Bitcoin: JPMorgan pronostica una década dorada con retornos del 10 % anual

JPMorgan Asset Management integra bitcoin por primera vez en sus previsiones de mercado a largo plazo. En su informe 2027, el banco calcula un rendimiento compuesto del 10 % anual durante los próximos 10 a 15 años. Esto es más que el 7,5 % esperado para las grandes acciones estadounidenses y el 5,5 % del oro. La contrapartida es clara. JPMorgan estima la volatilidad anual de bitcoin en un 55 %.

Bitcoin entra por primera vez en las previsiones de JPMorgan

Es una primera en las 31 ediciones de las Suposiciones de Mercado de Capital a Largo Plazo de JPMorgan. El banco, que ya había reforzado su exposición a los ETFs de Bitcoin en el segundo trimestre de 2026, ahora asigna directamente al BTC una hipótesis de rendimiento a largo plazo.

La cifra retenida es del 10 % anual en rendimiento compuesto. Los REIT estadounidenses siguen con un 8,2 %, luego las pequeñas capitalizaciones americanas con un 7,7 % y las grandes capitalizaciones con un 7,5 %. Los bonos estadounidenses de alto rendimiento alcanzan un 6,6 %. El oro permanece en un 5,5 %.

En esta selección, bitcoin llega así en primer lugar. El informe cubre un horizonte de 10 a 15 años y más de 200 clases de activos. JPMorgan precisa que estas cifras sirven para la construcción estratégica de las carteras. No constituyen ni objetivos de precio ni una promesa de rendimiento.

A título puramente matemático, 100 dólares creciendo un 10 % anual valdrían aproximadamente 259 dólares después de diez años y 418 dólares después de quince años. Esto supone obviamente que se realiza el rendimiento medio de JPMorgan.

El alto rendimiento viene con un 55 % de volatilidad

La segunda cifra es mucho menos cómoda. JPMorgan estima la volatilidad anualizada de bitcoin en un 55 %. Gira alrededor del 18 % para las grandes acciones estadounidenses y 17,2 % para el oro.

La diferencia explica otra particularidad del informe. El rendimiento aritmético anual estimado para bitcoin alcanza el 20,9 %, es decir, más del doble de su rendimiento compuesto del 10 %. Las fuertes caídas y las sucesivas recuperaciones reducen fuertemente el rendimiento realmente compuesto a lo largo de varios años.

Esta volatilidad sigue siendo el centro de las comparaciones entre bitcoin y el metal amarillo. En septiembre, JPMorgan estimaba aún que Bitcoin disponía de un potencial de recuperación superior al del oro, especialmente en relación con el posicionamiento en ETFs y mercados a futuro.

El informe 2027 va más allá al asignar ahora una hipótesis numérica de rendimiento a Bitcoin. Pero JPMorgan aún no lo trata como una acción u obligación clásica. El banco lo describe como un activo especulativo que también puede desempeñar un papel de cobertura contra el relajamiento monetario.

JPMorgan aún no pone Bitcoin en sus carteras modelo

La cifra del 10 % no significa que JPMorgan aconseje automáticamente a sus clientes comprar Bitcoin. La distinción aparece claramente en el informe. BTC entra en las hipótesis de rendimiento, pero no en los ejemplos de asignación estratégica. El banco invoca principalmente la inestabilidad de sus correlaciones con otros activos.

Bitcoin a veces puede evolucionar con las acciones. En otras épocas, su comportamiento se acerca más al oro o se distingue completamente de ambos. JPMorgan estima por tanto que aún es difícil asignarle duraderamente una función de diversificación.

El contraste con los análisis previos del banco sigue siendo interesante. A fines de 2025, JPMorgan había calculado un precio teórico cercano a 170 000 dólares para Bitcoin frente al oro. Entonces se trataba de una comparación de valoración y volatilidad en un horizonte mucho más corto. El nuevo informe cambia de escala. JPMorgan ya no da solo un escenario de precio. Bitcoin entra ahora en el mismo ejercicio de proyección a 10-15 años que las acciones, los bonos, la inmobiliaria o el oro.