Crypto : Les contrats perpétuels franchissent la barre des 1,3 trillion de dollars en octobre

En octobre, les plateformes décentralisées ont franchi un cap historique. Plus de 1,3 trillion de dollars de contrats perpétuels ont été échangés en un mois. Un seuil symbolique, jamais atteint auparavant, qui illustre un basculement profond dans l’écosystème crypto. Longtemps dominé par les plateformes centralisées, le marché des dérivés voit émerger une nouvelle dynamique, portée par la DeFi. Cette progression fulgurante ne relève pas du hasard, mais d’un changement structurel dans les usages, les outils et la confiance des traders.

Un mois record pour les DEX : les chiffres qui changent la donne

Ce mois d’octobre marque un tournant pour les dérivés crypto, alors que les tarifs de Trump ont semé un chaos sur le marché. Selon les données de DeFiLlama, les contrats perpétuels décentralisés (DEX perps) ont franchi pour la première fois la barre symbolique des 1 000 milliards de dollars de volume mensuel, atteignant précisément 1,3 trillion de dollars.

Ce chiffre représente presque le double du volume observé en septembre, qui s’élevait à 738 milliards de dollars. Parallèlement, l’open interest (OI) sur les contrats perpétuels a culminé à environ 17,9 milliards de dollars, un indicateur de la montée en puissance de ces instruments sur les marchés on-chain.

Plusieurs facteurs expliquent cette croissance spectaculaire du volume sur les DEX. En voici les principaux :

• La montée de nouveaux acteurs : des plateformes comme Hyperliquid, Lighter et EdgeX, déployées sur Ethereum ou Arbitrum, ont pris le relais dans un contexte de désengagement partiel des plateformes centralisées ;

• Le contexte réglementaire sur les CEX : la hausse des exigences de conformité et la réduction des activités de market-making sur les plateformes centralisées ont détourné une partie de la liquidité vers des alternatives décentralisées ;

• Le changement de profil des utilisateurs : Juan Pellicer, chercheur chez Sentora, précise que les DEX répondent désormais aux besoins du « long tail » des traders, des profils plus lents ou moins actifs, grâce à des modèles d’exécution adaptés ;

• Les atouts structurels des DEX : la transparence, la composabilité et l’ouverture des protocoles on-chain permettent une plus grande flexibilité et attirent des utilisateurs en quête d’autonomie.

Cette combinaison d’innovations techniques, d’ajustements réglementaires sur les CEX et de maturité croissante des protocoles décentralisés a permis aux DEX de franchir un cap symbolique et stratégique. Ils ne sont plus simplement une alternative, car ils deviennent un acteur central du marché dérivé crypto.

Entre politique monétaire et choc de marché : les catalyseurs d’une migration massive

Au-delà de la croissance organique du secteur, certains éléments conjoncturels ont contribué à cette envolée des volumes en octobre. En particulier, la deuxième baisse de taux d’intérêt décidée cette année par la Réserve fédérale américaine a joué un rôle amplificateur.

En réduisant les taux courts, la Fed rend moins attractifs les investissements spot entièrement financés, tout en augmentant la valeur implicite des collatéraux utilisés pour les produits à effet de levier. Ainsi, les contrats perpétuels deviennent mécaniquement plus compétitifs, ce qui renforce leur attrait auprès des investisseurs en quête de rendement.

Toutefois, c’est sans doute l’épisode du 10 octobre 2025 qui a cristallisé cette tendance. Ce jour-là, une annonce de Donald Trump concernant de nouvelles taxes sur la Chine a provoqué un krach généralisé sur le marchés crypto.

Cette situation a conduit à la plus grande vague de liquidations enregistrée à ce jour. Des plateformes centralisées ont subi des ralentissements et même des pannes, ce qui a contraint de nombreux traders à se tourner vers les DEX. Le volume échangé sur les marchés perpétuels décentralisés ce jour-là a atteint 78 milliards de dollars, un record quotidien historique.

La montée en puissance des DEX sur les contrats perpétuels marque un tournant pour le marché crypto. Portée par la conjoncture et des évolutions structurelles, cette dynamique pourrait redéfinir durablement l’équilibre entre finance centralisée et DeFi, tout en posant de nouveaux enjeux en matière de régulation, de transparence et de résilience.