Bitcoin : Le fonds de Morgan Stanley résiste aux sorties de capitaux

Le fonds Bitcoin de Morgan Stanley a continué d’attirer des capitaux alors que les autres grands produits américains subissaient des retraits. Le 23 juillet, MSBT a enregistré 5 millions de dollars d’entrées face à 225,1 millions de sorties sur l’ensemble du marché. Cette résistance place le nouveau fonds bancaire à contre-courant d’une demande institutionnelle redevenue hésitante.

Bitcoin : Morgan Stanley reste seul dans le vert

La séance du 23 juillet a nettement séparé Morgan Stanley du reste du marché Bitcoin. BlackRock, Fidelity, Bitwise, Ark Invest et Franklin Templeton ont tous enregistré des sorties. Dans le même temps, le fonds MSBT a attiré 5 millions de dollars supplémentaires. BlackRock a concentré l’essentiel de la pression avec 202,5 millions de dollars retirés de son fonds IBIT. Les retraits ont donc dépassé les simples ajustements observés sur les produits plus petits.

MSBT n’a pas annulé la baisse générale. Son apport reste modeste face aux sorties du secteur. Il montre toutefois que les investisseurs ne traitent pas tous les fonds Bitcoin de la même manière. Morgan Stanley a lancé son produit le 8 avril 2026 sur le NYSE Arca. En quelques mois, MSBT a accumulé environ 431 millions de dollars d’entrées nettes, selon les données de Farside Investors.

Durant la semaine du 20 au 23 juillet, le fonds a attiré 15,7 millions de dollars. Cette progression est arrivée après une période favorable pour les ETF Bitcoin, marquée par sept séances d’entrées consécutives. Le produit a ensuite résisté au retournement du marché. Il est resté stable le 24 juillet, sans enregistrer de retrait, alors que les ETF américains perdaient encore 240,1 millions de dollars.

Cette absence de sorties compte presque autant que les entrées. Lorsqu’un marché devient nerveux, la stabilité d’un fonds indique que ses détenteurs ne se précipitent pas vers la sortie au premier signal négatif.

Les frais donnent un avantage à Morgan Stanley

MSBT affiche des frais annuels de 0,14 %. Ce tarif reste inférieur à celui de plusieurs produits concurrents, dont IBIT de BlackRock et FBTC de Fidelity, facturés à 0,25 %. L’écart paraît faible sur une petite position. Il devient plus visible pour les investisseurs institutionnels et les clients fortunés qui souhaitent conserver une exposition au bitcoin pendant plusieurs années.

Morgan Stanley possède aussi un avantage de distribution. La banque peut proposer un produit portant sa propre marque à une clientèle déjà habituée à ses services de gestion de patrimoine. Le fonds ne dépend donc pas uniquement des traders crypto.

Une nuance reste nécessaire. MSBT est souvent présenté comme un ETF Bitcoin, mais Morgan Stanley le définit juridiquement comme un produit coté ou ETP. Le trust détient directement du bitcoin, mais il n’est pas enregistré comme un fonds classique soumis à la loi américaine de 1940.

Les flux de MSBT donnent à Morgan Stanley un début convaincant. Ils montrent qu’une banque traditionnelle peut attirer une demande spécifique, même lorsque les leaders du marché enregistrent des rachats massifs. Cette performance ne signifie pas que le fonds sera toujours protégé. Sa valeur reste directement liée au bitcoin. Une baisse prolongée du bitcoin peut réduire ses actifs, même en l’absence de retraits.

Le signal demeure néanmoins intéressant pour Wall Street. Morgan Stanley n’est plus seulement un distributeur de produits crypto créés par d’autres gestionnaires. La banque possède désormais son propre véhicule Bitcoin, son tarif et sa stratégie de distribution. MSBT résiste donc mieux que ses concurrents sur cette séquence, mais le prochain test sera la durée. Si le fonds continue d’attirer ou de conserver les capitaux pendant de nouvelles fortes sorties, Morgan Stanley aura démontré que sa progression repose sur plus qu’un lancement réussi.