JPMorgan appelle à encadrer les stablecoins dans le GENIUS Act

Le débat autour des stablecoins prend une nouvelle ampleur. JPMorgan, par la voix de son CFO, alerte sur les risques liés aux stablecoins à rendement. L’institution bancaire appelle à un encadrement strict via le GENIUS Act, afin d’éviter une dérive vers une forme de banque parallèle non régulée.

Les stablecoins à rendement : nouvelle frontière du risque bancaire, selon JPMorgan

Il y a quelques jours encore, JPMorgan minimisait les craintes liées aux stablecoins, ces actifs devenus incontournables dans l’univers crypto. Mais une nouvelle génération de stablecoins à rendement inquiète les banques traditionnelles. En effet, ceux-ci promettent des intérêts aux détenteurs, imitant les dépôts bancaires rémunérés sans passer par les règles de régulation. Pour JPMorgan, cette évolution représente une menace directe pour le système bancaire régulé. 

Le CFO de JPMorgan, Jeremy Barnum, a souligné que ces produits créent une forme de banque parallèle, échappant aux garde-fous imposés aux institutions financières. Le risque est double : 

• Perte de dépôts pour les banques ;
• Fragilisation du contrôle systémique.

À cet effet, en drainant les liquidités hors du circuit bancaire, ces stablecoins pourraient alors déstabiliser l’équilibre financier. L’inquiétude exprimée par JPMorgan illustre la tension croissante entre innovation crypto et stabilité économique, posant la question d’un encadrement urgent.

Le GENIUS Act, une tentative de régulation ciblée des stablecoins

Face à ces inquiétudes de JPMorgan, le GENIUS Act apparaît comme une réponse législative. Ce projet de loi vise à encadrer les stablecoins et à définir des règles claires pour leur émission et leur utilisation. Les amendements récents ciblent particulièrement les stablecoins à rendement, interdisant le versement d’intérêts simplement pour la détention d’un token. L’objectif est de limiter les dérives et d’éviter que ces actifs ne deviennent des substituts directs aux dépôts bancaires.

Le GENIUS Act cherche à instaurer un équilibre entre innovation et sécurité, en permettant aux stablecoins de se développer tout en garantissant la protection des consommateurs et la stabilité du système financier. Pour les acteurs crypto, cette régulation représente un défi majeur : adapter leurs modèles économiques et anticiper les contraintes légales. L’avenir des stablecoins dépendra de leur capacité à s’intégrer dans ce cadre réglementaire.

Vers une guerre ouverte entre finance décentralisée et institutions bancaires

L’appel de JPMorgan à encadrer les stablecoins révèle une confrontation stratégique entre deux mondes. D’un côté, la finance décentralisée, qui cherche à offrir des alternatives aux services bancaires traditionnels. De l’autre, les institutions financières, soucieuses de préserver leur rôle central dans l’économie. Les stablecoins à rendement cristallisent cette opposition, car ils menacent directement le modèle bancaire classique. 

Pour les projets crypto, l’enjeu est de trouver des solutions compatibles avec la régulation, en misant sur des mécanismes comme le staking (Ethereum par exemple) ou la gouvernance. Pour les banques, il s’agit de défendre leur position et d’éviter une désintermédiation massive. Cette tension pourrait déboucher sur une guerre ouverte, où chaque camp mobilise ses arguments économiques et politiques.

L’évolution du GENIUS Act sera déterminante pour savoir si un compromis est possible ou si le conflit s’intensifiera.

L’alerte de JPMorgan sur les stablecoins à rendement coïncide avec les trois failles majeures des stablecoins repérées par Vitalik Buterin, renforçant ainsi l’enjeu crucial pour l’avenir de la crypto. Le GENIUS Act pourrait devenir le cadre de référence pour encadrer ces actifs. Mais la question reste ouverte : la régulation freinera-t-elle l’innovation ou permettra-t-elle une coexistence durable entre banques et stablecoins ?