Bitcoin: ¿Fue un error vender a 62.200 dólares? Strategy responde sin rodeos
Strategy vendió 6 916 bitcoins a un precio promedio de alrededor de 62 200 dólares entre finales de junio y mediados de agosto. Unas semanas después, la empresa recompra 4 603 a 80 318 dólares cada uno. Una operación que parece un clásico “vender bajo, recomprar alto”. Sin embargo, su CEO Phong Le no se arrepiente de nada: el precio del Bitcoin no era la prioridad. Primero había que fortalecer el balance.
En breve
- Strategy vendió 6 916 BTC a un promedio de alrededor de 62 200 dólares.
- La empresa acaba de recomprar 4 603 a 80 318 dólares.
- Sus reservas ahora alcanzan 845 050 bitcoins.
Bitcoin a 62 200 dólares, una venta asumida
Strategy ya no oculta sus ventas. En agosto, ya se hablaba de una cesión de 1 690 bitcoins destinada a fortalecer su estructura financiera. En total, la empresa vendió 6 916 BTC en cuatro operaciones entre finales de junio y mediados de agosto.
Precio promedio: alrededor de 62 200 dólares. Después, el bitcoin subió. La semana pasada, Strategy gastó 369,7 millones de dólares para comprar 4 603 BTC a un precio promedio de 80 318 dólares.
La diferencia supera los 18 000 dólares por bitcoin. Phong Le asume. El CEO explica que Strategy no decide vender o comprar intentando prever el próximo movimiento del BTC. En el momento de las ventas, la empresa necesitaba financiar los dividendos de sus acciones preferentes STRC.
Vender bitcoin entonces costaba menos que captar nuevo capital en malas condiciones. Para Le, era «la operación correcta» en ese momento.
Strategy sobre todo reparó su balance
Durante casi dos meses, las compras de bitcoin disminuyeron considerablemente. Strategy se concentró en su liquidez y obligaciones financieras. Su balance ahora representa aproximadamente 72 mil millones de dólares en activos: cerca de 65 mil millones en bitcoin y alrededor de 7 mil millones en reservas denominadas en dólares.
La deuda neta, que rondaba los 7 mil millones de dólares, cayó a aproximadamente cero según Phong Le. Esta acumulación de efectivo ya era visible a finales de agosto, cuando Strategy aumentó sus reservas en dólares a 6,69 mil millones mientras congelaba temporalmente sus compras de bitcoin.
STRC explica gran parte del cambio. Esta acción preferente perpetua paga un dividendo variable y Strategy busca mantener su precio alrededor de un valor de referencia de 100 dólares. En junio, STRC cayó por debajo de ese nivel. Emitir más títulos se volvió menos atractivo. Por eso, la empresa utilizó otras palancas, incluida la venta de bitcoin.
La situación ha cambiado desde entonces. Con un balance más sólido y mejores condiciones en MSTR, Strategy puede volver a vender sus acciones ordinarias para financiar sus compras de BTC. Exactamente eso es lo que acaba de hacer.
Strategy ya no promete mantener cada bitcoin
El cambio va más allá de las ventas de este verano. Durante años, Michael Saylor repetía que Strategy no tenía intención de ceder sus bitcoins. Esa doctrina ha evolucionado. Desde mayo, la empresa promete principalmente seguir siendo una compradora neta de bitcoin a lo largo del tiempo. Ya no garantiza que cada BTC adquirido permanecerá eternamente en su tesorería.
Phong Le ahora habla de una gestión «bidireccional». Strategy puede vender bitcoins, emitir acciones MSTR, utilizar sus títulos preferentes y luego recomprar BTC cuando el costo de capital vuelva a ser atractivo. Los 6 916 bitcoins vendidos representan además menos del 1 % de sus reservas actuales. Strategy ahora posee 845 050 BTC. Sus tenencias en bitcoin han aumentado entre un 25 % y un 30 % este año, según Le.
La empresa está por tanto muy lejos de un desenganche del bitcoin. Simplemente acepta vender puntualmente si su balance lo exige. Una flexibilidad que se vuelve aún más importante ahora que la prima antes otorgada a MSTR se ha reducido y que Arthur Hayes ve tres opciones difíciles para Strategy cuando su mecanismo de acumulación se traba.
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Fascinado por bitcoin desde 2017, Evariste no ha dejado de investigar el tema. Si bien su interés inicial era el trading, ahora trata de comprender activamente todos los avances centrados en las criptomonedas. Como editor, se esfuerza por proporcionar constantemente un trabajo de alta calidad que refleje el estado del sector en su conjunto.
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