Comprendre la tokenisation des actifs : Guide pas à pas

Pratique révolutionnaire et concept au potentiel immense, la tokenisation est restée au centre des attentions depuis son émergence dans l’écosystème de la blockchain et des cryptomonnaies. Investisseurs, propriétaires immobiliers, artistes et bien d’autres acteurs ne cessent de lui manifester leur intérêt. Cependant, le concept reste encore inconnu de certaines personnes. Si vous ignorez aussi ce qu’est la tokenisation d’actifs et que vous souhaitez éclairer enfin votre lanterne, lisez ce guide complet ! Il vous offre une explication pas à pas du fonctionnement de la tokenisation des actifs, tout ce qu’il vous fallait pour comprendre ce processus quelque peu complexe.

Définition de la tokenisation d’actifs

La tokenisation est un processus qui implique la conversion des droits de propriété d’un actif spécifique en un jeton numérique sur la blockchain.

Qu’est-ce qu’un token?

Un token, dans le contexte de la blockchain, est une représentation numérique d’un actif. Il fonctionne comme une sorte de titre numérique qui atteste de la propriété d’un actif dans le monde réel.

Types de tokens

• Security tokens : Ils représentent des actifs investissables et peuvent être considérés comme des contrats d’investissement. Ces tokens, comme le tZERO, confèrent des droits attachés au jeton tels que les dividendes, les revenus, le vote, etc.
• Utility tokens : Ils donnent un accès futur aux produits ou services offerts par une entreprise. Le token WineTV en est un exemple.
• Payment tokens : Il s’agit de cryptomonnaies utilisées pour effectuer des transactions, comme le bitcoin.

Comprendre la blockchain et la tokenisation

La blockchain est une technologie qui enregistre les transactions de manière transparente et sécurisée. Si la tokenisation d’actifs permet de représenter numériquement n’importe quel type d’actif, qu’il soit tangible ou intangible, c’est d’abord grâce à la blockchain que se réalise cette opération.

La blockchain permet l’utilisation de contrats intelligents, qui sont des programmes autonomes. Les contrats intelligents sont utilisés pour automatiser les conditions et les règles liées à la tokenisation des actifs. Ils garantissent l’exécution automatique des transactions conformément aux règles prédéfinies, ce qui facilite l’émission, la distribution et le transfert des tokens.

Par exemple, lors de la tokenisation d’une propriété immobilière, un contrat intelligent peut être utilisé pour automatiser les paiements de dividendes aux détenteurs de tokens. Le contrat intelligent peut être programmé pour distribuer automatiquement les revenus générés par la propriété aux détenteurs de tokens en fonction de leur part de propriété, sans qu’une intervention humaine ne soit nécessaire.

La tokenisation et le marché de l’art

La tokenisation, en intégrant la technologie blockchain dans le domaine de l’art, est en train de bouleverser radicalement le marché de l’art contemporain. Cette technologie a le potentiel de démocratiser l’accès à des œuvres d’art de grande valeur, souvent perçues comme inaccessibles à cause de leur coût prohibitif. Grâce à la technologie des NFTs (Non-Fungible Tokens), une œuvre d’art peut être numérisée et fractionnée en plusieurs tokens, ce qui permet d’acheter une partie d’une œuvre plutôt que la totalité. Cela ouvre des opportunités d’investissement à une toute nouvelle génération d’investisseurs.

Les NFTs offrent aussi une solution innovante aux défis persistants du marché de l’art, comme les questions de provenance et de contrefaçon. Chaque NFT est unique et sa propriété peut être vérifiée de manière transparente sur la blockchain, offrant une solution inégalée aux problèmes de vérification de l’authenticité.

La tokenisation dans l’Immobilier

L‘immobilier, avec sa stabilité et ses rendements attractifs, est souvent considéré comme un domaine d’investissement réservé aux institutionnels ou aux particuliers fortunés. Cependant, la tokenisation est en train de changer la donne. Elle permet de diviser une propriété immobilière en plusieurs tokens, ce qui rend l’investissement immobilier plus accessible à un plus grand nombre d’investisseurs.

La tokenisation améliore aussi la liquidité du marché immobilier. Les tokens peuvent être facilement échangés sur des plateformes décentralisées, ce qui facilite la vente ou l’achat de parts de biens immobiliers. Cependant, il y a des défis à surmonter. Par exemple, la réglementation en matière de titres peut varier d’un pays à l’autre, ce qui peut compliquer les transactions internationales. De plus, les questions de sécurité et de protection des données sont cruciales dans ce domaine.

