :

• Strategy (États-Unis) : l’action en baisse de 28 % depuis juillet, ne gagne plus que 13 % sur l’année ;

• Metaplanet (Japon) : une chute de plus de 60 % depuis son sommet de juin, malgré un gain annuel de +105 % ;

• Smarter Web Company (Royaume-Uni) : un recul de plus de 70 % depuis juin, après un envol provoqué par l’annonce d’une stratégie bitcoin en avril ;

• Alt5 Sigma (Canada/États-Unis) : l’action en baisse de 61 %, malgré l’annonce d’un partenariat à 1,5 milliard de dollars avec World Liberty Financial, un projet crypto lié à Donald Trump.

Ces corrections montrent la fragilité d’un modèle fondé quasi exclusivement sur la performance d’un actif aussi volatil que le bitcoin.

Des failles structurelles : un modèle sans filet de sécurité

Au-delà de la volatilité inhérente au marché, c’est la fragilité structurelle de ces entreprises qui inquiète. Nombre d’entre elles n’ont que très peu d’activité en dehors de leur exposition au bitcoin.

« Au-delà de leur exposition au bitcoin, la plupart de ces entreprises n’ont que des fondamentaux modestes, leur valorisation n’a donc pas de coussin de sécurité », analyse Lale Akoner, stratège marchés chez eToro.

C’est le cas notamment de Smarter Web Company, qui était à l’origine une société de conception de sites internet. Le simple virage stratégique vers le bitcoin avait suffi à faire décoller son action, mais cette dynamique s’est révélée éphémère.

De plus, il y a leur dépendance aux marchés de capitaux. Ces entreprises financent leurs achats de BTC par l’émission d’actions ou de dette. Toutefois comme le souligne Akoner : « l’accès aux marchés peut se tarir lorsque le sentiment se refroidit ».

C’est ce qui semble s’être produit. Le cas de Alt5 Sigma est révélateur. Malgré l’annonce d’un partenariat à 1,5 milliard de dollars avec le projet crypto World Liberty Financial lié à Donald Trump, l’action a perdu plus de 61 % depuis juin, la preuve que même les annonces spectaculaires ne suffisent plus à rassurer le marché.

Cette situation expose désormais ces sociétés à un double risque : une perte de confiance des investisseurs et une incapacité à lever de nouveaux fonds. Si la tendance baissière du marché crypto se prolonge, certaines pourraient se retrouver avec des bilans déséquilibrés et sans ressources nouvelles, ce qui accentuerait leur déclin.