BlackRock amplía su dominio en ETF de Bitcoin tras luz verde de la SEC a las opciones

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) introdujo recientemente un cambio clave que afecta a los ETF de Bitcoin, aumentando el límite en el número de contratos de opciones permitidos para la mayoría de los fondos en esta categoría. Según la firma de servicios financieros cripto NYDIG, este ajuste podría darle a iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock una ventaja aún más fuerte en el mercado.

La SEC ajusta las reglas para opciones de Bitcoin

El 29 de julio, la SEC aprobó un aumento de diez veces en los límites de posición para opciones. El número de contratos permitidos pasó de 25,000 a 250,000. Esto aplica a todos los fondos cotizados en bolsa (ETF) con opciones listadas, con la excepción del Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), que no fue incluido en el límite ampliado. 

Greg Cipolaro, jefe de investigación de NYDIG, explicó que probablemente este ajuste aumentará la ventaja dominante de IBIT sobre otros fondos. Mientras tanto, también podría obstaculizar la posición de FBTC como el segundo en actividad de mercado de opciones. Él declaró:

Es probable que el cambio amplíe la monstruosa ventaja que IBIT ya tiene sobre los demás jugadores, mientras dificulta la posición de FBTC como el segundo jugador más grande en opciones.

Los límites aumentados posicionan al ETF de BlackRock para una mayor expansión

El ETF de Bitcoin de BlackRock ya ha experimentado un crecimiento récord. En junio, Bitcoin Archive informó que IBIT superó la marca de 70 mil millones de dólares más rápido que cualquier ETF en la historia, incluidos los vinculados al oro. Al 4 de agosto, era el segundo mejor ETF en términos de entradas de capital mensuales, reflejando una fuerte demanda.

Los datos de CoinGlass muestran que IBIT ahora maneja alrededor de 85,50 mil millones de dólares en activos bajo administración (AUM), siendo aproximadamente cuatro veces el tamaño de FBTC, que administra cerca de 21,35 mil millones. Se espera que los límites aumentados de contratos impulsen un mayor crecimiento al permitir estrategias comerciales más grandes y flexibles dentro del fondo.

Greg Cipolaro explicó que es probable que el límite aumentado reduzca aún más la volatilidad del precio de Bitcoin. Aunque sus fluctuaciones ya han estado disminuyendo, añadió que Bitcoin aún atrae a comerciantes que buscan beneficiarse de los movimientos de precio, especialmente mientras la volatilidad en los mercados tradicionales sigue reduciéndose.

Las reglas ampliadas de ETF pueden aumentar la demanda al contado y la estructura del mercado

El efecto más amplio de este cambio en las reglas puede extenderse más allá de la actividad comercial. Cipolaro señaló que, si bien estas estrategias podrían reducir ligeramente los retornos potenciales para los vendedores de opciones, también podrían atraer a más inversores institucionales. Las menores oscilaciones de precios suelen atraer a empresas que buscan una exposición equilibrada, y la reciente tendencia de Bitcoin hacia una menor volatilidad refuerza ese atractivo.

Añadió que, a medida que Bitcoin se vuelve menos impredecible, se vuelve más adecuado para carteras a largo plazo centradas en la asignación de riesgo estable. Este cambio podría atraer capital fresco y aumentar la demanda al contado, a medida que más inversores buscan exposición directa a través de mercados tradicionales.

La decisión del 29 de julio de la SEC formó parte de un conjunto más amplio de aprobaciones relacionadas con ETF, que incluyó:

• Aprobación de la creación y redención en especie para hacer que el movimiento de activos dentro y fuera de los ETF sea más rápido y eficiente.
• Autorización para opciones FLEX, que permiten a los fondos personalizar contratos según las necesidades de diferentes inversores.
• Autorización para el comercio de opciones en el ETF HODL, marcando su primera aprobación para tal actividad.
• Aprobación de la solicitud de Bitwise para listar y comerciar su ETF combinado de Bitcoin y Ethereum en bolsas reguladas.

Cipolaro cree que estos movimientos remodelarán la forma en que los comerciantes interactúan con ETFs relacionados con cripto. Los ve como pasos que podrían ampliar el acceso y mejorar el marco general del mercado.

Estos movimientos largamente anticipados, algunos buscados por los patrocinadores de fondos desde antes de las aprobaciones iniciales de ETF de bitcoin, probablemente tendrán impactos importantes en la estructura del mercado y el acceso de los inversores.

Greg Cipolaro

Los flujos de ETF al contado revelan tendencias cambiantes en medio del aumento de actividad institucional

A pesar de los límites aumentados de contratos y el creciente interés institucional, la actividad de los inversores ha sido mixta. Según Wu Blockchain, los ETFs de Bitcoin al contado registraron salidas netas por un total de 643 millones de dólares entre el 28 de julio y el 1 de agosto, rompiendo una racha de siete semanas de entradas.

Mientras tanto, los ETFs de Ethereum al contado atrajeron 154 millones durante el mismo periodo, marcando su duodécima semana consecutiva de entradas positivas. Esto sugiere un posible cambio en el interés de los inversores hacia los fondos de Ethereum. Sin embargo, el aumento en la capacidad de comercio de opciones podría atraer a más inversores institucionales de vuelta a Bitcoin.