Crypto : BitMine affiche 6 milliards $ de pertes latentes sur la valeur de sa trésorerie Ethereum !

BitMine Immersion Technologies vacille sous le poids d’un effondrement inédit : plus de 6 milliards de dollars de pertes latentes sur sa trésorerie en Ether. Cette déroute, sur fond de vente massive et de chute prolongée du marché crypto, interroge sur la solidité des stratégies institutionnelles. Entre concentration excessive, illiquidité et volatilité exacerbée, cette situation met à nu les limites du système face à des volumes extrêmes. Le choc est technique, mais les conséquences pourraient être systémiques.

Les pertes abyssales de BitMine sur l’Ether

BitMine Immersion Technologies détient plus de 4,24 millions d’Ether, une position colossale dont la valeur s’est effondrée en quelques mois.

Alors que ce portefeuille valait 13,9 milliards de dollars en octobre dernier, il ne représente plus aujourd’hui que 9,6 milliards. La différence constitue une perte latente de plus de 6 milliards de dollars.

Ce 30 janvier, BitMine a encore accru son exposition en ajoutant 40 302 ETH à sa trésorerie. Cette stratégie agressive dans un contexte baissier interpelle. Tom Lee, stratège chez Fundstrat, associé à la gestion de cette position, a sobrement résumé la situation : « L’année 2026 commence de façon douloureuse. Mais, le marché finira par reconnaître la valeur ».

Cette situation s’explique par une série de facteurs interdépendants :

• L’effet de levier de la position : une concentration massive sur l’ETH expose BitMine à une volatilité accrue, sans diversification pour en amortir les impacts ;

• La chute rapide du cours d’Ethereum : le passage de plus de 3 300 $ à environ 2 300 $ a mécaniquement effacé des milliards de valorisations en quelques semaines ;

• Une stagnation de la liquidité : la majorité des fonds est engagée dans le staking, limitant les possibilités de retrait rapide sans pénalités ni perturbations du réseau ;

• La corrélation directe avec l’action BMNR : la baisse du cours de l’Ether tire également le titre de BitMine vers le bas, renforçant la défiance des investisseurs.

L’ensemble de ces éléments rend la position de l’entreprise vulnérable à une nouvelle contraction du marché, même si les pertes restent pour l’instant comptables.

Un risque systémique latent

L’inquiétude dépasse le simple bilan de BitMine. Selon plusieurs analystes, si une partie de cette position devait être liquidée dans les conditions actuelles de marché, cela pourrait provoquer un effondrement du cours de la crypto allant jusqu’à 40 %.

Le marché ne peut tout simplement pas absorber un tel volume sans créer un effet domino de liquidations forcées. En effet, une grande part des ETH concernés sont verrouillés en staking, ce qui rend toute sortie rapide difficile, mais potentiellement destructrice pour le marché lui-même.

La structure même de cette position géante, à la fois illiquide et exposée à la volatilité extrême, devient une menace pour la stabilité des marchés. Dans un climat déjà marqué par les liquidations massives sur le bitcoin et Ethereum, cette configuration aggrave l’incertitude ambiante.

Certains analystes craignent que la situation de BitMine ne devienne le catalyseur d’une nouvelle vague de stress, déclenchant une pression vendeuse en chaîne sur d’autres acteurs fortement exposés à l’ETH. De nombreux observateurs rappellent que les précédents épisodes de panique ont souvent débuté par des signaux similaires, avant de s’amplifier rapidement.

La position de BitMine reste à haut risque, mais elle génère 164 millions $ par an grâce au staking d’Ethereum. Entre pari stratégique et bombe à retardement, l’affaire illustre les tensions croissantes entre rendement et exposition sur un marché encore fragile.