Ethereum pourrait reprendre l’avantage sur le Bitcoin : Le ratio ETH/BTC relance les interrogations

Tandis que tous les regards restent fixés sur le bitcoin en dollars, un indicateur discret pourrait bien annoncer un basculement majeur : le ratio ETH/BTC. D’après Michaël van de Poppe, ce ratio aurait touché un creux en avril 2025, dans une configuration graphique qui rappelle celle de 2019. Si l’histoire venait à se répéter, Ethereum pourrait amorcer un retour en force face au bitcoin, sans que la majorité des investisseurs n’ait encore pris la mesure de ce changement latent.

Un signal de retournement sur le ratio ETH/BTC ?

L’analyste crypto Michaël van de Poppe affirme sur X que « le ratio ETH/BTC a atteint un point bas en avril 2025 », autour du seuil de 0,017, avant d’amorcer une phase de redressement, alors que Ethereum pourrait devenir le Linux du Web3 selon Vitalik Buterin.

Selon lui, cette dynamique réplique celle observée au cours du cycle haussier de 2019. Depuis ce creux, le ratio a progressé jusqu’à 0,043 en août, avant de corriger légèrement à 0,034 en début de cette année.

Van de Poppe affirme que, malgré quatre années de sous-performance d’Ethereum face au Bitcoin, « nous sommes déjà dans un marché Ethereum ». L’évolution du ratio ETH/BTC, qui mesure la force relative d’Ethereum par rapport au Bitcoin, est ainsi présentée comme un indicateur avancé d’un possible retournement global.

Cette lecture technique s’appuie sur plusieurs signaux clés, observés depuis le printemps 2025 :

• Un point bas confirmé en avril 2025, autour de 0,017, suivi d’un rebond jusqu’à 0,043 en août ;

• Une rupture au-dessus de la moyenne mobile à 365 jours, traditionnellement perçue comme un seuil technique majeur ;

• Un retour du sentiment contrarien, selon van de Poppe : « ETH est déclaré mort », une perception qui, historiquement, a souvent précédé des phases haussières sur le marché ;

• Une correction du ratio à 0,034 en octobre, causée par un krach global du marché, mais sans retour au point bas d’avril, ce qui pourrait suggérer une structure de reprise toujours intacte.

Ces éléments, pris ensemble, donnent du crédit à l’idée que l’ETH/BTC pourrait avoir amorcé un nouveau cycle, contrairement aux perceptions dominantes.

Les fondamentaux au service d’une reprise d’Ethereum

Au-delà de l’analyse technique, plusieurs indicateurs fondamentaux semblent eux aussi plaider en faveur d’une reprise d’Ethereum.

En premier lieu, l’écosystème des stablecoins a connu une expansion spectaculaire en 2025. Van de Poppe note que « l’offre de stablecoins sur Ethereum a augmenté de plus de 65 % cette année », et a désormais doublé par rapport à son précédent pic de 2021.

D’après les données de DefiLlama, la capitalisation totale des stablecoins sur Ethereum dépasse actuellement 163,9 milliards de dollars, dont 52 % sont dominés par le stablecoin USDT de Tether. Cette croissance témoigne d’un regain d’intérêt pour l’infrastructure Ethereum, en tant que réseau de paiement, mais aussi comme socle de la finance décentralisée.

Un autre signal fort est le volume de transfert des stablecoins sur Ethereum a atteint 8 000 milliards de dollars rien que pour le quatrième trimestre 2024, selon les données de Token Terminal. À cela s’ajoute la montée en puissance des actifs réels tokenisés (Real World Assets, ou RWA), qui utilisent Ethereum comme support de numérisation de biens traditionnels tels que l’immobilier ou les obligations.

Ces dynamiques sont renforcées par une activité soutenue des développeurs sur le réseau, un facteur souvent corrélé à l’innovation et à l’adoption future. Autant d’éléments qui viennent conforter l’idée d’un socle solide pour un potentiel retournement du marché en faveur d’Ethereum.

Ethereum domine la DeFi en 2025, renforçant sa position au cœur des infrastructures financières décentralisées. Si le creux du ratio ETH/BTC en avril dernier se confirme comme un point d’inflexion, cela pourrait marquer un regain d’intérêt stratégique pour l’actif.