La tokenisation des actifs tangibles : du vin à l’or

La tokenisation est en train de changer la façon dont nous possédons et échangeons une grande variété d’actifs tangibles. Prenez par exemple le vin. Un collectionneur de vin pourrait tokeniser sa collection et vendre des parts à d’autres investisseurs. Cela lui permet de libérer du capital sans devoir vendre toute sa collection.

Dans le domaine de l’or, la tokenisation offre une nouvelle façon d’investir. Les tokens d’or sont adossés à de l’or physique stocké en toute sécurité dans un coffre-fort. Cela élimine le besoin de stocker et de sécuriser l’or physiquement.

Cependant, la tokenisation de ces actifs présente des défis. La vérification de l’authenticité et la traçabilité de ces actifs sont essentielles, tout comme la protection des droits des investisseurs. Il est également important de s’assurer que ces tokens sont conformes aux réglementations locales et internationales en matière de titres et d’échange d’actifs.

Comment fonctionne la tokenisation des actifs

La tokenisation des actifs est un processus qui consiste à représenter un actif physique ou numérique sous forme de tokens sur la blockchain. Ces tokens peuvent être échangés sur des marchés numériques, offrant une nouvelle forme de liquidité aux actifs traditionnels.

Processus de tokenisation d’actifs

Le processus de tokenisation des actifs se fait en plusieurs étapes :

Choix de l’actif à tokeniser

La première étape consiste à identifier l’actif à tokeniser. Il peut s’agir d’actifs physiques comme l’immobilier, les œuvres d’art, les matières premières, ou d’actifs numériques comme les droits de propriété intellectuelle, les actions, les obligations, etc. Certains paramètres sont à prendre en compte lors du choix de l’actif à tokeniser. Il s’agit entre autres :

• de la liquidité,
• de la valeur de l’actif,
• du marché cible,
• du cadre réglementaire,
• de la complexité de la gestion de l’actif,
• de l’expertise technique requise.

Avant de porter votre choix sur un actif, vous devez donc évaluer son degré de liquidité. La tokenisation est intéressante pour les actifs traditionnellement illiquides. Elle les rend plus accessibles aux investisseurs et facilite leur négociation sur des marchés de tokens.

Vous devez aussi considérer la valeur de l’actif. La tokenisation permet de diviser les actifs de grande valeur en unités plus petites, offrant ainsi la possibilité d’une participation fractionnée. En outre, tâchez d’identifier le marché cible de l’actif que vous souhaitez choisir. Assurez-vous qu’il existe une demande suffisante pour cet actif dans le marché. La tokenisation peut aider à élargir la base d’investisseurs potentiels, mais il est important de comprendre les attentes et les intérêts du marché cible.

Tenez également compte du cadre réglementaire applicable à l’actif. La tokenisation d’actifs peut être soumise à des réglementations spécifiques, en particulier si les tokens sont considérés comme des titres ou des actifs financiers. Assurez-vous de comprendre les exigences légales et réglementaires et de travailler en conformité avec celles-ci.

Évaluez ensuite la complexité de la gestion de l’actif. La tokenisation peut faciliter certains aspects de la gestion, tels que la division de la propriété, la distribution de dividendes automatisés ou la facilitation des transferts de propriété. Cependant, vous devez considérer les aspects pratiques de la gestion de l’actif tokenisé.

Pensez enfin à l’expertise technique requise pour tokeniser l’actif. La tokenisation nécessite des compétences techniques, notamment dans le domaine des contrats intelligents et des blockchains. Assurez-vous d’être en mesure de constituer une équipe compétente pour mener à bien le processus.

Évaluation de l’actif

Cette évaluation dépend de plusieurs facteurs. Si l’actif à tokeniser est un actif financier tel qu’une action ou une obligation, les méthodes d’évaluation financière traditionnelles peuvent être utilisées. Il peut s’agir des méthodes telles que l’analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF), l’évaluation par comparaison avec des actifs similaires sur le marché ou l’utilisation de ratios financiers appropriés.

Pour les actifs générant des revenus tels que l’immobilier ou les droits de propriété intellectuelle, l’évaluation peut être basée sur les flux de revenus attendus. La méthode appropriée dans ce cas sera de se baser sur le revenu net opérationnel (NOI), le multiple des bénéfices, ou le revenu prévisionnel actualisé.

