La Fed opte pour une stratégie monétaire plus graduelle selon Lyn Alden !

Tandis que l’attention des marchés est braquée sur chaque mouvement de la Réserve fédérale, un ajustement discret se dessine. L’économiste Lyn Alden évoque l’entrée de la Fed en mode « gradual print » : une création monétaire progressive, calibrée sur la croissance du PIB nominal. Loin des injections massives de 2020, cette stratégie subtile pourrait bouleverser les attentes en matière de taux d’intérêt, redéfinir l’équilibre des marchés financiers et influencer, en profondeur, l’évolution des cryptos comme le bitcoin.

Une stratégie monétaire désormais guidée par le PIB nominal

Pendant que le marché crypto bascule dans la peur extrême, Lyn Alden affirme dans une analyse : « la Fed est passée en mode gradual print ». Elle décrit un changement de paradigme dans la politique monétaire américaine.

Plutôt que de relancer un assouplissement quantitatif massif comme en 2020, la Réserve fédérale adopterait une expansion modérée de son bilan, alignée sur la croissance du produit intérieur brut nominal.

« L’idée, c’est de faire croître le bilan de la Fed au même rythme que le PIB nominal », précise l’économiste. Cette orientation vise à maintenir un certain niveau de liquidité sur les marchés sans injecter une masse monétaire trop importante en une seule fois.

Une telle approche se distingue des politiques plus agressives mises en place lors des crises précédentes. Elle repose sur un dosage fin, qui se veut cohérent avec une économie américaine encore résiliente et une inflation en repli partiel. Les principaux éléments de cette stratégie sont les suivants :

• L’absence de « big print » spectaculaire : la Fed ne prévoit pas de relance monétaire massive à court terme ;
• L’alignement du bilan sur la croissance nominale : le rythme d’expansion du bilan sera proportionnel au PIB ;
• La stabilisation de la liquidité : l’objectif est de maintenir des conditions favorables aux marchés sans provoquer de surchauffe ;
• Une réaction aux signaux macroéconomiques : la Fed semble vouloir garder une marge de manœuvre pour ajuster son action en fonction des données.

Ce virage tactique pourrait modifier en profondeur la perception des investisseurs quant à la trajectoire monétaire des prochains trimestres.

Entre incertitudes politiques et repositionnement des marchés

La déclaration de Lyn Alden ne se limite pas à un simple constat technique. Elle intervient dans un contexte d’attentes de marché en mutation. Alors qu’en décembre, près de 90 % des opérateurs anticipaient une baisse de taux dès mars, ils ne sont plus que 17,9 % aujourd’hui à y croire. Cette inversion brutale du sentiment reflète la prise de conscience d’un statu quo prolongé, renforcée par les signaux prudents envoyés par la Fed depuis le début de l’année.

Par ailleurs, la nomination de Kevin Warsh à la présidence de la Réserve fédérale vient ajouter un élément d’incertitude. En effet, Warsh pourrait, selon certains analystes, freiner les velléités de relance monétaire. Ce climat d’attentisme prudent favorise des repositionnements tactiques sur les marchés d’actifs, y compris dans le secteur crypto.

Alden suggère que, dans ce cadre, les investisseurs avisés devraient privilégier « les actifs rares et de qualité », ce qui pourrait inclure le bitcoin ou d’autres cryptomonnaies perçues comme des réserves alternatives de valeur.

Face à cette inflexion monétaire, les marchés restent en alerte. Tandis que la Fed avance à pas mesurés, les investisseurs scrutent les signaux. Les recherches Google sur le bitcoin explosent à nouveau, signe d’un regain d’intérêt nourri par l’incertitude. Reste à savoir si cette dynamique sera le prélude d’un nouveau cycle haussier ou d’une volatilité prolongée.