El gobernador de la Fed Michael Barr llama a una regulación estricta de los stablecoins
Los stablecoins avanzan a gran velocidad en Washington. La Reserva Federal, por su parte, se niega a firmar un cheque en blanco. Michael Barr, miembro del consejo de gobernadores de la Fed, advierte sobre una regulación demasiado ligera de activos que podrían, en caso de crisis, amenazar la estabilidad de todo el sistema financiero.
En breve
- Michael Barr, gobernador de la Fed, aboga por una supervisión estricta de las reservas de stablecoins.
- Menciona una «larga y dolorosa historia de dinero privado creado sin garantías suficientes».
- La ley GENIUS, que regula los stablecoins, está en el punto de mira de Barr a pesar de su apoyo de principio.
Barr sale al cruce, la Fed quiere regular de cerca los stablecoins
El martes, durante una intervención pública en Washington, Michael Barr, miembro del consejo de gobernadores de la Reserva Federal, expresó claramente su posición sobre los stablecoins. Dirigió su atención directamente a la ley GENIUS que está actualmente en debate en el Congreso. Sin rechazar el texto, emitió múltiples advertencias sobre los riesgos que estos activos representan para la estabilidad financiera.
Barr no se anda por las ramas. Recuerda una verdad histórica que a menudo se olvida: el dinero privado, sin salvaguardas sólidas, siempre termina mal.
«Una larga y dolorosa historia del dinero privado creado sin garantías suficientes«, dice. Una frase que resume siglos de crisis bancarias, pánicos financieros y quiebras impactantes.
Su preocupación central se centra en la calidad de las reservas. Un stablecoin solo es estable si el emisor puede reembolsar en cualquier momento, incluso en plena tormenta de mercado. Sin embargo, Barr señala un problema estructural: los emisores tienen un interés financiero directo en maximizar el rendimiento de sus reservas. Lo que los impulsa, mecánicamente, a asumir más riesgos. Una bomba de tiempo, según él, si no se implementa un control serio.
«La calidad y liquidez de los activos de reserva en stablecoins son esenciales para su viabilidad a largo plazo«, insistió. Una advertencia dirigida tanto a los emisores como a los legisladores que intentan avanzar demasiado rápido.
Un debate legislativo altamente tenso, entre lobbies y calendario electoral
Las declaraciones de Barr se inscriben en un contexto legislativo particularmente tumultuoso. En el Senado, el proyecto de ley GENIUS está estancado. Y no es la única fuente de bloqueo: Coinbase anunció esta misma semana que se niega a apoyar el último compromiso propuesto. ¿El punto de fricción? El rendimiento sobre los stablecoins.
El problema es fácil de entender:
- Los bancos temen que un stablecoin con rendimiento atraiga el ahorro fuera del sistema tradicional.
- Las exchanges como Coinbase ven en este rendimiento un pilar de su modelo económico.
- El Congreso intenta decidir, pero se encuentra atrapado entre estos dos poderosos lobbies.
A pesar de varias reuniones organizadas por la Casa Blanca para intentar llegar a un acuerdo, no se ha registrado ningún avance concreto. La senadora Cynthia Lummis incluso advirtió que el calendario de las elecciones intermedias podría enterrar definitivamente la reforma si no surge un compromiso rápidamente.
Este pulso se lleva a cabo en una Fed políticamente debilitada. Jerome Powell, cuyo mandato expira en mayo, enfrenta crecientes presiones de Donald Trump, quien ha intentado por todos los medios empujarlo a la salida.
Su sucesor designado, Kevin Warsh, aún espera la confirmación del Senado, bloqueada por legisladores republicanos mientras no se archive un proceso judicial contra Powell.
La advertencia de Barr no es, por tanto, insignificante. Señala que la Fed pretende desempeñar un papel activo en la regulación de los stablecoins y que no dejará que el mercado se autorregule. Mientras Washington se desgasta entre bancos, exchanges y luchas políticas internas, está en juego el futuro del dólar y, con él, el lugar de Estados Unidos en las finanzas del mañana.
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