De plus, certains actifs peuvent être évalués en fonction de la valeur de leurs composants ou de leurs caractéristiques physiques. À titre d’exemple, dans le cas d’un actif immobilier, l’évaluation peut être basée sur des facteurs tels que la taille, l’emplacement, les caractéristiques du bâtiment, etc.

La valeur d’un actif peut également être déterminée en fonction de la demande du marché. Si l’actif est très demandé et qu’il existe une concurrence pour son acquisition, cela peut influencer positivement sa valeur. Enfin, on peut aussi tenir compte des données comparatives sur des actifs similaires déjà tokenisés ou échangés sur le marché pour évaluer la valeur d’un nouvel actif à tokeniser. Ces données constituent donc une référence pour évaluer la demande et le prix potentiel de l’actif.

Choix de la blockchain

Le choix d’une blockchain pour la tokenisation des actifs dépend de plusieurs facteurs importants tels que la sécurité, l’évolutivité, l’interopérabilité ou encore les fonctionnalités offertes par la blockchain. La sécurité est primordiale lors de la tokenisation des actifs. Assurez-vous de choisir une blockchain qui offre une sécurité optimale, qui garantit la résistance aux attaques et la protection des données.

La blockchain doit aussi être capable de gérer un grand nombre de transactions de manière efficace, sans compromettre les performances. L’évolutivité est importante si vous prévoyez de tokeniser un grand volume d’actifs ou si vous prévoyez une croissance future. Il peut être avantageux de choisir une blockchain qui peut communiquer avec d’autres blockchains et de transférer des actifs entre différents réseaux. Cela peut faciliter les échanges et l’intégration avec d’autres plateformes.

Évaluez également les fonctionnalités offertes par la blockchain pour vous assurer qu’elle répond à vos besoins spécifiques et qu’elle est parfaite pour la tokenisation d’actifs. Les aspects à considérer sont : la facilité de création de tokens, la possibilité d’ajouter des règles et des conditions de conformité, ainsi que la facilité d’intégration avec d’autres systèmes.

Pour finir, tenez compte des coûts associés à l’utilisation de la blockchain. Cela inclut les frais de transaction, les frais de gaz (si la blockchain utilise un modèle de gaz), ainsi que les frais de développement et de maintenance. Évaluez attentivement les coûts potentiels pour déterminer leur viabilité économique.

Émission de tokens

L’émission des tokens d’actifs est une étape importante du processus de tokenisation. Avant de procéder à cette émission, il faut au préalable définir les paramètres spécifiques qui régissent les caractéristiques des tokens. Il s’agit des détails tels que le nombre total de tokens à émettre, la divisibilité des tokens, le type de token, les droits ou les fonctionnalités associés aux tokens, etc. Une fois les paramètres définis, les tokens sont créés conformément à la blockchain choisie pour la tokenisation. L’utilisation de contrats intelligents est aussi indispensable pour émettre les tokens de manière automatisée et vérifiable.

Distribution des tokens

La distribution des tokens d’actifs fait référence à la façon dont les tokens créés lors de la tokenisation sont répartis entre les investisseurs ou les détenteurs légitimes. L’idéal est de faire le point sur les modalités de cette distribution avant de se lancer. Il faut donc définir le type de vente (publique ou privée), les critères d’éligibilité des investisseurs, les limites de contribution, les délais de distribution et bien d’autres paramètres.

Si vous optez pour une vente publique, vous pouvez organiser une ICO (Initial Coin Offering) ou une STO (Security Token Offering). L’ICO concerne les tokens utilitaires et permet aux participants d’acheter des tokens en échange de cryptomonnaies (comme Bitcoin ou Ethereum). Une STO, en revanche, implique la vente de tokens de sécurité, qui sont réglementés par des lois sur les valeurs mobilières.

La vente privée, elle, consiste à distribuer les tokens à un groupe restreint d’investisseurs. Il peut s’agir d’investisseurs institutionnels, d’investisseurs accrédités ou de partenaires stratégiques. Les détails de la vente privée, tels que les négociations de prix, les accords contractuels et les conditions de vente, sont définis au préalable.

