El S&P 500 afronta septiembre con una caída media del 0,7 %

Históricamente, el mes de septiembre representa el periodo menos favorable para las acciones estadounidenses. El S&P 500 sufre una corrección media del 0,7 % y cierra al alza en solo el 44 % de los casos desde 1950. Esta estacionalidad se asocia a rendimientos de bonos elevados, una deuda pública estadounidense superior a 40000 billones de dólares y cuestionamientos sobre la rentabilidad de las inversiones en inteligencia artificial este año. Sin embargo, la historia no permite prever directamente una caída.

Septiembre muestra un rendimiento medio negativo desde 1950

La bajo rendimiento importante de los principales índices bursátiles durante el mes de la vuelta a clases se denomina «efecto septiembre». Este escenario afecta principalmente al S&P 500, pero también al Nasdaq, al Dow Jones y al Russell 2000.

Se proponen diversas interpretaciones. Tras la caída estival de los volúmenes, los grandes gestores vuelven al mercado y reevaluan sus posiciones. Varios fondos reequilibran su cartera, aseguran ganancias o reducen su exposición antes del cierre de su ejercicio contable.

Algunos datos permiten medir esta debilidad estacional :

• El S&P 500 pierde en promedio un 0,7 % en septiembre desde 1950 ;
• El índice finaliza el mes al alza en solo el 44 % de los casos ;
• Septiembre es el único mes cuyo rendimiento medio sigue siendo negativo en este periodo ;
• Las caídas afectan también con regularidad al Nasdaq y al Dow Jones.

Estas medias no constituyen una norma de mercado. Un dato diseñado y construido durante numerosas décadas combina periodos económicos, monetarios y geopolíticos diversos. Por tanto, no permite confirmar que septiembre de 2026 terminará en rojo.

Un contrapunto lo aporta incluso el contexto técnico. El S&P 500 avanzó un 2,6 % en agosto y comienza septiembre cerca de un 8,3 % por encima de su media móvil a 200 días. Desde 1950, si el índice inicia el mes por encima de ese umbral, su rendimiento medio alcanza el 0,2 % según los datos reportados.

Las tasas de bonos aumentan la presión sobre las valoraciones

La principal diferencia este año está relacionada con el mercado de bonos. De hecho, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años progresa alrededor del 4,7 % mientras que el de las obligaciones a treinta años supera el 5 %.

Las estadísticas del Tesoro estadounidense situaban estos rendimientos cerca del 4,73 % y 5,22 %. Son títulos que revelan un bajo riesgo de crédito, aunque permanecen expuestos a fluctuaciones de tasas e inflación.

Si los bonos ofrecen una remuneración más alta, los inversores suelen pedir un rendimiento adicional para mantener acciones. Este aumento reduce mecánicamente el valor actual de las ganancias esperadas durante varios años. Por ello, las empresas de crecimiento son más sensibles a una nueva subida de tasas.

John Plassard, socio en Cité Gestion, destaca esta diferencia en un análisis on-chain:

Septiembre será menos una prueba de calendario que una prueba de confianza.

Ahora superior a 40 000 billones de dólares, la deuda federal estadounidense también refuerza las dudas. Las necesidades de endeudamiento del gobierno mantienen los rendimientos a largo plazo en un nivel alto. Este escenario aumenta el coste del financiamiento para el Estado, las empresas y los hogares.

Los gastos dedicados a la IA serán especialmente vigilados

Las empresas tecnológicas inyectan cantidades importantes en chips, centros de datos y redes eléctricas útiles para la inteligencia artificial. Estos gastos deben aún generar ingresos necesarios para justificar ciertas capitalizaciones.

Un alto coste de capital desfavorece más a las empresas cuyos beneficios se esperan a largo plazo. Una corrección probable tomaría la forma de una rotación sectorial más que un colapso global. Los inversores privilegiarían a las empresas rentables, con poca deuda y capaces de generar flujos de caja automáticos.

La dirección de los mercados dependerá de varios plazos. Así, el Banco Central Europeo tomará una decisión monetaria el 10 de septiembre. Los días 15 y 16 de septiembre se reunirá la Reserva Federal. En cuanto al Banco de Inglaterra, anunciará su decisión el 17 de septiembre. Los datos sobre empleo e inflación en Estados Unidos también influirán en las expectativas de tasas.

El mes de septiembre de 2026 presenta varios riesgos, pero su historial desfavorable no es suficiente para anunciar una caída. El aumento de los rendimientos de bonos y las decisiones de los bancos centrales ofrecerán indicios más sólidos que la sola estacionalidad.