S&P 500 cerca del récord pese a señales económicas preocupantes

Impulsado por una relajación inesperada en Oriente Medio y un renovado optimismo bursátil, el S&P 500 cerró este jueves en 6.141,02 puntos, rozando su máximo histórico. Con un aumento del 0,8 %, el índice emblemático marca un claro repunte desde su mínimo de abril, a pesar de las persistentes incertidumbres sobre los aranceles comerciales y la estabilidad regional.

Una tregua geopolítica y comercial que desbloquea los mercados

El detonante inmediato de este nuevo impulso bursátil se encuentra en la desescalada geopolítica en Oriente Medio, con la conclusión de un alto el fuego entre Israel e Irán y la caída del petróleo, poniendo fin a casi dos semanas de tensiones armadas.

Este regreso a la calma ha actuado como una señal de alivio para los mercados, que durante mucho tiempo estuvieron lastrados por el temor a un conflicto energético a gran escala. Al mismo tiempo, los inversores parecen apostar por un escenario moderado respecto a la política comercial estadounidense.

Jay Woods, estratega jefe en Freedom Capital Markets, indica que «el mercado está llamando el farol sobre las amenazas arancelarias de Trump». Para Woods, el presidente estadounidense terminará renunciando a sus medidas más severas.

Aquí están los datos clave que ilustran este cambio de sentimiento :

• El S&P 500 subió un 0,8 % el jueves hasta alcanzar 6.141,02 puntos, rozando su récord histórico ;

• Una recuperación de más del 23 % desde los mínimos de abril, borrando casi por completo las pérdidas relacionadas con el miedo a una recesión ;

• Desde el 2 de abril (fecha en la que Trump reavivó la guerra comercial), el índice ha ganado un 8,3 % ;

• Los mercados integran un escenario optimista, apostando por el aplazamiento o la mitigación de los aranceles ;

• Los aranceles del 50 % sobre las importaciones europeas están suspendidos hasta el 9 de julio, mientras que la tregua comercial con China se mantiene vigente hasta mediados de agosto.

Sin embargo, esta tregua comercial y geopolítica solo se basa en elementos transitorios. Aún no se ha registrado ningún avance concreto en las negociaciones con la Unión Europea o China.

La volatilidad podría volver rápidamente si las tensiones geopolíticas se reanudaran o si las amenazas de aranceles se hicieran efectivas. Por ahora, los inversores prefieren interpretar positivamente las señales on-chain… aunque eso implique hacer caso omiso de los riesgos a corto plazo.

La resiliencia de las empresas y el regreso con fuerza del sector tecnológico

Si bien el alivio geopolítico propició un repunte inmediato, es la solidez de los resultados empresariales y el desempeño del sector tecnológico lo que aporta peso a este rally.

Los resultados del primer trimestre en general superaron las expectativas, a pesar de las advertencias relacionadas con un entorno arancelario incierto. Grandes pesos pesados como Nvidia, Microsoft, Meta, Walmart, Goldman Sachs y JPMorgan Chase presentaron resultados sólidos, proporcionando una base fundamental para el aumento de los índices.

«El regreso con fuerza de la tecnología y del tema de la inteligencia artificial vuelve a marcar el tono del mercado tras meses centrados en el comercio internacional», analiza Keith Lerner, codirector de inversiones en Truist Advisory Services.

La euforia se concentró especialmente en ciertos valores tecnológicos medios, como Microchip Technology y Seagate Technology, que se han duplicado en bolsa desde el 8 de abril. Este apetito por los valores de crecimiento es un indicio del retorno al riesgo, reforzado por perspectivas macroeconómicas a corto plazo consideradas más favorables.

Como consecuencia, varios grandes bancos de inversión como Deutsche Bank, Barclays, Goldman Sachs y Yardeni Research han revisado al alza sus objetivos para el S&P 500 este año. Según Brian Belski de BMO, la ampliación del rendimiento sectorial y la estabilización de las reacciones a los anuncios políticos dibujan un segundo semestre más constructivo. Recientemente, ha reevaluado su objetivo anual para el índice a 6.700 puntos, frente a los 6.100 anteriores.

Sin embargo, esta dinámica alcista no disipa todas las señales de alerta. La economía estadounidense muestra varios signos de desaceleración: la producción industrial ha caído dos veces en tres meses, las ventas minoristas bajaron en mayo, especialmente en el sector automotriz, y la creación de empleo se ralentiza. A esto se suma una caída en la actividad manufacturera y una bajada de las importaciones a su nivel más bajo en 16 años.

Algunos estrategas de JPMorgan advierten sobre un riesgo veraniego que combina presiones inflacionarias y debilidad en el crecimiento. En este contexto, las valoraciones actuales, ya elevadas, podrían carecer de soporte si el entorno económico se endurece con el regreso de los aranceles de Trump.