Gestion des tokens et des actifs

Une fois que les tokens sont en circulation, il faut mettre en place des mécanismes de gestion appropriés tels que : la tenue de registres des transactions, le suivi de la propriété des tokens, le paiement de dividendes ou d’autres avantages aux détenteurs de tokens, et la mise à jour régulière des informations sur les actifs sous-jacents.

Avantages de la tokenisation d’actifs

La tokenisation d’actifs offre de nombreux avantages, en particulier en termes de liquidité, de démocratisation de l’investissement et de sécurité des transactions.

Amélioration de la liquidité

La tokenisation peut augmenter la liquidité des actifs. Prenons l’exemple de l’immobilier : traditionnellement, il peut être difficile de vendre rapidement une propriété immobilière. Cependant, en tokenisant cette propriété, vous pouvez fractionner son titre de propriété en tokens plus petits, ce qui permet aux investisseurs d’acheter et de vendre ces tokens sur des plateformes de négociation décentralisées. Cela offre une liquidité accrue pour les investisseurs, qui peuvent entrer et sortir plus facilement de leurs investissements.

Démocratisation de l’investissement

La tokenisation d’actifs permet à un plus grand nombre d’investisseurs d’accéder à des opportunités d’investissement autrefois réservées à un petit nombre d’investisseurs fortunés. En permettant la propriété fractionnée, les actifs peuvent être divisés en plus petites unités, ce qui rend l’investissement plus abordable.

Sécurisation des transactions

La blockchain offre un niveau de sécurité élevé pour les transactions grâce à son registre décentralisé et immuable. Chaque transaction est enregistrée de manière transparente et immuable sur la blockchain. Cela permet aux parties prenantes d’accéder à un historique détaillé des transactions et de vérifier la propriété et l’authenticité des actifs.

Par exemple, dans le cas de la tokenisation d’une œuvre d’art, chaque transaction d’achat, de vente ou de transfert de tokens est enregistrée sur la blockchain, ce qui permet de retracer l’historique complet de la propriété de l’œuvre. Cela renforce la confiance entre les parties prenantes et réduit les risques de fraude ou de contrefaçon.

Réduction des intermédiaires et des coûts

La tokenisation permet de supprimer certains intermédiaires traditionnels, ce qui réduit les coûts des transactions. À titre illustratif, lors de la vente d’un bien immobilier, des frais importants sont généralement réservés aux courtiers, aux avocats et aux agents de transfert.

En tokenisant cet actif sur la blockchain, vous pouvez réduire ainsi les coûts et les délais. De plus, l’élimination d’intermédiaires peut également réduire les obstacles et les frictions lors des transactions, facilitant ainsi l’accessibilité pour les investisseurs.

Automatisation et efficacité

La tokenisation permet d’automatiser certains processus et tâches grâce à l’utilisation de contrats intelligents sur la blockchain. Par exemple, en tokenisant un fonds d’investissement, les contrats intelligents peuvent être programmés pour distribuer automatiquement les dividendes aux détenteurs de tokens en fonction des revenus générés par les actifs du fonds. Cela réduit la nécessité d’une intervention humaine, améliore l’efficacité opérationnelle et réduit les erreurs potentielles.

Accessibilité mondiale

La tokenisation permet aux investisseurs du monde entier de participer à des opportunités d’investissement, indépendamment de leur emplacement géographique. Par exemple, un projet de tokenisation d’une entreprise start-up pourrait permettre à des investisseurs du monde entier d’acheter des tokens représentant des actions de cette entreprise. Cela élargit considérablement la base d’investisseurs potentiels et offre une plus grande diversité géographique aux entreprises en recherche de financement.

Nouveaux modèles économiques

La tokenisation permet de créer de nouveaux modèles économiques innovants. Les tokens peuvent être utilisés pour les votes dans une entreprise, ce qui permet aux détenteurs de participer aux décisions et à la gouvernance de l’entreprise. De plus, la tokenisation peut favoriser la création de marchés de capitaux décentralisés, où les investisseurs peuvent acheter, vendre et échanger des tokens en fonction de leurs préférences et de la demande du marché.

Perspectives futures de la tokenisation d’actifs

La tokenisation des actifs est encore en cours de développement et a un potentiel énorme pour transformer les marchés financiers. Cependant, des défis juridiques et réglementaires restent à surmonter.

Impact sur les marchés financiers

La tokenisation d’actifs crée une révolution sur les marchés financiers en introduisant une nouvelle forme de liquidité et en rendant les marchés plus accessibles. Elle pourrait également transformer la façon dont les actifs sont échangés et gérés.

