La nomination de Kevin Warsh à la Fed inquiète les marchés

C’en est fini pour Donald Trump de devoir composer avec Jerome Powell, le gouverneur obstiné qui résistait à ses volontés. Avec Kevin Warsh, le président américain tient enfin un homme plus proche de sa vision économique. Mais ce changement à la tête de la Réserve fédérale (Fed) n’est pas sans conséquences. Dans un monde déjà secoué par les incertitudes, cette nomination ravive les craintes d’un tournant brutal dans la politique monétaire mondiale. Et les marchés… vacillent déjà.

La Fed de Trump : la fin du « Powellisme » et le retour du faucon 

Depuis son départ de la Fed en 2011, Kevin Warsh s’était imposé comme un critique acerbe de l’« argent facile ». Sa vision ? Une économie plus disciplinée, des taux d’intérêt adaptés à la productivité réelle, et une banque centrale moins omniprésente. Autant dire que son retour au sommet, sous l’impulsion de Trump, fait trembler les marchés.

Les premiers effets n’ont pas tardé : l’or s’est effondré, le dollar s’est envolé, et la crypto-sphère a perdu plus de 250 milliards de dollars en quelques jours. Pour Nic Puckrin, analyste chez Coin Bureau, le message est clair : 

S’il [Warsh] adopte effectivement des politiques visant à réduire le bilan, les marchés devront composer avec un environnement de plus faible liquidité — un contexte qui n’est favorable ni aux actifs risqués ni aux métaux précieux.

Cette vision plus « faucon » effraie autant qu’elle fascine. Car Warsh pourrait bien réconcilier discipline budgétaire et volontarisme politique, rompant avec la passivité de l’ère Powell. Mais entre rigueur et stimulation, la frontière est mince — et le risque de surcorrection plane.

Économie, liquidité et crypto : la peur d’un marché sans oxygène 

La nomination de Warsh agit comme une onde de choc sur l’économie mondiale. À Wall Street comme dans le marché crypto, une même inquiétude s’installe : la liquidité se tarit. Selon Raoul Pal, fondateur de Global Macro Investor, cette panique n’est pas propre à la crypto, mais reflète une sécheresse de liquidité sans précédent aux États-Unis.

Ce manque d’argent frais affecte tous les actifs dits « à longue durée », comme les valeurs technologiques et le bitcoin. Ces marchés dépendent d’une liquidité abondante pour maintenir leurs valorisations. Or, Warsh a toujours vu dans le quantitative easing une erreur de politique publique. Son credo : « libérer le bilan de la Fed et retirer l’argent de Wall Street ».

Les traders crypto, habitués à surfer sur les vagues d’assouplissement monétaire, se retrouvent désormais face à un océan sans vent. Le risque ? Une nouvelle ère de volatilité, où chaque décision du FOMC pèsera sur les prix des actifs risqués. L’économie numérique entre ainsi dans une phase d’ajustement brutal : moins de carburant, plus d’incertitude.

Warsh, le chirurgien de la Fed ou l’apprenti sorcier ?  

Pour Michael Avery, chroniqueur économique à BusinessDay, l’arrivée de Warsh pourrait signer la fin du « Fed Put », cette idée que la banque centrale soutiendrait toujours les marchés en cas de chute. Une rupture radicale avec quarante ans de dépendance à la politique monétaire de secours.

Warsh, respecté pour son intégrité, s’oppose à l’idée d’une Fed « acheteuse de dernier recours ». Il veut une économie plus réaliste, débarrassée de son addiction à la liquidité. Mais cette cure de désintoxication pourrait être douloureuse. Les marchés crypto, comme les investisseurs traditionnels, redoutent un environnement trop rigide.

Pourtant, certains stratèges, à l’image de Brian Levitt (Invesco), voient dans cette nomination un mal nécessaire : un retour à une Fed indépendante, capable de résister aux chocs politiques et aux caprices de Wall Street.

Et paradoxalement, en voulant limiter la spéculation, Warsh pourrait renforcer la légitimité du bitcoin. Dans un monde où les banques centrales se replient, l’or numérique apparaît une fois de plus comme la seule alternative au contrôle monétaire centralisé. L’homme qui inquiète les marchés pourrait bien, malgré lui, raviver la flamme crypto.

À retenir — Chiffres, faits et repères économiques clés :

• Nomination confirmée : Kevin Warsh succède à Jerome Powell à la présidence de la Fed (février 2026) ;
• Chute de marché : 250 milliards $ de pertes sur le marché crypto en un week-end ;
• Liquidité mondiale : réduction du bilan de la Fed envisagée pour 2026 ;
• Or et argent : -10 % et -30 % après la nomination de Warsh ;
• Prix du BTC : 78 538 dollars au moment de la rédaction de cet article.

Les marchés scrutent désormais chaque mot de Warsh, chaque chiffre publié par la Fed. Mais prudence : même les statistiques officielles peuvent mentir. La plateforme Truflation a récemment estimé que l’inflation américaine serait bien plus basse que ce qu’affirme la Fed. Et si, finalement, le vrai mirage économique se cachait derrière les chiffres ?