Bull Score bitcoin : 90 sur 100, la demande recule

Le Bull Score du bitcoin, calculé par CryptoQuant, affiche 90 sur 100, selon le rapport publié par la société le 29 septembre 2026. Cet indice résume l’état du marché du bitcoin sur une échelle de 0 à 100. Dans le même rapport, la société d’analyse relève pourtant un recul de la demande : 170 000 BTC de demande au comptant en moins sur 30 jours, selon CryptoQuant. Les flux des ETF bitcoin américains, recalculés par Cointribune, montrent le même ralentissement depuis le 21 septembre.

Qu’est-ce que le Bull Score du bitcoin ?

Le Bull Score du bitcoin est un indice publié par CryptoQuant, une société d’analyse de données on-chain. Il combine plusieurs indicateurs de la blockchain et du marché en une seule note, de 0 à 100. Une note haute décrit un marché en phase haussière. Une note basse décrit un marché déprimé. Pour comprendre ce type d’indicateurs, notre dossier sur l’analyse on-chain reprend les bases.

L’indice décrit l’état du marché à un instant donné. Il ne prévoit pas le cours. CryptoQuant ne publie pas le détail de sa pondération dans ses articles publics.

Pourquoi le Bull Score bitcoin monte alors que la demande baisse ?

Les deux ne mesurent pas la même chose. Le Bull Score bitcoin agrège des indicateurs qui décrivent la situation du marché, après plusieurs semaines de hausse. La demande mesure les achats nouveaux qui arrivent encore.

Selon le rapport de CryptoQuant cité par FXStreet, la demande apparente au comptant « s’est contractée de 170 000 BTC au cours des 30 derniers jours ». La demande sur les contrats à terme ralentit aussi. Sa croissance est passée de 164 000 BTC le 14 septembre à 16 000 BTC le 29 septembre. C’est une baisse d’environ 90 % en quinze jours.

Julio Moreno, directeur de la recherche de CryptoQuant, résume ce décalage :

Sans demande nouvelle, les hausses ont du mal à se prolonger. Avec une demande au comptant toujours en contraction et une croissance des contrats à terme qui cale, la hausse à court terme devient plus difficile à soutenir.

Julio Moreno, CryptoQuant, cité le 30 septembre 2026 (traduction de la rédaction)

Que montrent les flux des ETF bitcoin ?

Les ETF bitcoin au comptant américains donnent une mesure indépendante de la demande. Leurs flux sont publiés chaque jour, fonds par fonds, par Farside Investors. Cointribune avait suivi le moment où les flux de 2026 sont repassés dans le vert.

Le 21 septembre, ces fonds ont reçu 999 millions de dollars en une séance. C’était leur meilleure séance depuis le début du mois d’août au moins, selon nos relevés. Les entrées ont ensuite diminué presque chaque jour.

Séance	Entrées nettes des ETF bitcoin
21 septembre	+999,0 M$
22 septembre	+714,7 M$
23 septembre	+346,9 M$
24 septembre	+190,7 M$
25 septembre	+134,5 M$
28 septembre	+31,0 M$
29 septembre	+66,2 M$

Les ETF restent en entrées nettes. Mais le rythme a été divisé par quinze en six séances. Ce ralentissement rejoint le constat que CryptoQuant publie avec le Bull Score du bitcoin : la demande au comptant recule.

Qui vend pendant ce temps ?

Avec un Bull Score du bitcoin à 90, les acheteurs récents sont en gain. Leur plus-value latente moyenne atteint 33 %, la plus élevée depuis décembre 2024, selon CryptoQuant. Une plus-value latente est un gain sur le papier, qui n’existe qu’une fois la position vendue.

Certains ont vendu. Le 22 septembre, les détenteurs ont réalisé des gains sur 25 700 BTC. C’est la plus forte prise de bénéfices en une journée de 2026, selon le même rapport.

Ce qui reste incertain

Le Bull Score du bitcoin et les flux des ETF ne disent pas ce que fera le cours. CryptoQuant décrit une demande qui ralentit, pas une baisse annoncée. Le rapport complet de CryptoQuant n’est pas public : ses chiffres sont connus par les médias qui l’ont relayé.

Pour lire ces signaux dans la durée, notre guide sur l’interprétation des données on-chain détaille les indicateurs les plus suivis. Le prochain chiffre tombe le 30 septembre au soir : les flux des ETF du 30 septembre, qui bouclent le mois, seront publiés par Farside Investors après la clôture de Wall Street.