Crypto : Circle fragilisé en Bourse mais soutenu par une croissance structurelle

Le groupe Circle traverse une période agitée sur les marchés financiers. La récente baisse de son action a attiré l’attention des investisseurs. Pourtant, malgré ces tensions, les fondamentaux liés à l’USDC et au marché des stablecoins restent orientés à la hausse. Dans ce contexte, l’évolution du cercle économique autour de Circle continue de susciter des analyses contrastées.

Une chute amplifiée par la régulation et les tensions sur l’USDC

Tout d’abord, l’action Circle a enregistré une chute d’environ 22 % mardi. Cette baisse est intervenue après la publication d’une version plus restrictive de la Clarity Act qui évoque la possibilité d’empêcher les émetteurs de stablecoins de distribuer des rendements à leurs détenteurs.

Le même jour, l’enquêteur on-chain ZachXBT a indiqué dans un post sur X que Circle avait gelé, lundi soir, les soldes USDC de 16 portefeuilles chauds appartenant à des entreprises. Cette mesure a perturbé le fonctionnement de plusieurs plateformes d’exchange.

Par ailleurs, il s’est interrogé sur cette décision, soulignant que ces portefeuilles semblaient opérationnels selon les données on-chain. Il a également évoqué des incohérences dans la demande ayant conduit à ce gel, ce qui a alimenté les critiques sur la gestion de ces situations par Circle.

Ainsi, le marché a réagi rapidement à cette incertitude réglementaire. Les investisseurs ont anticipé un impact direct sur le modèle économique de Circle. Cette réaction a entraîné une correction brutale du titre en Bourse.

Bitwise anticipe une forte valorisation de Circle portée par le cercle des stablecoins

Cependant, dès mercredi, Bitwise Asset Management a pris position face à cette situation. Son directeur d’investissements, Matt Hougan, a estimé que la réaction du marché restait excessive. Selon lui, la valorisation de Circle pourrait atteindre 75 milliards de dollars d’ici 2030, un niveau bien supérieur aux valorisations actuelles.

En effet, Hougan considère que le cadre réglementaire en discussion ne remet pas en cause la dynamique globale du secteur. Il insiste sur le fait que le cercle de croissance des stablecoins repose sur des facteurs structurels plus larges que les seuls revenus de rendement.

Par ailleurs, il s’appuie sur les projections révisées de Citigroup. La banque anticipe désormais un marché des stablecoins atteignant 1 900 milliards de dollars d’ici 2030, contre 1 600 milliards précédemment. Dans un scénario plus optimiste, ce marché pourrait même atteindre 4 000 milliards de dollars, porté par l’adoption des entreprises, des institutions financières et des réseaux de paiement.

Dans le même temps, les analystes de la banque d’investissement William Blair ont récemment souligné que le volume de transactions ajusté sur 30 jours de l’USDC a atteint près de 6 000 milliards de dollars, contre environ 1 100 milliards de dollars pour Tether sur la même période, ce qui illustre le renforcement des effets de réseau de Circle malgré les turbulences réglementaires à court terme.

Les chiffres clés à retenir sur la trajectoire de Circle

• Environ -22 % de chute du titre en une séance ;
• Objectif de valorisation : 75 milliards de dollars d’ici 2030 ;
• Marché des stablecoins estimé à 1 900 milliards de dollars, avec un scénario jusqu’à 4 000 milliards ;
• Volume mensuel de l’USDC proche de 6 000 milliards de dollars ;
• Volume équivalent de Tether : environ 1 100 milliards de dollars.

Somme toute, malgré une pression réglementaire accrue et des tensions ponctuelles sur la confiance, les indicateurs de marché restent orientés vers une expansion du secteur. Circle évolue ainsi dans un environnement contrasté, entre volatilité à court terme et dynamique structurelle portée par l’adoption croissante des stablecoins.