Bitcoin : Faut-il craindre le pire ou miser sur les espoirs de rebond ?

Le bitcoin cumule autant de facteurs de reprise que de menaces baissières. Cependant, ces forces ne suivent pas le même calendrier. Les ventes, les sorties des ETF et le resserrement monétaire agissent déjà, tandis que la plupart des catalyseurs haussiers restent encore hypothétiques.

Les risques frappent maintenant, les soutiens restent en attente

Le bitcoin est tombé sous 65000 dollars ce 14 novembre, son plus bas niveau depuis août. À ce niveau, il avait perdu environ 46 % depuis son record supérieur à 126000 dollars atteint en octobre 2025. Cette correction ne résulte plus d’un seul choc, mais de plusieurs pressions qui se renforcent simultanément.

Le marché présente ainsi un profond décalage entre les forces déjà actives et celles qui pourraient provoquer une reprise :

• Les sorties des ETF réduisent immédiatement la demande institutionnelle ;
• La contraction des stablecoins retire des capitaux du marché ;
• Le dollar fort et les taux élevés pénalisent déjà les actifs risqués ;
• Les liquidations accélèrent chaque nouvelle baisse ;
• L’accumulation des baleines reste limitée à certaines catégories ;
• Un assouplissement de la Fed demeure un scénario, pas une décision ;
• Le retour des flux institutionnels n’est pas encore visible.

Les ETF bitcoin américains ont enregistré près de 1,44 milliard de dollars de retraits entre le 5 et le 11 novembre. Dans le même temps, l’offre de stablecoins a diminué de 17 milliards de dollars en trente jours, sa plus forte contraction depuis 2022.

Cette sortie simultanée des capitaux institutionnels et de la liquidité crypto réduit la capacité du marché à absorber les ventes. Elle explique pourquoi des volumes relativement modestes peuvent désormais provoquer des mouvements de prix beaucoup plus importants.

La purge du levier prépare le terrain sans déclencher le rebond

Les liquidations ont atteint environ 1,64 milliard de dollars autour de la baisse du 13 novembre. Près de 90 % concernaient des positions haussières, dont 916 millions de dollars sur le seul bitcoin. Cette purge a réduit l’intérêt ouvert sur les contrats à terme et supprimé une partie des paris les plus fragiles.

Cette évolution diminue le risque d’une nouvelle cascade comparable à la précédente. Elle ne crée cependant aucune demande supplémentaire. Un marché moins endetté devient plus sain, mais il ne remonte que si de nouveaux acheteurs interviennent.

Plusieurs indicateurs suggèrent néanmoins que la pression vendeuse pourrait commencer à s’épuiser. Le RSI quotidien du BTC s’est rapproché de 25, un niveau habituellement associé à une situation de survente. Les taux de financement sont également devenus négatifs sur plusieurs plateformes, montrant que les traders baissiers acceptent de payer pour conserver leurs positions.

Un rebond pourrait alors forcer ces vendeurs à découvert à racheter leurs contrats et provoquer un short squeeze. Toutefois, les marchés survendus peuvent continuer de baisser, tandis qu’un mouvement alimenté par des rachats de positions courtes reste souvent temporaire.

Des portefeuilles détenant entre 100 et 10000 BTC ont aussi recommencé à accumuler. Strategy a acheté 1036 bitcoins supplémentaires pour 81,9 millions de dollars durant la première semaine complète de novembre. Ces achats restent toutefois trop ciblés pour compenser, à eux seuls, le retrait plus large des capitaux.

Le bitcoin devra reconquérir trois seuils pour crédibiliser sa reprise

Le premier défi consiste désormais à distinguer un simple rebond technique d’un véritable retournement. Lacie Zhang, responsable de la recherche chez Bitget Wallet, identifiait initialement les zones de 68000 dollars, puis de 65000 à 66000 dollars comme principaux supports. Leur rupture exposait, selon elle, le bitcoin à un retour vers 62000 à 63000 dollars.

« Une cassure décisive sous cette zone pourrait exposer les 62000 à 63000 dollars », avait-elle averti. À l’inverse, le retour entre 72000 et 74000 dollars constituerait la première étape d’une reconstruction du marché.

Trois niveaux permettraient ensuite d’évaluer la solidité du mouvement : la moyenne mobile à 200 jours autour de 73100 dollars, le prix de revient des détenteurs récents proche de 75600 dollars et la moyenne réelle du marché située vers 77500 dollars. Chacun concentre des investisseurs susceptibles de vendre dès qu’ils retrouvent leur prix d’achat.

Pour Jasper De Maere, de Wintermute, une reprise durable des 80000 dollars fournirait un signal plus convaincant. Sous ces résistances, toute hausse risque de rester un rebond de soulagement dans une tendance encore fragile.

Le marché n’a donc pas besoin de dix catalyseurs simultanés. Il lui faut d’abord trois confirmations. Le retour des entrées dans les ETF, une remontée de l’offre de stablecoins et une demande américaine visible à travers une prime Coinbase positive. Tant que ces capitaux ne reviennent pas, les arguments haussiers décrivent surtout les conditions d’un futur rebond, pas une reprise déjà engagée.