Crypto : Les stablecoins rémunérés pourraient provoquer une fuite massive de dépôts bancaires

Et si la prochaine menace pour les banques traditionnelles ne provenait pas d’une crise économique, mais d’une simple innovation dans les stablecoins ? Brian Moynihan, PDG de Bank of America, avertit que l’essor des stablecoins à rendement pourrait entraîner une fuite massive de dépôts bancaires, perturbant ainsi l’équilibre du système financier américain. Ce scénario inquiétant pour les établissements traditionnels pourrait voir leur rôle de prêteurs gravement affecté par cette nouvelle forme de concurrence numérique.

Une fuite de dépôts : l’alerte du PDG de Bank of America

Lors d’un récent appel aux résultats, Brian Moynihan, PDG de Bank of America, a lancé un avertissement sans détour : l’autorisation pour les émetteurs de stablecoins d’offrir des intérêts pourrait provoquer un retrait massif de dépôts du système bancaire américain.

« Ces produits ressembleraient davantage à des fonds du marché monétaire », a-t-il déclaré, évoquant des instruments adossés à des liquidités ou des bons du Trésor, mais non utilisés pour le financement de prêts.

Moynihan, en se basant sur des études citées par le Trésor américain, a estimé que jusqu’à 6 000 milliards de dollars de dépôts pourraient migrer vers ces stablecoins rémunérés, mettant directement en péril la stabilité du financement bancaire.

Ce scénario aurait plusieurs conséquences directes et profondes sur l’économie américaine, notamment :

• Une baisse significative de la capacité de prêt des banques, en particulier celles qui dépendent fortement des dépôts pour financer leurs activités ;

• Une hausse des coûts d’emprunt pour les ménages et les entreprises, liée à la raréfaction des liquidités disponibles dans le système bancaire ;

• Un impact disproportionné sur les PME, qui ont un accès limité aux marchés de capitaux et s’appuient essentiellement sur les prêts bancaires traditionnels ;

• Un risque systémique accru, si les flux de dépôts s’accélèrent sans qu’un cadre réglementaire ne vienne encadrer ces nouveaux produits financiers.

L’ensemble de ces effets traduit une inquiétude partagée par les institutions bancaires traditionnelles, qui redoutent de voir émerger, via les stablecoins, une concurrence directe à leurs activités de dépôt, un domaine jusque-là largement protégé.

Des tensions réglementaires et les rivalités sectorielles autour des stablecoins

Au-delà des considérations économiques, ce sont les blocages politiques autour du CLARITY Act qui ont ravivé les tensions.

Ce projet de loi, conçu pour offrir un cadre réglementaire aux cryptos, a vu son vote repoussé une nouvelle fois par le Senate Banking Committee, officiellement pour permettre de nouveaux échanges bipartisans. Toutefois, les lignes de fracture sont profondes, notamment autour de la possibilité pour les émetteurs ou plateformes de stablecoins d’offrir des rendements.

La division est également manifeste au sein de l’industrie crypto elle-même. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a déclaré que la plateforme pourrait retirer son soutien au texte, estimant que la version actuelle favoriserait les banques en leur permettant de « tuer les récompenses sur les stablecoins ».

Dans un message publié sur X, Armstrong affirme que le projet de loi, tel qu’il est rédigé, donnerait le pouvoir aux banques de bloquer toute forme de concurrence, ajoutant que « mieux vaut ne pas avoir de loi du tout qu’une mauvaise loi ». À l’opposé, Chris Dixon, managing partner chez a16z Crypto, appelle à soutenir le CLARITY Act malgré ses imperfections, soulignant qu’une avancée réglementaire est indispensable pour que les États-Unis restent une terre d’innovation crypto.

Tandis que Bank of America met en garde contre les risques liés aux stablecoins à rendement, JPMorgan appelle à les encadrer pour protéger l’intégrité du système bancaire. Ce débat sur la régulation des cryptos pourrait redéfinir l’avenir de la finance, où la frontière entre innovation et sécurité devient de plus en plus floue.