El oro toca mínimos desde el 7 de agosto pese a la tensión entre EE. UU. e Irán

Desde el 7 de agosto, el precio del oro tocó su nivel más bajo antes de rebotar alrededor de 4331 dólares la onza. El conflicto entre Estados Unidos e Irán no pudo sostener el valor refugio. Esto hizo aumentar el precio del petróleo, consolidó los temores de inflación y elevó la probabilidad de un aumento de las tasas estadounidenses. La evolución del dólar y los rendimientos de los bonos pesan más sobre el metal precioso que la búsqueda de seguridad.

El oro encadena su cuarta sesión a la baja

El oro avanzaba alrededor de 4330,79 dólares la onza este 2 de septiembre después de haber alcanzado su nivel más bajo en más de tres semanas. De hecho, el metal precioso se encaminaba hacia una cuarta sesión consecutiva a la baja.

Los contratos a futuro en EE.UU. para entrega en diciembre bajaban un 0,4 %, a 4377,90 dólares. Así, el precio al contado también permanecía por debajo de la media móvil de 200 días, situada alrededor de los 4528 dólares. Este umbral se había roto el 28 de agosto.

Diversos indicadores del análisis on-chain explican la presión actual:

• El oro tocó su nivel más bajo desde el 7 de agosto;
• Su precio al contado rondaba los 4331 dólares la onza;
• Los contratos de diciembre bajaban a 4377,90 dólares;
• La probabilidad de un aumento de las tasas estadounidenses alcanzaba alrededor del 68 %.

Paralelamente, el dólar llegó a su nivel más alto en dos semanas. Este aumento revaloriza el oro para los compradores que usan otras monedas, ya que el metal amarillo generalmente cotiza en dólares.

La caída no afectó de forma uniforme a todos los metales preciosos. En este sentido, la plata subió un 0,1 % a 64,35 dólares la onza, mientras que el platino cedió un 0,4 % a 1734,06 dólares. El paladio aumentó su parte en un 0,6 %, a 1319,12 dólares.

El aumento del petróleo transforma la crisis en un riesgo inflacionario

Estados Unidos e Irán realizaron su intercambio de disparos más importante desde julio. Esta nueva escalada elevó los precios del petróleo a su nivel más alto en casi un mes.

Las tensiones geopolíticas suelen brindar apoyo al oro, considerado un valor refugio. Si el conflicto amenaza directamente el suministro energético, el mecanismo puede funcionar de manera diferente. El aumento del precio del petróleo puede alimentar la inflación, llevar a los bancos centrales a endurecer su política y aumentar los rendimientos de los bonos.

Nikos Tzabouras, analista principal en Tradu.com, explica: «la incertidumbre geopolítica persistente hace subir el petróleo, mantiene los riesgos inflacionarios y empuja a la Fed a subir sus tasas».

Este canal de transmisión también favorece al dólar. Los inversores buscan la divisa estadounidense ya que las perspectivas de tasas más altas aumentan su rendimiento relativo. Estos dos movimientos reducen el atractivo automático del oro.

Así, el metal amarillo sigue oscilando entre dos fuerzas. Las preocupaciones en torno al endeudamiento público y la pérdida de valor de las monedas mantienen su demanda a largo plazo. A corto plazo, el endurecimiento programado de la Reserva Federal aumenta su costo de oportunidad.

La probabilidad de un aumento de las tasas se acerca al 70 %

Ahora, los mercados asignan una probabilidad del 68 % a un aumento de las tasas en la reunión de septiembre, según el CME FedWatch. Esta proyección ha cambiado mucho después de las últimas declaraciones de los responsables de la Fed.

Michael Barr, gobernador del banco central estadounidense, señaló que un aumento podría volverse necesario si la inflación no desacelera rápidamente. Kevins Warsh ya había adoptado una postura similar en Jackson Hole. El presidente de la Reserva Federal recordó que la inflación PCE rondaba el 3,7 % en doce meses, muy por encima del objetivo del 2 %.

Los poseedores de oro no reciben intereses. Tan pronto como aumentan los rendimientos de los bonos, los inversores prefieren activos que generan ingresos constantes. Este mecanismo explica por qué las tensiones geopolíticas no fueron suficientes para sostener el metal esta semana.

Los próximos datos estadounidenses sobre empleo seguramente modificarán estas expectativas. Así, el informe ADP y las nóminas no agrícolas podrán estimar la solidez de la economía antes de la reunión de los 15 y 16 de septiembre.

Cifras sólidas reforzarían el escenario de un aumento de las tasas y prolongarían la presión sobre el oro. Una desaceleración significativa del mercado laboral reduciría esta probabilidad y daría soporte al metal precioso.