Bitcoin: las instituciones aún dudan entre el oro y la tecnología

Bitcoin se presenta a menudo como «oro digital». En las carteras institucionales, su clasificación a veces es otra. Una encuesta de Bitwise realizada entre 15 grandes instituciones muestra que varias aún colocan sus inversiones en criptomonedas en bolsillos dedicados a la tecnología, la innovación o el capital de riesgo. Sin embargo, Bitcoin sigue siendo el activo común a todos los encuestados expuestos a las criptomonedas. Las asignaciones van del 0,5 % al 13 % de los activos invertibles, con una mayoría situada entre el 1 % y el 2 %.

Bitcoin sigue clasificado en los bolsillos tecnológicos

El contraste surge rápidamente del informe. Los inversores entrevistados hablan a menudo de bitcoin como una reserva de valor y lo comparan con el oro. Uno de ellos incluso lo coloca en la «canasta de oro» de su cartera.

Sin embargo, a la hora de clasificar realmente las inversiones, la tecnología vuelve a dominar. Una fundación describe su asignación de criptomonedas como una apuesta por «el crecimiento y la disrupción». Un fondo de pensiones la clasifica en un bolsillo de innovación que incluye también IA, ciencias de la vida, espacio y otras tecnologías emergentes. Otra fundación rechaza completamente la idea del «oro digital» y considera las criptomonedas como tecnologías disruptivas.

Esta doble lectura también aparece en un estudio anterior de Cointribune sobre el comportamiento de las instituciones durante la caída del mercado. Bitcoin ya ocupaba allí un lugar particular: generalmente el primer activo comprado, el más antiguo y el más importante.

El informe de Bitwise trata sobre fondos patrimoniales, fundaciones, fondos de pensiones públicos, fondos soberanos, oficinas familiares múltiples, consultores de inversión y compañías cotizadas. Por lo tanto, va más allá del solo Wall Street tradicional. Las estructuras encuestadas gestionan desde algunos cientos de millones hasta varias decenas de miles de millones de dólares. Así, Bitcoin se encuentra entre dos categorías que las finanzas solían separar bastante fácilmente: reserva de valor por un lado, inversión tecnológica por el otro.

Todas las instituciones cripto encuestadas poseen Bitcoin

En este punto, las respuestas son mucho menos ambiguas. Cada institución de la muestra que posee criptomonedas tiene Bitcoin. Para casi todas, el BTC también constituye la primera posición cripto abierta, la más grande y la que se ha mantenido durante más tiempo. Ethereum y Solana aparecen luego, con montos generalmente menores y horizontes más cortos.

Las asignaciones varían mucho. La más baja representa aproximadamente el 0,5 % de los activos invertibles, la más alta el 13 %. Sin embargo, la mayoría se sitúa alrededor del 1 % al 2 %.

Las oficinas familiares suelen ser más generosas. Los fondos soberanos, cuyas decisiones pasan por más niveles de aprobación, son más prudentes. Bitwise observa, de hecho, una relación inversa entre el tamaño de la asignación y el número de personas necesarias para validarla.

Los ETF también han simplificado la entrada de estos inversores. Casi todas las instituciones encuestadas ya los utilizan o planean hacerlo. Citan costes operativos más bajos y, sobre todo, una integración mucho más familiar para sus equipos internos.

Este canal ya está ganando terreno. A principios de septiembre, los ETF de Bitcoin habían atraído alrededor de 3,8 mil millones de dólares en tres semanas.

Por lo tanto, ya no es obligatorio usar una wallet para entrar en Bitcoin. Para un fondo de pensiones o una fundación, el BTC puede ahora llegar a la cartera en una forma que se parece mucho más a un producto financiero clásico.

Ni siquiera una caída del 50 % desencadenó ventas

Bitwise también preguntó a estos inversores sobre sus condiciones de salida. El precio queda muy atrás. Entre el cuarto trimestre de 2025 y el segundo trimestre de 2026, el mercado cripto perdió aproximadamente el 50 %. Ninguna de las 15 instituciones encuestadas redujo su asignación durante este período. Varias incluso compraron más.

Tampoco ninguna mencionó una simple bajada del precio de Bitcoin como motivo suficiente para vender. Las respuestas se centran más en tres escenarios: una puesta en duda de la tesis de inversión, un cambio regulatorio importante o una crisis de credibilidad que afecte a todo el sector. Para Ethereum y Solana, algunas instituciones también fijan condiciones relacionadas con la adopción real de las redes y la capacidad de esta actividad para beneficiar al token.

Bitcoin recibe un trato diferente. Bitwise ha defendido durante varios meses la idea de que los inversores institucionales podrían aumentar aún más sus asignaciones. El gestor mencionó en agosto miles de miles de millones de dólares de capital institucional potencial. Se trata de una proyección de Bitwise, no de un monto ya comprometido. El estudio actual da sobre todo una fotografía más realista: asignaciones a menudo limitadas al 1 % o 2 %, ETFs utilizados para simplificar el acceso y un Bitcoin que algunos ordenan junto al oro mientras que otros aún lo colocan junto a la IA y la tecnología.