JPMorgan voit un bitcoin à 170 000 $ si Strategy tient bon

Le marché crypto n’a jamais été un long fleuve tranquille. Tantôt secoué par des décisions politiques, tantôt dopé par des annonces corporate, il obéit rarement aux seules lois de l’offre et de la demande. Et si, désormais, le destin du bitcoin ne dépendait plus seulement des mineurs ou des régulateurs ? Selon JPMorgan, un acteur bien précis pourrait faire basculer le cours du BTC. Son nom : Strategy. Un jeu d’équilibre qui pourrait mener à un sommet jamais atteint.

MicroStrategy : forteresse ou faille du bitcoin ?

Chez JPMorgan, on ne parle plus de volatilité seule pour expliquer les mouvements du bitcoin, cet actif jugé sous-évalué face à l’or. L’élément central, désormais, c’est la solidité de Strategy. Et le message est clair : tant que le ratio mNAV (valeur d’entreprise / valeur des bitcoins) reste au-dessus de 1, tout va bien. Aujourd’hui, il est à 1,13. Une marge qui rassure.

Pour éviter toute panique, l’entreprise dirigée par Phong Le a constitué un coussin de sécurité : 1,44 milliard de dollars en cash, de quoi tenir deux ans sans vendre le moindre satoshi. Une stratégie assumée, car comme l’a déclaré Michael Saylor, son fondateur : 

La classification par les indices ne nous définit pas. Notre stratégie est de long terme, notre conviction dans le bitcoin est inébranlable.

Dans le même temps, JPMorgan continue de défendre son modèle de valorisation basé sur une comparaison avec l’or. Résultat ? Un objectif théorique de 170 000 $ pour le BTC à 6-12 mois. Une claque pour les sceptiques… si Strategy tient le choc.

MSCI : l’arbitre silencieux du prochain bull run crypto 

Le 15 janvier pourrait devenir une date clé pour la crypto-sphère. Ce jour-là, le géant MSCI tranchera : faut-il exclure les entreprises comme Strategy de ses indices boursiers ? Cette décision, d’apparence technique, pourrait faire couler beaucoup d’encre — et de dollars.

Selon JPMorgan, une éviction du MSCI pourrait entraîner jusqu’à 2,8 milliards de dollars de sorties de capitaux. Et jusqu’à 8,8 milliards si d’autres indices suivent le mouvement. Pourtant, tout cela semble déjà anticipé. Depuis l’annonce de cette possible exclusion, l’action Strategy a décroché de 40 %, affichant une performance encore pire que celle du bitcoin.

Mais si MSCI décidait de maintenir Strategy dans ses indices ? Le scénario serait inversé. L’entreprise pourrait regagner rapidement ses niveaux d’avant octobre, et le BTC pourrait reprendre de la hauteur.

Matt Hougan, de Bitwise, reste confiant. Selon lui, même si Strategy devait être exclue des indices, cela ne l’obligerait pas à vendre ses bitcoins. Il souligne que l’entreprise dispose de réserves suffisantes pour couvrir ses obligations financières à moyen terme.

90 000 $ : un mur ou un simple dos d’âne pour bitcoin ? 

Dans le paysage crypto, un chiffre cristallise les tensions : 90 000 $. Ce n’est pas une résistance historique, mais… le nouveau coût de production moyen d’un bitcoin, selon JPMorgan. Une sorte de seuil psychologique. Passer durablement sous cette barre pourrait sonner l’alerte pour certains mineurs, notamment les plus exposés aux coûts énergétiques.

À 0,05 $ le kWh, les plus fragiles peinent déjà à rester rentables. Chaque centime en plus équivaut à +18 000 $ sur le coût unitaire. Certains mineurs liquident donc leurs BTC pour survivre, mais ce n’est pas ce qui pèsera le plus sur le cours, selon JPMorgan.

Et pendant ce temps, d’autres cryptos souffrent en silence. L’ether peine à tenir les 5 000 $, le solana reprend des couleurs, et les projets DeFi oscillent entre survie et résurrection. Le destin de tout le marché semble suspendu au souffle d’un seul acteur.

À retenir : chiffres clés et faits marquants

• 92 091 $ : prix du bitcoin au moment de la mise sous presse ;
• Strategy détient 650 000 BTC, valorisés à près de 60 milliards $ ;
• Son mNAV est à 1,13, seuil au-dessus du niveau critique de 1 ;
• Le coût de production du bitcoin est estimé à 90 000 $ ;
• La décision de MSCI est attendue pour le 15 janvier prochain.

Rien n’est joué. Le BTC peut grimper haut, mais aussi rechuter. Certains analystes estiment que le rejet des 93 500 $ affaiblit sérieusement l’hypothèse d’un bull run. Le marché crypto, toujours fébrile, doit composer avec les espoirs… mais aussi avec les réalités. L’euphorie seule ne suffit plus à tenir le cap.