Chute du dollar face à l’euro : Voici pourquoi ce n’est que le début

Depuis le début de l’année, le dollar s’effondre face à l’euro et aux autres devises majeures. Une dynamique qui semble loin d’être terminée. Les marchés s’ajustent à un contexte géopolitique incertain, alimenté par les décisions économiques de l’administration Trump. Jusqu’où ira la dégringolade du billet vert ?

Le dollar américain en perte de vitesse sur les marchés

La chute vertigineuse du dollar trouve ses racines dans les errances de l’administration Trump. L’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) a abaissé le lundi ses prévisions de croissance américaine à 1,6% pour 2025, contre 2,2% auparavant et 2,8% en 2024. Cette révision drastique reflète directement l’impact des droits de douane annoncés par Donald Trump.

« Si les nouveaux droits de douane peuvent inciter davantage à produire aux États-Unis, la hausse des prix à l’importation réduira les revenus réels des consommateurs », explique l’OCDE.

L’organisation internationale pointe du doigt un paradoxe économique : les tarifs douaniers censés protéger l’économie américaine finissent par l’étrangler.

Les atermoiements de Trump sur sa politique commerciale créent une incertitude majeure. Utiliser les droits de douane comme arme diplomatique a non seulement braqué les partenaires commerciaux, mais aussi ébranlé la confiance des investisseurs internationaux. Cette instabilité politique se traduit par une fuite massive des capitaux vers des havres plus sûrs.

Le projet budgétaire de Trump, son fameux « big, beautiful, bill », aggrave encore la situation. Goldman Sachs prévient que ce projet se traduira par des déficits budgétaires prolongés, alimentant les déséquilibres de la balance courante américaine. Un cocktail explosif qui mine la crédibilité du dollar.

Un dollar fragilisé pour longtemps !

Bank of America identifie le phénomène central : « Au cours des dernières semaines, le thème dominant du marché a été le réexamen par les investisseurs mondiaux de leurs expositions importantes au dollar ». Cette « rotation de portefeuille » massive voit les capitaux fuir les actifs américains pour se redéployer en Europe.

Un paradoxe de marché illustre parfaitement cette défiance. Depuis avril, les taux obligataires américains ont grimpé de 4% à 4,6%, tandis que le dollar chutait de 5%. Normalement, la hausse des taux renforce une devise. Ici, elle accélère la fuite des investisseurs.

Deutsche Bank redoutait en avril « une crise de confiance » sur la devise américaine. Aujourd’hui, la banque allemande estime que « le mal est fait ». 

Les menaces de Trump contre Jerome Powell, président de la Fed, ont ajouté une couche d’incertitude supplémentaire. UBS souligne que « le simple fait de discuter de l’indépendance de la Fed a augmenté les risques extrêmes ».

Cette crise de confiance dépasse le cadre économique. Elle reflète une remise en question profonde de l’hégémonie américaine. Les investisseurs anticipent un monde multipolaire où le dollar ne sera plus la référence absolue. Cette anticipation devient prophétie auto-réalisatrice.

Vers un euro à 1,25 dollar ?

Les prévisions des grandes banques convergent vers un renforcement durable de l’euro. Morgan Stanley table sur 1,25 dollar d’ici 2026, contre 1,14 actuellement. Deutsche Bank voit l’euro à 1,20 dollar fin 2025, puis 1,25 en décembre 2026. Nomura anticipe 1,20 dollar dès la fin de l’année.

Cette convergence reflète un basculement structurel. L’Europe s’oriente vers l’expansion budgétaire, avec l’Allemagne qui lève son frein à l’endettement pour accroître ses dépenses de défense. Parallèlement, la zone euro affiche une croissance supérieure à 1%, contrastant avec les perspectives américaines dégradées.

Bank of America prévient que « toute hausse du dollar à court terme sera finalement considérée comme une opportunité de vente ». Cette phrase résume l’état d’esprit du marché : le dollar n’est plus perçu comme une valeur refuge, mais comme un actif à céder.

La politique monétaire accentue cette tendance. La Fed hésite à baisser ses taux tant que l’inflation reste élevée. À l’inverse, la Banque centrale européenne dispose de marges de manœuvre plus importantes. Cette divergence monétaire favorable à l’Europe renforce l’attractivité de l’euro.

À l’aube d’un séisme monétaire mondial

Le dollar n’est plus ce qu’il était. Ce recul, nourri par des choix politiques mal calibrés, pourrait se transformer en tendance structurelle. 

Comme le disait Voltaire, « une monnaie papier, basée sur la seule confiance dans le gouvernement qui l’imprime, finit toujours par retourner à sa valeur intrinsèque, c’est-à-dire zéro ». Une formule visionnaire, qui prend aujourd’hui un relief particulier. 

La dédollarisation n’est plus un fantasme géopolitique, mais une lame de fond. Et non, ce n’est ni l’euro, ni une autre devise fiat qui prendra naturellement le relais du dollar – en tout cas, pas une devise traditionnelle.

Dans ce contexte d’instabilité monétaire croissante, il serait peut-être temps de regarder du côté des alternatives. Bitcoin, par exemple, mérite toute votre attention. Loin des dogmes bancaires, il pourrait bien devenir un outil de préservation en cas de rupture systémique, désormais quasi inévitable.