Régulation et cadre juridique

La réglementation est un aspect crucial de la tokenisation des actifs. Les autorités réglementaires à travers le monde travaillent actuellement à définir un cadre juridique pour la tokenisation des actifs, afin de protéger les investisseurs et d’assurer la stabilité du marché. Par exemple, la Securities and Exchange Commission (SEC) aux États-Unis a émis des orientations et des déclarations concernant les tokens d’actifs pour déterminer s’ils sont soumis aux réglementations sur les valeurs mobilières existantes.

Cela aide à clarifier les exigences légales pour les émetteurs de tokens d’actifs et les investisseurs. En Suisse, l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA) a publié des directives spécifiques sur la tokenisation d’actifs, y compris des exigences en matière de conformité KYC/AML et de gouvernance des émetteurs de tokens d’actifs.

Expansion des classes d’actifs tokenisés

À l’heure actuelle, la tokenisation d’actifs se concentre principalement sur des classes d’actifs comme l’immobilier, les œuvres d’art et les fonds d’investissement. Cependant, à l’avenir, nous pouvons nous attendre à une expansion vers de nouvelles classes d’actifs, telles que les matières premières, les titres de créance, les actifs de la vie réelle et même les droits de propriété sur des concepts immatériels tels que des idées ou des processus.

Interconnectivité des blockchains

Actuellement, différentes blockchains fonctionnent de manière relativement isolée les unes des autres. Cependant, à l’avenir, nous pouvons nous attendre à une plus grande interconnectivité entre les blockchains, ce qui facilitera l’échange et le transfert d’actifs tokenisés entre différentes chaînes. L’interconnectivité offrira une plus grande flexibilité aux utilisateurs et favorisera l’adoption généralisée de la tokenisation des actifs.

Marchés de capitaux décentralisés (DeFi)

La tokenisation des actifs contribue à la croissance des marchés de capitaux décentralisés (DeFi). Les protocoles DeFi permettent aux investisseurs d’accéder à une gamme de services financiers, tels que les prêts, les emprunts, la fourniture de liquidités et les produits dérivés, en utilisant des actifs tokenisés comme garantie. À mesure que la tokenisation des actifs se développe, de plus en plus d’actifs pourront être utilisés dans les protocoles DeFi, ouvrant la voie à de nouveaux modèles financiers décentralisés.

Intégration de l’intelligence artificielle et des contrats intelligents

L’intégration de l’intelligence artificielle (IA) avec les contrats intelligents pourrait être une perspective future intéressante pour la tokenisation des actifs. L’IA peut être utilisée pour automatiser davantage les processus de tokenisation, améliorer la gouvernance des contrats intelligents et faciliter l’évaluation des actifs. Cela pourrait améliorer l’efficacité et l’exactitude de la tokenisation des actifs.

Fractionnement d’actifs traditionnels

La tokenisation des actifs offre la possibilité aux investisseurs d’acheter des parts fractionnées. Cette tendance devrait se poursuivre à l’avenir, offrant aux investisseurs la possibilité de diversifier leur portefeuille en investissant dans une gamme d’actifs traditionnels de manière fractionnée.

Expansion géographique

À mesure que la tokenisation des actifs gagne en popularité et en adoption, nous pouvons nous attendre à une expansion géographique de cette pratique. De plus en plus de pays et de régions peuvent adopter des cadres réglementaires favorables à la tokenisation des actifs, ouvrir des plateformes d’échange et encourager l’innovation dans ce domaine. Cela favorisera une adoption plus large et une croissance continue de la tokenisation des actifs à l’échelle mondiale.

Conclusion

La définition même de la tokenisation des actifs, c’est-à-dire la conversion d’un actif réel en une représentation numérique sur la blockchain, est une innovation majeure dans divers secteurs. Avec ses avantages distincts, notamment une liquidité accrue, une démocratisation de l’investissement et une sécurité renforcée, elle introduit de nouveaux types de tokens — utilitaires, de sécurité et de paiement — qui individualisent les aspects de valeur de cette technologie. Cependant, malgré ces avancées, des défis tels que la réglementation restent à relever. À mesure que le cadre réglementaire évolue et que la technologie progresse, nous anticipons une adoption accrue de la tokenisation, modifiant le visage des marchés financiers et introduisant de nouvelles opportunités d’investissement.