El capital de riesgo vuelve a las cripto: El T3 alcanza USD 4,65 mil millones

Después de una desaceleración prolongada, la inversión en startups centradas en cripto repuntó fuertemente en el tercer trimestre, alcanzando los 4,65 mil millones de dólares. Esto marca una de las ráfagas más fuertes de actividad de capital de riesgo desde la recesión provocada por el colapso de FTX a finales de 2022. La confianza de los inversionistas, que había caído durante ese período, parece estar recuperándose a medida que las empresas vuelven a respaldar nuevas empresas de cripto a niveles no vistos en los últimos años.

El T3 2025 muestra fuerte actividad de capital de riesgo en cripto

En el tercer trimestre de 2025, la inversión en empresas de cripto aumentó un 290% respecto al trimestre anterior, distribuyéndose en 415 acuerdos. El incremento reflejó tanto un aumento significativo en el financiamiento total como un leve incremento en el número de inversiones. Alex Thorn, jefe de investigación en Galaxy Digital, destacó el fuerte crecimiento intertrimestral en un informe reciente. En comparación, el primer trimestre de 2025 registró 4,8 mil millones de dólares en financiamiento, haciendo que el T3 sea uno de los períodos más fuertes para el sector.

Este crecimiento estuvo acompañado por actividad continua en varias áreas, incluyendo stablecoins, inteligencia artificial, infraestructura blockchain y plataformas de trading. Los proyectos en etapa inicial también continuaron recibiendo apoyo constante, especialmente en la etapa de financiación inicial. En general, estos patrones sugieren que el compromiso del capital de riesgo en cripto sigue siendo sólido, aunque no ha regresado a los niveles frenéticos vistos durante la corrida alcista de 2021–2022.

En medio de este auge, un pequeño número de grandes acuerdos representaron una porción significativa del financiamiento. Siete acuerdos por sí solos representaron aproximadamente la mitad del capital total. Entre las rondas más grandes estuvieron 1 mil millones para Revolut, 500 millones para Kraken, 250 millones para Erebor, 146 millones para Treasury y 135 millones para Fnality. Las empresas fundadas en 2018 recibieron la mayor parte del capital total, mientras que las lanzadas en 2024 tuvieron el mayor número de acuerdos.

Dominio de EE. UU. y desglose regional

Estados Unidos continuó liderando el sector, tanto en términos de capital como de volumen de acuerdos. Aquí se detalla la distribución global:

• Las empresas con sede en EE. UU. capturaron el 47% de toda la financiación y representaron el 40% de los acuerdos completados, manteniendo su posición dominante en el espacio de capital de riesgo en cripto.
• El Reino Unido siguió, recibiendo el 28% de la inversión total y completando el 6.8% de todos los acuerdos.
• Singapur y los Países Bajos atrajeron porciones menores de capital, con 3.8% y 3.3% respectivamente, mientras que la cantidad de acuerdos en Singapur alcanzó el 7.3%, y Hong Kong representó el 3.6% de las transacciones.

Sobre el liderazgo futuro de EE. UU. en cripto, Thorn comentó,  «Esperamos que el dominio de EE. UU. aumente, particularmente ahora que la Ley GENIUS es ley y especialmente si el Congreso puede aprobar un proyecto de estructura del mercado cripto, lo que incentivaría aún más a las firmas tradicionales de servicios financieros de EE. UU. a entrar en el espacio en serio.»

Desafíos que impactan la financiación de capital de riesgo en cripto

Mientras tanto, la actividad de capital de riesgo no ha seguido el ritmo de los precios crecientes de las criptomonedas. Bitcoin, por ejemplo, alcanzó un récord de $126,000 en octubre, sin embargo, el crecimiento del financiamiento ha quedado rezagado. Thorn señaló que durante los ciclos alcistas previos en 2017 y 2021, la actividad de capital de riesgo tendía a moverse en estrecha relación con las ganancias de precio del token, una conexión que se ha debilitado en los últimos dos años.

Thorn indicó que «la estancación del venture se debe a varios factores, como el disminuido interés en sectores previamente calientes de VC en cripto como juegos, NFTs y Web3; la competencia de startups de IA por el capital de inversión; y tasas de interés más altas, que desincentivan ampliamente a los asignadores de venture.»

Sobre desarrollos que afectan al capital de riesgo, el informe señaló que los productos negociados en bolsa (ETPs) al contado y las compañías tesoreras de activos digitales pueden estar desviando capital de los ventures cripto en etapa inicial. Los grandes inversores estadounidenses buscan cada vez más exposición a través de ETPs de Bitcoin o Ethereum al contado en lugar de financiar startups directamente. Si esta tendencia continúa, Thorn advirtió que más inversión podría fluir hacia ETPs, potencialmente limitando la financiación para áreas como finanzas descentralizadas y Web3.