Ethereum en chute libre chez les entreprises : Que se passe-t-il ?

Autrefois perçue comme l’étoile montante du Web3, Ethereum semble aujourd’hui perdre de son éclat auprès des entreprises. Le souffle qui portait ses trésoreries s’essouffle. Est-ce un simple passage à vide, ou le signe que l’ETH n’est plus la pépite favorite du monde crypto ? Derrière les apparences, une transition plus profonde pourrait bien être à l’œuvre. Décryptage d’un tournant silencieux, mais stratégique.

L’Ether en débandade chez les pros

Depuis l’été, les achats d’Ether par les entreprises crypto se sont effondrés. Le phénomène était déjà visible en août, mais il s’est accentué. Bitwise observe une chute de 81 %, passant de 1,97 million d’ETH à seulement 370 000 en novembre. Ces trésoreries, appelées DAT (Digital Asset Treasuries), étaient censées soutenir la valeur d’Ethereum. Mais l’engouement n’est plus là.

Max Shannon, analyste chez Bitwise, résume la situation : 

Les trésoreries ont été la version de cette phase du marché que l’on pourrait appeler « altseason », et le même schéma est en train de se répéter comme lors des cycles précédents. 

La cause ? Des alternatives émergent, les financements se tarissent, les petites structures peinent à suivre. L’achat massif d’ether est devenu un luxe réservé aux plus solides.

Pendant ce temps, d’autres projets prennent le relais. Solana, Avalanche, Arbitrum séduisent à leur tour. Même si Ethereum conserve une place de choix, la concurrence devient réelle. L’industrie crypto est en mouvement perpétuel. Ethereum ne fait plus l’unanimité.

BitMine, l’ogre silencieux de l’Ethereum corporate

Un nom revient dans toutes les analyses : BitMine. La société dirigée par Tom Lee détient désormais plus de 3,7 millions d’ether, soit l’équivalent de 13 milliards de dollars. À elle seule, elle pèse plus que toutes les autres entreprises crypto réunies sur ce créneau.

En novembre, BitMine a acquis 679 000 ETH supplémentaires. Elle vise un objectif fou : posséder 5 % de l’offre totale d’Ethereum. Pendant que les petits acteurs s’effacent, elle continue d’acheter, portée par une trésorerie abondante.

Shannon alerte sur cette concentration extrême : 

Les plus grandes entreprises DAT, soutenues par des marchés de capitaux plus solides, sont les mieux placées pour lever des fonds, acheter davantage d’ETH et attirer plus de capitaux externes, renforçant ainsi la dynamique.

Ce déséquilibre crée une dynamique de « winner takes most ». Les petits DAT, sans levier financier, voient leur marge compressée. Ils deviennent peu attrayants pour les investisseurs et sombrent peu à peu.

Face à cela, d’autres crypto-actifs semblent bénéficier du recentrage de l’attention : Bitcoin retrouve du souffle, tandis que des altcoins spécialisés profitent de niches moins saturées.

Ethereum tente un rebond… mais le marché crypto garde ses distances

Côté prix, Ethereum oscille autour des 3 100 dollars, flirtant avec une zone de résistance stratégique située entre 3 100 et 3 200 dollars. Pour de nombreux analystes, il faut franchir ce seuil pour viser les 4 000 dollars, voire 4 150 si le pattern de wedge descendant se confirme.

Mais les signaux ne sont pas encourageants. Les volumes d’achat institutionnels ont basculé dans le rouge. Selon Capriole Investments, le marché est passé d’un pic de 121 827 ETH achetés par jour à une vente nette de 5 520 ETH par jour. Difficile de rester optimiste dans ces conditions.

Michael van de Poppe, fondateur de MN Capital, temporise : 

La question cruciale pour l’ETH est de savoir s’il va franchir sa moyenne mobile à 20 jours. Si ce seuil est franchi, on peut espérer une hausse. Mais vu le récent rejet, on peut supposer qu’une phase de consolidation va se poursuivre.

Pendant ce temps, d’autres cryptos en profitent pour occuper le terrain. Le marché crypto reste dynamique, mais Ethereum doit désormais convaincre à nouveau. Non plus avec ses promesses passées, mais avec des preuves solides d’adoption future.

Ce qu’il faut retenir en 5 points

• Les achats corporate d’Ethereum ont chuté de 81 % entre août et novembre 2025 ;
• BitMine détient désormais plus de 3,7 millions d’ETH, soit plus de 13 milliards de dollars ;
• Les petites trésoreries crypto vendent désormais en moyenne 5 520 ETH par jour ;
• Le prix de l’ETH au moment de la rédaction de cet article est de 3 196 dollars ;
• Les résistances techniques autour de 3 200 dollars freinent une vraie reprise du marché.

Malgré les turbulences actuelles, Ethereum n’a pas dit son dernier mot. L’activation récente de Fusaka, une nouvelle brique technique essentielle, pourrait bien marquer le début d’une ère inédite pour l’écosystème. Le vrai tournant pourrait être plus structurel qu’il n’y paraît.