Hors Bitdeer, le hashrate des mineurs cotés chute de 21 % en six mois

Le marché du minage connaît un changement de rythme. Après plusieurs années d’expansion, les mineurs cotés réduisent désormais une partie de leurs capacités. Au deuxième trimestre, cette évolution s’est accentuée, tandis que certains opérateurs orientent leurs infrastructures vers l’IA et le calcul haute performance. Hors Bitdeer, le hashrate réalisé des mineurs suivis a reculé de 21,2 % en six mois. Cette baisse souligne un déplacement des ressources, alors que les revenus liés à la colocation progressent chez plusieurs acteurs du bitcoin.

Les mineurs côtés réduisent leur puissance de calcul

L’analyse de Blocks Bridge Consulting, relayée par Bitcoin News, repose sur une cohorte élargie de mineurs de bitcoin côtés et une série de réseaux actualisée. Leur hashrate réalisé combiné atteignait 368,3 EH/s au quatrième trimestre 2025. Il est ensuite descendu à 344,4 EH/s au premier trimestre 2026, puis à 319 EH/s au deuxième trimestre. Sur six mois, le recul atteint donc 13,4 %, contre 10,6 % pour la moyenne du réseau, passée de 1 071 à 957 EH/s. Les sociétés cotées ont ainsi réduit leur puissance plus vite que l’ensemble du réseau.

Au premier trimestre, quelques mineurs en expansion avaient encore compensé plusieurs fermetures. Cette compensation a disparu au deuxième trimestre, car les ajouts de capacité n’ont plus suffi. Hors Bitdeer, le hashrate réalisé des autres mineurs est passé de 324,6 à 255,9 EH/s selon l’étude . Elle traduit surtout le recul des capacités chez plusieurs mineurs qui réorientent leurs installations vers d’autres usages régionalement.

Bitdeer limite l’ampleur du recul du Bitcoin

Bitdeer constitue l’exception principale dans cette évolution. Son hashrate réalisé a progressé de 44 % entre le quatrième et le deuxième trimestre, pour atteindre 63 EH/s. L’entreprise s’appuie notamment sur sa propre chaîne de production SEALMINER. En juin, elle annonçait 73 EH/s de capacité d’auto-minage et 15,9 EH/s de capacité de co-minage. Elle a aussi produit 990 bitcoins durant le mois, soit une hausse de 388 % sur un an.

MARA et American Bitcoin ont également augmenté leurs capacités. Toutefois, leurs ajouts n’ont pas compensé les réductions observées chez Cango, Cipher, Keel Infrastructure, Core Scientific, TeraWulf et IREN. Cango illustre particulièrement ce changement de trajectoire. Après avoir atteint 50 EH/s de capacité déployée en 2025, l’entreprise a commencé à retirer des machines inefficaces. Elle loue aussi une partie de sa puissance et déplace certaines capacités vers des régions moins coûteuses.

Des revenus HPC qui changent les priorités

La baisse des capacités accompagne une évolution des revenus vers la colocation et le calcul haute performance. Chez Core Scientific, cette activité prend désormais une place centrale dans les résultats du deuxième trimestre. TeraWulf suit une trajectoire similaire, tandis que d’autres acteurs restent encore largement dépendants du minage de bitcoin.

Voici les principaux chiffres du trimestre :

• Core Scientific : 136,7 millions de dollars de revenus issus de la colocation, contre 27,5 millions pour le minage.;
• Colocation Core Scientific : 83 % du chiffre d’affaires au deuxième trimestre, contre 67 % au premier ;
• TeraWulf : 31,9 millions de dollars de revenus HPC, contre 12,8 millions provenant du minage ;
• HPC chez TeraWulf : 71 % du chiffre d’affaires total et 62 % de part de marché au premier trimestre ;
• Riot Platforms : 23,2 millions de dollars liés aux centres de données, contre 113,7 millions issus du minage ;
• Bitdeer : 14 millions de dollars de revenus grâce au cloud IA, contre 197,1 millions liés au minage.

Le reste du secteur avance toutefois plus lentement dans cette transformation. Hut 8 et MARA ont enregistré des contributions plus modestes dans le calcul haute performance. De leur côté, Cipher et Keel Infrastructure n’avaient encore comptabilisé aucun revenu HPC.

Une contraction différente de celle observée après 2021

Le mouvement actuel prend une autre forme que celui provoqué par l’interdiction du minage en Chine en 2021. À cette époque, la puissance du réseau Bitcoin avait presque diminué de moitié. Le hashrate avait atteint 57,5 EH/s en juin 2021, avant que les mineurs ne relocalisent progressivement leurs activités. En décembre, le réseau avait presque retrouvé son niveau antérieur. Les États-Unis étaient alors devenus le principal centre américain de minage du bitcoin.

Les sociétés publiques avaient levé des capitaux, acquis des sites électriques et commandé de nouvelles générations d’ASIC. Cette dynamique avait finalement poussé le réseau au-delà d’un zettahash par seconde. Une seule réduction de moitié est intervenue depuis le début de cette expansion. Désormais, une partie des équipements et infrastructures accumulés après la Chine sortent progressivement du réseau.

Certaines machines sont mises hors service, tandis que des infrastructures électriques changent d’usage. D’autres capacités sont amorties plus rapidement afin de soutenir des activités liées aux GPU. Le mouvement ne repose donc pas sur un choc unique comparable à l’interdiction chinoise. Il résulte plutôt d’une rentabilité plus faible du minage et d’une concurrence accrue pour les capitaux et l’électricité. Plusieurs mineurs doivent ainsi arbitrer entre production, location de puissance et nouvelles infrastructures.

La suite dépendra de la vitesse à laquelle les opérateurs poursuivront ces conversions. Si les revenus HPC continuent de progresser, les infrastructures pourraient conserver une place croissante dans leurs modèles économiques. À l’inverse, une stabilisation de la rentabilité du minage de bitcoin pourrait modifier le rythme des fermetures et des réallocations. Les prochains trimestres permettront surtout de mesurer si le recul s’installe durablement ou reste lié à cette phase de transition.