Bitcoin muestra 6 señales de que el mercado bajista podría terminar
¿El mercado bajista está llegando a su fin? Numerosas señales observadas durante retrocesos anteriores comienzan a reaparecer en el mercado. Denny Galindo, de la Global Investment Office de Morgan Stanley Wealth Management, ha identificado seis, desde el calendario del ciclo hasta la dificultad de minado del bitcoin. Sin embargo, no todos están en verde. Algunos indicadores permanecen alejados de los niveles alcanzados durante los fondos anteriores. Entre semejanzas históricas y anomalías persistentes, el mercado entraría en una renovación sin haber abandonado aún totalmente el mercado bajista.
En resumen
- Seis señales históricas sugieren que el mercado bajista podría estar acercándose a su fin.
- El calendario del ciclo de Bitcoin se acerca a las fases anteriores de recuperación.
- Varios indicadores permanecen incompletos, en particular el drawdown, la dificultad de minado y el termocap.
- El próximo ciclo podría ser diferente, dado que la IA se impone como relato dominante frente a las criptomonedas.
El calendario del mercado cripto se acerca a las salidas anteriores del mercado bajista
En los cuatro ciclos completos seguidos hasta ahora, las criptomonedas han seguido una secuencia de aproximadamente cuatro años, con tres años de mercado alcista seguidos de un mercado bajista de 12 a 14 meses. Galindo describe esta sucesión como cuatro estaciones de las criptomonedas.
El calendario actual se acerca justamente al período donde se manifestó la primavera durante los ciclos anteriores. Históricamente, esta comenzó 17 meses antes del siguiente halving, o 12 a 14 meses después del pico anterior. Ahora, el mes de septiembre de este año se sitúa 17 meses antes del próximo halving y 11 meses después del último pico.
Otro marcador importante está relacionado con las tensiones que afectan a los exchanges al acercarse un cambio de ciclo. Grandes plataformas han cerrado o fracasado justo antes de las primaveras cripto anteriores. Esta vez, BitMEX ha comunicado en julio sobre un cierre previsto para este septiembre. Desde el punto más bajo, un rebote del 50 % históricamente ha coincidido con los fondos de mercado anteriores.
En total, el análisis identifica seis señales a tener en cuenta para saber si el mercado está realmente cambiando de estación :
- La duración del ciclo, medida con respecto al pico anterior y al próximo halving ;
- Las tensiones en los exchanges y los actores institucionales, observados al aproximarse las primaveras cripto anteriores ;
- La caída del bitcoin, comparada con las correcciones registradas durante los mercados bajistas anteriores ;
- La dificultad de minado, cuyo descenso y posterior rebote han acompañado los cambios de ciclo anteriores ;
- El termocap múltiple, que mide la capitalización del bitcoin en relación con el valor acumulado atribuido a los BTC en el momento de su minado ;
- La evolución del precio, con el umbral histórico de un rebote del 50 % desde el punto más bajo.
Diversos indicadores permanecen alejados de los niveles observados en el pasado
Cuando el análisis se dirige hacia las métricas del bitcoin, el panorama se vuelve menos homogéneo. Así, los mercados bajistas anteriores habían conducido a caídas comprendidas entre el 77 % y 84 % respecto a los picos anteriores. El bitcoin solo ha perdido un 53 % entre el 6 de octubre de 2025 y el 30 de junio de 2026. Galindo estima que esta corrección debería ser suficiente para constituir una señal, aunque sigue siendo claramente menos profunda que las de ciclos anteriores.
La misma cautela se aplica a la dificultad de minado. Esta ha disminuido, conforme al comportamiento observado históricamente al final de un mercado bajista, sin embargo, todavía no se ha recuperado. Un diagnóstico similar aporta el termocap múltiple. Este indicador compara la capitalización del bitcoin con el valor acumulado en dólares atribuido a los BTC en el momento de su minado.
Los mercados bajistas anteriores concluyeron con una ratio inferior a 10. En este ciclo, su punto solo ha alcanzado 13 veces. Por lo tanto, se observan diversas piezas del escenario histórico sin reproducir exactamente los antiguos mínimos.
El próximo ciclo del bitcoin podría seguir un escenario diferente
Divergencias como esta alimentan una nueva interrogante señalada por Galindo: ¿debe el bitcoin necesariamente repetir su antigua mecánica cíclica? Durante los ciclos 2012-2016 y 2016-2020, la criptomoneda no superó el pico del ciclo anterior hasta después del halving. Sin embargo, el precedente de 2024 rompió esta secuencia. Bitcoin superó su récord de 2021 un mes antes del halving de abril.
En 2020 y 2021, la criptomoneda representaba una de las expresiones más visibles de la especulación alrededor de las tecnologías disruptivas en un entorno de alta liquidez. Desde 2024, la inteligencia artificial es el relato dominante de crecimiento. Así, Galindo plantea una pregunta que podría acompañar al próximo ciclo: ¿ha reemplazado la IA a las criptomonedas como tema principal especulativo y tecnológico del mercado?
Las seis métricas, por lo tanto, no entregan un veredicto uniforme. Así, el calendario muestra similitudes con los mercados bajistas anteriores, mientras que la caída, la dificultad de minado y el termocap siguen desfasados respecto a ciertos antecedentes históricos. Se añaden dos incógnitas: el comportamiento del bitcoin antes del próximo halving y el papel que ahora ocupa la IA. La primavera cripto podría estar formándose, sin embargo, el análisis de Galindo invita más a observar sus señales que a anunciar su llegada.
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Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d'une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j'ai rejoint l'aventure Cointribune en 2019. Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l'économie, j'ai pris l'engagement de sensibiliser et d'informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu'elle offre. Je m'efforce chaque jour de fournir une analyse objective de l'actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.
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