Crypto : Tether dépasse les 10 milliards de dollars de profit annuel

Tether vient de franchir un seuil vertigineux : plus de 10 milliards de dollars de bénéfices en seulement neuf mois. Derrière ce chiffre hors norme se cache l’ascension d’un acteur devenu incontournable dans l’écosystème crypto. Émetteur de l’USDT, le stablecoin le plus utilisé au monde, Tether impressionne autant qu’il interroge. Cette rentabilité record, révélée dans son dernier rapport d’attestation, déclenche autant d’enthousiasme que de préoccupations, notamment sur le terrain de la transparence et de la régulation.

Tether : Un trimestre record porté par les bons du Trésor américain

Au troisième trimestre, Tether a émis pour 17 milliards $ supplémentaires d’USDT, consolidant son statut de premier émetteur de stablecoins au monde.

Tandis que Tether prévoit un bénéfice record de 15 milliards $ en 2025, la société déclare avoir franchi un cap symbolique dans son attestation publiée vendredi dernier et certifiée par le cabinet BDO : plus de 10 milliards de dollars de bénéfices cumulés au cours de cette année.

En juillet, Tether avait annoncé 5,7 milliards $ de profits pour les deux premiers trimestres. Cela implique que le troisième trimestre à lui seul a généré au moins 4,3 milliards $. « Les résultats du troisième trimestre 2025 reflètent la confiance continue et la solidité autour de Tether, même dans un environnement macroéconomique mondial difficile », a affirmé Paolo Ardoino, CEO de Tether.

Cette croissance spectaculaire repose principalement sur la performance de ses réserves. Voici ce que l’on sait, selon les informations officielles :

• 135 milliards $ d’exposition aux bons du Trésor américains, en hausse significative, qui assurent une rentabilité stable grâce à la politique monétaire actuelle de la Fed ;

• 12,8 milliards $ de placements dans les métaux précieux, une diversification qui renforce la solidité des réserves ;

• 10 milliards $ détenus en bitcoin, signalant une stratégie hybride entre actifs stables et cryptos ;
• Une distribution de l’USDT en forte expansion, avec 17 milliards $ d’émissions supplémentaires au troisième trimestre, reflétant une demande constante.

Ces chiffres confirment que Tether est aujourd’hui un acteur central des stablecoins, mais aussi des marchés de capitaux numériques.

L’opacité persistante et les signaux divergents du marché

Malgré des chiffres impressionnants, la structure même de Tether interpelle. En tant qu’entreprise privée enregistrée au Salvador, Tether ne publie pas de rapports financiers complets, mais des attestations trimestrielles préparées par la firme BDO.

Cette absence de transparence comptable standardisée empêche toute vérification indépendante du détail de ses revenus ou de la gestion précise de ses réserves. Par ailleurs, si l’USDT reste le stablecoin le plus utilisé, certains indicateurs montrent que la domination de Tether pourrait être remise en cause. Une récente analyse de JPMorgan souligne que le stablecoin USDC de Circle croît désormais plus rapidement en termes d’activité on-chain et de capitalisation.

Ce contraste est significatif. Tandis que Tether annonce avoir dépassé les 500 millions d’utilisateurs en octobre, Bloomberg révélait en septembre que l’entreprise était en pourparlers avec des investisseurs pour lever jusqu’à 20 milliards $, sur la base d’une valorisation estimée à 500 milliards $. Une ambition colossale, qui alimente autant l’admiration que l’inquiétude.

Le manque de supervision réglementaire, couplé à des réserves massives concentrées dans des actifs souverains américains, alimente le débat sur le rôle que Tether joue désormais dans la « bancarisation de l’ombre » de la crypto.

Ce sont donc les limites du modèle de Tether qui interpellent. Sa rentabilité actuelle repose en grande partie sur un contexte monétaire favorable, notamment les taux élevés de la Fed, mais qu’en sera-t-il si ces conditions se retournent ? De plus, à mesure que Tether se rapproche d’un rôle quasi systémique dans le marché crypto, les attentes en matière de gouvernance, de régulation et de transparence ne feront que croître.

Avec plus de 10 milliards de dollars de bénéfices, Tether, émetteur du stablecoin USDT, confirme son poids stratégique dans l’écosystème crypto. Toutefois, cette réussite s’accompagne de zones d’ombre. Transparence, régulation et gouvernance seront les enjeux clés des prochains mois pour un acteur devenu incontournable… et désormais sous surveillance accrue.