Bitcoin se déleste de 30 % de son open interest : Un rebond imminent ?

Depuis le début de cette année, un indicateur clé des marchés de dérivés Bitcoin a connu une chute marquée. L’open interest (OI) est retombé d’environ 30 % par rapport à son pic d’octobre 2025. Cette baisse s’accompagne d’une réduction massive de l’effet de levier dans l’écosystème des dérivés. Pour de nombreux analystes, ce mouvement pourrait signaler non seulement la fin d’une phase spéculative intense, mais aussi la construction d’une base solide pour une possible reprise haussière.

Une purge de levier : pourquoi c’est important

L’open interest mesure la valeur totale des contrats qui n’ont pas été liquidés. Lorsqu’il augmente, il peut indiquer que de nouveaux capitaux entrent dans des positions longues ou courtes. Cependant, lorsqu’il diminue fortement, comme c’est le cas aujourd’hui, ça ne passe pas inaperçu. En effet, cela signifie souvent que des positions à fort effet de levier sont fermées, soit volontairement, soit à la suite de liquidations forcées.

Dans le cas de Bitcoin, l’OI avait atteint un sommet historique de plus de 15 milliards de dollars début octobre 2025. C’est presque trois fois plus que lors du sommet de la précédente grande phase haussière de 2021. Ce pic traduisait une spéculation extrêmement élevée, avec des engagements massifs de capitaux sur les marchés à terme.

Depuis, une réduction de plus de 30 % de l’OI a eu lieu, ramenant le niveau à un point plus modéré. Cette contraction s’est produite en parallèle d’une période de correction des prix et d’importantes liquidations. En supprimant ces positions à haut risque, le marché purgerait l’excès de levier. Il réduirait ainsi les risques de futures vagues de ventes violentes.

Bitcoin : Vers un plancher de marché ?

Ce type de réduction de l’open interest a souvent coïncidé avec la formation de creux significatifs dans les cycles Bitcoin. D’après les données de l’analyste CryptoQuant, ces phases de deleveraging auraient fréquemment marqué le plancher d’un marché avant une reprise plus saine et durable.

En effet, quand les traders engagent trop de capitaux avec effet de levier, le moindre mouvement de prix peut déclencher des vagues de liquidations. Cela peut entraîner des mouvements de panique, amplifiant fortement la baisse des prix. Ainsi, réduire l’open interest signifie retirer ces positions fragiles, ramenant un équilibre plus stable entre acheteurs et vendeurs.

Cette « purge » pourrait se traduire par un marché moins vulnérable aux chocs brusques. À mesure que le levier baisse, les prix pourraient avoir plus de marge pour se stabiliser. Ils pourraient aussi remonter sans déclencher de vagues de liquidations supplémentaires.

Même si cet allègement des positions est vu comme un signal technique potentiellement haussier, il ne signifie pas automatiquement que la tendance haussière débute. Certains fournisseurs de données sur le marché des dérivés indiquent que le trading structurel ne tend pas encore clairement vers un marché haussier. L’environnement actuel semble davantage réactif qu’anticipatif. Des hausses de prix poussent certains traders à fermer des positions plutôt qu’à engager de nouvelles.

Les investisseurs à long terme pourraient voir ce nettoyage comme une opportunité de repositionnement stratégique. Les traders plus actifs quant à eux, garderont un œil sur les indicateurs techniques. Ils scruteront l’évolution du sentiment du marché.