Crypto : Les échanges onchain explosent avec 972 milliards de dollars en contrats perpétuels

Même quand la température du marché crypto chute, certains thermomètres continuent d’afficher des hausses spectaculaires. Loin du tumulte médiatique autour du prix du bitcoin ou de la volatilité des memecoins, un autre pan de l’industrie trace sa route. Les contrats perpétuels onchain, discrets mais redoutables, explosent en volume et en usage. Cette dynamique, moins visible, suggère que l’équilibre du marché ne tient plus seulement à la spéculation : il s’ancre désormais dans la structure même de la DeFi.

Les perps : de la spéculation à l’infrastructure DeFi

Autrefois réservés à une poignée d’initiés, les perpetual futures s’ancrent désormais au cœur des stratégies DeFi. Plus besoin d’attendre une « altseason » pour chercher la performance. Aujourd’hui, les traders crypto se ruent vers ces dérivés à effet de levier, capables de décupler les gains… ou les pertes. Le tout, sans jamais toucher aux marchés spot.

David Duong, chercheur chez Coinbase, évoque un recours massif aux perps pour pallier l’absence de mouvement sur les altcoins. Et il ajoute :

Le niveau de levier sans précédent offert par les perps a permis aux traders d’amplifier leur exposition et leurs profits potentiels (ou leurs pertes) avec un faible capital. Nous pensons que cet attrait a été particulièrement fort, les marchés spot des altcoins étant restés relativement stagnants durant l’année écoulée.

Ce changement d’approche s’explique par la composabilité. Dans la DeFi, les perps ne sont plus seulement des paris risqués. Ils deviennent des primitives financières, intégrées dans les pools de liquidité, les protocoles de prêt, voire utilisés comme collatéral. L’écosystème les recycle, les intègre, les combine. On ne spécule plus seulement avec : on bâtit autour.

DeFi boostée : les DEX redéfinissent la performance

Pendant que les CEX consolident, les DEX s’émancipent. Les plateformes de trading décentralisées comme Lighter, Aster ou Hyperliquid affichent des volumes qui feraient pâlir certains géants centralisés. Sur les 30 derniers jours, elles totalisent ensemble près de 972 milliards $ de volume en contrats perpétuels onchain. Lighter en tête, avec 203 milliards $, suivi de près par Aster (171,8 B$) et Hyperliquid (160,6 B$).

Mais les chiffres ne disent pas tout. Ce qui change, c’est la tech. Lighter, par exemple, combine performances hautes fréquences et infrastructure de nouvelle génération. Grâce à ses circuits ZK sur Ethereum L2, la plateforme garantit à la fois rapidité et vérifiabilité. Fini les caps de dépôts ou les codes d’invitations : la porte est ouverte.

Dans un tweet fondateur, l’équipe explique :

Tradez des contrats perpétuels à faible coût et faible latence sur Ethereum L2 grâce à des circuits ZK personnalisés permettant un appariement et des liquidations vérifiables. Découvrez le trading onchain au niveau de performance des marchés à haute fréquence.

Avec plus de 188 000 comptes uniques et 50 000 utilisateurs actifs par jour, Lighter démontre que la DeFi peut conjuguer inclusivité, performance et transparence.

Les equity perps : la crypto prend d’assaut la finance classique

L’autre terrain de jeu des perps ? Ce ne sont plus seulement l’Ethereum ou le Solana. Ce sont les actions. Duong évoque l’arrivée prochaine des equity perps : des contrats perpétuels basés sur des actions tokenisées. Une manière d’exposer les traders aux titres du Nasdaq ou du S&P 500… sans passer par Wall Street.

Avec une accessibilité 24/7, ces dérivés pourraient transformer les week-ends en terrain de jeu boursier pour la communauté crypto mondiale. L’enjeu ? Rendre les marchés plus ouverts, plus fluides, plus constants.

Dans ce contexte, la frontière entre finance traditionnelle et crypto s’efface. La demande mondiale pour des produits liquides, efficaces et flexibles, propulse les perps au centre du jeu. Et ce n’est plus seulement l’affaire des spéculateurs. Les protocoles les utilisent pour dynamiser les rendements, gérer les risques, stabiliser des portefeuilles.

Repères à retenir : chiffres et faits marquants

• 972 milliards $ : Volume cumulé des perps onchain en 30 jours (données DeFiLlama) ;
• 1,2 T$ : Volume mensuel maximal atteint fin 2025 sur les DEX selon Duong ;
• 188 000 comptes uniques sur Lighter (Ethereum L2), avec 50 000 actifs par jour ;
• 3 plateformes dominent : Lighter, Aster et Hyperliquid (près de 535 B$ à elles seules) ;
• Prix du BTC : environ 41 000 $ actuellement, dans un contexte de marché attentiste.

En octobre dernier, Hyperliquid a franchi une étape clef avec la mise en œuvre du protocole HIP-3. Ce tournant a ouvert l’accès aux marchés perpétuels à un plus large public, renforçant encore la dynamique onchain. Preuve que la mue du marché crypto ne se fait pas qu’en surface : elle s’opère aussi dans les soubassements techniques et structurels de la DeFi.