Crypto : 1 milliard de dollars partis en fumée… le marché des dérivés s’effondre sous la pression des liquidations

Ce 24 juillet, près d’un milliard de dollars de positions à effet de levier ont été liquidées en quelques heures, déclenchant une vague de ventes sur les plateformes de dérivés. Le XRP, le Dogecoin, Ethereum et Solana ont tous décroché, emportés par une mécanique de surchauffe alimentée par des paris spéculatifs massifs. Une journée noire qui rappelle combien la volatilité reste la règle, pas l’exception, dans l’univers crypto.

Des liquidations massives : la purge du marché dérivé

Pendant que le bitcoin retrouve sa dominance, les données fournies par la plateforme CoinGlass sont sans ambiguïté. En l’espace de 24 heures, 967 millions de dollars de contrats dérivés crypto ont été liquidés, dont 829 millions de dollars sur des positions longues.

Autrement dit, ce sont principalement les investisseurs qui misaient sur une poursuite haussière du marché qui ont été pris à revers. La majorité écrasante des positions liquidées étaient longues. En effet, ce retournement de marché a violemment surpris une large partie des opérateurs.

Ce mouvement a touché de manière inégale les différents cryptos, certains altcoins ayant subi de plein fouet cette vague de liquidations :

• Ethereum (ETH) : environ 200 millions de dollars liquidés, le plus touché du marché ;
• XRP : 115 millions de dollars, impact conséquent avec une baisse de 10 % du prix ;
• Bitcoin (BTC) : 84 millions de dollars, malgré une stabilité relative du cours ;
• Solana (SOL) : 58 millions de dollars ;
• Dogecoin (DOGE) : 56 millions de dollars, avec également une chute de 10 %.

L’élément notable de cette série de liquidations est l’absence de volatilité significative du bitcoin, pourtant souvent déclencheur de mouvements généralisés. Cette fois, les flux semblent s’être réorientés spécifiquement hors des altcoins, laissant supposer une recomposition des portefeuilles ou une stratégie défensive de court terme. Le phénomène observé n’est donc pas une panique généralisée, mais bien une purge ciblée d’un marché trop exposé au levier.

Le poids du levier et l’emballement du marché des altcoins

Derrière ces chiffres bruts se cache une dynamique plus profonde, signalée cette semaine par Glassnode dans son rapport « The Week Onchain ». Selon leurs données, l’Open Interest combiné sur les produits dérivés liés à Ethereum, au XRP, au Dogecoin et à Solana est passé de 26 milliards de dollars début juillet à 44 milliards à la date du 24.

Une progression fulgurante, qui a créé un climat propice à l’explosion. « Un excès de levier mène presque inévitablement à une volatilité accrue », souligne l’analyse de l’équipe on-chain de Glassnode. C’est cette accumulation de positions ouvertes, dans un contexte de marché fragile, qui a conduit à ce squeeze généralisé.

Cette surchauffe s’est construite lentement depuis plusieurs semaines, nourrie par un sentiment haussier persistant sur les altcoins, alors même que le bitcoin restait stable. Ce décalage entre sentiment spéculatif et réalité du marché a accru la vulnérabilité des traders aux variations soudaines.

Les plateformes de dérivés, en facilitant un effet de levier élevé, ont permis l’empilement de paris risqués, amplifiant mécaniquement la pression baissière au moindre repli. Ce qui n’était qu’une simple correction s’est transformé en vague de liquidations automatiques, dans un marché incapable d’absorber la violence des flux sortants.

Les implications de cette purge sont multiples. D’une part, elle pourrait marquer la fin d’un cycle spéculatif sur les altcoins, avec un retour à des niveaux d’Open Interest plus soutenables. D’autre part, la résilience du bitcoin dans ce contexte peut renforcer sa position dominante en tant que valeur refuge du secteur.