Cripto: Bitcoin deixa as exchanges enquanto investidores migram para a autocustódia

Las reservas de Bitcoin en los exchanges han caído a alrededor de 2,68 millones de BTC, su nivel más bajo desde 2023 según los datos de CryptoQuant. A principios de 2024, todavía se acercaban a 3,2 millones de BTC. La baja continuó a pesar de las fuertes variaciones del precio, hasta el repunte de 2025 y luego la caída de 2026. Por lo tanto, queda menos Bitcoin disponible directamente en las plataformas de trading. Una señal interesante, pero no automáticamente alcista.

2,68 millones de Bitcoin permanecen en los exchanges

La tendencia no es de esta semana. Desde la primavera, las reservas de Bitcoin en los exchanges ya habían caído a su nivel más bajo desde 2023. Cerca de 100.000 BTC salieron entonces de Binance, OKX y Gemini en menos de tres meses.

El movimiento continúa. Según CryptoQuant, las plataformas monitoreadas mantienen ahora aproximadamente 2,68 millones de BTC. El indicador «Reserva de Exchange» contabiliza los bitcoins presentes en carteras identificadas como pertenecientes a exchanges. Una caída significa que una parte de las monedas sale de estas direcciones para ir a otro lugar: cartera personal, servicio de custodia, institución, estructura OTC u otra dirección on-chain.

A principios de 2024, el mismo indicador alcanzó aproximadamente 3,2 millones de BTC mientras Bitcoin aún se movía por debajo de los 70.000 dólares.

Desde entonces, el mercado ha tenido varias etapas. Bitcoin superó los 73.000 dólares en 2024. Luego alcanzó un pico por encima de 126.000 dólares en 2025, antes de sufrir una corrección mucho mayor en 2026. Las reservas en los exchanges, en cambio, continuaron una pendiente generalmente descendente.

El precio volvió a estar alrededor de 85.000 dólares a principios de octubre. Esto no fue suficiente para enviar masivamente BTC a las plataformas. El 3 de octubre, la reserva global seguía cerca de 2,68 millones. Para un poseedor que no planea vender, dejar sus bitcoins en una plataforma no es indispensable. Pasarse a una cartera personal también reduce el riesgo directamente vinculado al exchange.

Bitcoin en 2022

Los eventos de 2022 ya habían acelerado este reflejo. Pero 2026 añade otros actores. Los ETF spot, las empresas cotizadas que poseen Bitcoin y los servicios de custodia institucional han modificado profundamente la forma en que los BTC circulan. Un bitcoin que sale de Binance o Coinbase no termina necesariamente en la cartera personal de un particular.

El contraste es visible con Binance. Mientras la reserva global disminuye, la mayor plataforma cripto experimentó el movimiento opuesto en septiembre. Sus reservas alcanzaron aproximadamente 702.900 BTC el 19 de septiembre, según los datos de CryptoQuant citados por U.Today. Ese fue su nivel más alto del año.

Una plataforma puede llenarse mientras el mercado en general se vacía. Eso precisamente impide resumir la cifra de 2,68 millones en una simple frase del tipo: «todos compran Bitcoin». Sin embargo, la tendencia de fondo sigue siendo clara. Hay hoy menos BTC en los exchanges seguidos que a principios de 2024.

Menos Bitcoin disponible no significa necesariamente escasez

En teoría, el mecanismo parece simple. Cuando un inversor quiere vender rápidamente Bitcoin, generalmente envía sus BTC a un exchange. Cuando las reservas aumentan considerablemente, teóricamente más monedas pueden llegar al mercado.

Por el contrario, cuando los bitcoins salen de las plataformas, esta reserva inmediatamente disponible se contrae. CryptoQuant describe de hecho la Reserva de Exchange como un indicador directo de la oferta potencialmente disponible del lado vendedor. Una caída sostenida está históricamente asociada a movimientos hacia la conservación fuera de exchanges y a una presión vendedora potencialmente más baja.

Pero la palabra importante sigue siendo «potencial». Este verano lo demostró claramente. En agosto, 28.000 BTC regresaron a los exchanges en menos de tres semanas. Ese rebote anuló gran parte de la caída acumulada durante las semanas previas.

Bitcoin no entró inmediatamente en una gran fase de venta. Las reservas de exchange miden la localización de los activos, no la intención exacta de su propietario.

El caso de los ETF complica aún más la lectura. Los ETF Bitcoin spot estadounidenses atrajeron 2,65 mil millones de dólares netos en septiembre. Fue su segundo mejor mes desde octubre de 2025. La demanda institucional repuntó claramente justo cuando las reservas globales de exchanges seguían disminuyendo.

Sin embargo, estos fondos no funcionan como un particular que abre Binance y retira inmediatamente sus BTC a un Ledger.

Una parte importante de sus operaciones pasa por custodios institucionales y transacciones OTC. Por tanto, los movimientos no siempre aparecen como se espera en las simples estadísticas de reservas de plataformas.

La clasificación de las wallets.

Las empresas de análisis deben identificar qué direcciones pertenecen a Binance, Coinbase, Kraken u otros exchanges. Cuando una plataforma cambia su arquitectura de custodia, crea nuevas wallets o mueve activos entre diferentes estructuras, la lectura de ciertos datos puede cambiar temporalmente.

Por eso el nivel absoluto a veces varía según el proveedor de datos. La señal sigue siendo útil. Simplemente no debe convertirse en predicción. Esta precaución es particularmente importante hoy. Bitcoin acaba de terminar un tercer trimestre muy sólido. El precio ganó más del 40 % entre julio y septiembre antes de volver a estar entre 83.000 y 87.000 dólares a fin de mes. Al mismo tiempo, CryptoQuant también señaló tomas de ganancias y algunas transferencias hacia los exchanges.

Por tanto, varios movimientos coexisten. Los bitcoins salen en general de las plataformas. Algunos actores los devuelven. Los ETF atraen nuevamente capital. Otros inversores toman sus beneficios después del rally. El mercado no avanza en bloque.

Los ETF y los grandes poseedores cambian la circulación del BTC

La caída de las reservas tiene más sentido vista en varios años. Bitcoin ya no tiene la misma estructura de mercado que en 2020 o 2021. Los ETF spot estadounidenses ahora poseen una cantidad considerable de BTC. Las empresas también han acumulado reservas significativas. Strategy, el mayor poseedor corporativo cotizado, tenía 847.666 BTC a finales de septiembre tras comprar otros 1.665 bitcoins por unos 143 millones de dólares.

Estos bitcoins no se usan para alimentar diariamente los libros de órdenes de los exchanges.

Pueden quedar inmovilizados durante mucho tiempo. Los particulares también han retomado sus compras. En el tercer trimestre, acumularon aproximadamente 107.000 BTC mientras que los fondos y ETF reducían temporalmente sus posiciones.

Luego la situación volvió a cambiar en septiembre con el retorno de entradas en los ETF. Probablemente sea la parte más interesante del mercado actual: varias categorías de compradores pueden relevarse sin que la cantidad de Bitcoin en los exchanges aumente de forma duradera.

Esto naturalmente alimenta la idea de un «shock de oferta». El escenario es conocido. Bitcoin tiene una oferta máxima de 21 millones de monedas. Una parte de los BTC está perdida o inactiva desde hace años. Otros bitcoins están en ETF, tesorerías empresariales o carteras a largo plazo. Si la cantidad disponible en los exchanges disminuye mientras la demanda aumenta rápidamente, los compradores deben teóricamente ofrecer un precio más alto para encontrar vendedores.