Bitcoin : Le Salvador obtient 138 millions $ du FMI malgré un manquement

Le Salvador recevra 138 millions de dollars supplémentaires du FMI malgré un écart lié à ses engagements sur Bitcoin. L’institution a validé les deuxième et troisième revues de son programme de financement et accordé plusieurs dérogations au pays. Le dossier BTC reste pourtant sous surveillance. Le FMI veut toujours réduire l’implication directe de l’État dans la crypto.

Bitcoin n’empêche pas le versement des 138 millions $

Le conseil d’administration du FMI a validé le 1er octobre les deuxième et troisième revues du programme salvadorien. Cette décision libère 101,96 millions de DTS, soit environ 138 millions de dollars. Le financement fait partie d’un accord beaucoup plus large. En février 2025, le Salvador avait obtenu un programme de 40 mois donnant accès à environ 1,4 milliard de dollars.

Bitcoin faisait déjà partie des conditions sensibles. Le pays s’était notamment engagé à limiter l’accumulation publique de BTC et à réduire l’implication de l’État dans son écosystème crypto. Pourtant, le FMI reconnaît maintenant que certains critères de performance n’ont pas été respectés, notamment ceux concernant l’accumulation de Bitcoin.

Ce n’est pas la première fois. L’année dernière, le Salvador avait déjà été accusé de contourner certaines règles du FMI sur Bitcoin. Cette fois, Washington ne bloque pas le financement. Le FMI a accordé des dérogations après avoir examiné les mesures correctives prises par les autorités et leurs nouveaux engagements. 138 millions de dollars seront donc disponibles immédiatement.

Les nouveaux bitcoins viendraient de dons privés

L’affaire reste compliquée par une contradiction apparente. Les portefeuilles officiels du Salvador ont continué à afficher davantage de bitcoins alors que le pays s’était engagé à limiter leur accumulation avec des ressources publiques.

En septembre, le FMI a apporté une explication. Le gouvernement lui aurait remis des documents montrant que les bitcoins ajoutés depuis la première revue provenaient de dons privés. Aucun argent public n’aurait servi à financer ces nouvelles entrées.

Cette distinction compte dans le cadre du programme. Le FMI ne demande pas simplement de regarder combien de BTC apparaissent dans les portefeuilles. Il cherche surtout à limiter l’exposition financière directe du secteur public.

Le Salvador affichait déjà environ 7 687 BTC en juin malgré la pression de l’institution. Cette réserve avait continué d’augmenter au fil des mois. Le FMI semble désormais accepter l’explication des dons pour les bitcoins déjà documentés. Mais la marge reste étroite. Son communiqué du 1er octobre précise qu’aucune accumulation supplémentaire n’est prévue au-delà de ces dons.

Le FMI veut encore réduire l’exposition de l’État

Le versement des 138 millions ne signifie donc pas que le désaccord autour de Bitcoin disparaît. Le FMI continue de demander au Salvador de réduire l’implication de l’État dans les activités liées au BTC. Le transfert de la majorité du capital et du contrôle opérationnel du portefeuille Chivo à un opérateur privé fait partie des avancées saluées par l’institution. Le reliquat d’exposition publique doit encore être supprimé.

Le FMI réclame également davantage de transparence sur les avoirs crypto du secteur public ainsi qu’un renforcement de la réglementation et de la supervision des prestataires d’actifs numériques. Le reste du programme avance mieux. Les objectifs de réserves et de liquidités ont été dépassés. Le FMI prévoit une croissance réelle du PIB salvadorien de 4,5 % en 2026, puis 4 % en 2027.

Bitcoin reste donc un point de friction, mais pas un obstacle suffisant pour suspendre le financement. Le Salvador obtient ses 138 millions de dollars. En échange, le FMI maintient sa ligne : moins de Bitcoin directement lié à l’État, davantage de transparence et aucune nouvelle accumulation au-delà des dons déjà documentés. C’est peut-être ainsi que le FMI espère finalement freiner la ruée qu’il redoute.