Coinbase pourrait générer 34 milliards avec son token Base selon JPMorgan

Les États-Unis vont-ils vraiment remporter la bataille crypto ? D’un côté, l’Asie creuse l’écart en matière d’adoption. De l’autre, les Américains, eux, redoublent d’ingéniosité technologique. Et quand on regarde du côté de Coinbase, la réponse se fait un peu plus claire : innovation, vision à long terme et stratégie d’extension des revenus. Avec l’ombre d’un futur token natif pour son réseau Base, l’exchange crypto le plus institutionnel des Amériques se prépare à encaisser un jackpot de plusieurs milliards.

Base : le réseau secret de Coinbase qui veut battre Ethereum à son propre jeu

Depuis son lancement en août 2023, le réseau Base, développé par Coinbase, a discrètement grimpé les échelons du classement crypto. Construit comme une solution Layer 2 sur Ethereum, il cumule déjà plus de 5 milliards de dollars en valeur totale bloquée (TVL). Mais ce qui fait frémir Wall Street, c’est l’idée d’un token natif, actuellement à l’étude.

JPMorgan n’y va pas de main morte : dans une note publiée le 24 octobre, la banque estime que ce token pourrait valoriser jusqu’à 34 milliards de dollars l’activité sur Base. Et Coinbase, qui pourrait en conserver 40 %, se réserverait entre 4 et 12 milliards de dollars de valeur directe. En somme, un levier de croissance jamais vu dans l’industrie crypto côté américain.

Jesse Pollak, architecte du réseau Base, imagine ce token comme un moyen d’accélérer la décentralisation tout en ouvrant l’écosystème à davantage de développeurs. Il y voit un outil stratégique bien au-delà d’un simple vecteur de profits.

L’objectif : faire de Base un terrain de jeu pour la finance décentralisée (DeFi) à grande échelle, piloté à distance par Coinbase, mais conçu pour se passer d’eux à terme.

Comment Coinbase réinvente la stratégie d’abonnement en mode Web3

Mais le token Base n’est pas le seul ingrédient du cocktail préparé par Coinbase. La plateforme veut aussi rééquilibrer la distribution des rendements liés à l’USDC, le stablecoin émis par Circle. Aujourd’hui, Coinbase reverse une grosse partie des intérêts générés (environ 400 millions $ par an) à ses utilisateurs.

Demain, seuls les abonnés Coinbase One pourraient toucher ces rendements. Inspiré du programme Robinhood Gold, ce système vise à transformer l’USDC en vache à lait premium, sans changer la source de revenus : les réserves déposées par les utilisateurs eux-mêmes.

Autre innovation : Coinbase a intégré un agrégateur de DEX (échanges décentralisés) directement dans l’app Base. Objectif : capter la valeur de ces plateformes sans se battre contre elles. Max Branzburg, VP Produits chez Coinbase, l’expliquait ainsi :

Nous avons vu des millions d’actifs être créés et échangés sur les plateformes décentralisées, mais très peu de personnes ont réellement su s’y retrouver pour accéder et trader les actifs qu’elles souhaitent. Coinbase va passer d’un seul actif, le bitcoin il y a 13 ans, à des centaines aujourd’hui, puis bientôt à chaque actif onchain disponible directement dans l’application Coinbase par défaut.  

Une manière d’absorber l’univers décentralisé dans une interface centralisée. Futé.

Crypto, token et action COIN : ce que Wall Street anticipe pour 2026

Wall Street ne veut plus rater le coche. Le rapport JPMorgan est clair : objectif 404 $ pour l’action Coinbase d’ici décembre 2026, contre environ 355 $ actuellement. Cela représenterait une hausse de 14 %, tirée par l’effet combiné du token Base, des nouveaux revenus USDC, et de l’intégration des DEX.

Kenneth Worthington, analyste chez JPMorgan, considère le token Base comme un véritable catalyseur. Il y voit un outil capable de refléter la croissance du réseau tout en renforçant l’écosystème de Coinbase, déjà l’un des plus complets du secteur crypto.

Quatre éléments clés à retenir :

• 5 Mds $ : valeur bloquée sur Base, le Layer 2 de Coinbase ;
• 9 millions : transactions quotidiennes déjà atteintes selon DeFiLlama ;
• 34 Mds $ : valorisation possible du futur token, selon JPMorgan ;
• 374 millions $/an : revenus potentiels en coupant les rendements USDC aux non-abonnés.

Base n’est plus un projet secondaire. Fin septembre, le réseau a surpassé toutes les attentes en dominant le marché NFT avec 1,27 million de transactions en un mois. Pour un réseau né à peine un an plus tôt, c’est un message fort : Coinbase a peut-être déjà trouvé sa meilleure arme pour gagner la guerre crypto.