La SEC retarde les ETF crypto de Bitwise et Grayscale

La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine vient une nouvelle fois de repousser ses décisions concernant deux ETF crypto très attendus. Les ETF Bitwise Dogecoin et Grayscale Hedera devront attendre le 12 novembre pour connaître leur sort.

La SEC repousse sa décision sur les ETF crypto à novembre

La SEC a annoncé mardi un nouveau report concernant deux dossiers emblématiques : l’ETF Bitwise Dogecoin, dont la demande avait été déposée par NYSE Arca en mars, et l’ETF Grayscale Hedera. 

Les deux produits financiers se retrouvent désormais alignés sur la même échéance du 12 novembre, signe d’une volonté de la Commission de synchroniser ses processus d’examen.

Ce report s’inscrit dans un contexte d’engorgement inédit. Au 29 août, pas moins de 92 demandes d’ETF crypto restaient en attente. 

Parmi elles, Solana domine avec huit propositions, suivi de près par XRP avec sept. Cette concentration illustre l’intérêt croissant des institutionnels pour les altcoins, désireux de diversifier leur exposition au-delà du Bitcoin et Ethereum.

De son côté, Grayscale avance avec un atout de poids : l’expérience du GBTC. En 2024, la société avait marqué l’histoire en convertissant son trust Bitcoin en premier ETF spot américain, au terme d’un bras de fer judiciaire avec la SEC.

Forte de ce succès, elle cherche désormais à reproduire ce modèle avec Bitcoin Cash et Litecoin, en transformant ses trusts existants en ETF cotés.

L’enjeu est considérable : ces conversions permettraient des créations et des rachats quotidiens, éliminant les primes et décotes parfois considérables observées sur les marchés de gré à gré. Un avantage concurrentiel majeur qui pourrait séduire les investisseurs institutionnels.

Une temporisation qui masque un changement de paradigme réglementaire

Le recours répété de la SEC aux prolongations maximales ne traduit pas forcément une hostilité. Cette pratique peut au contraire refléter une stratégie méthodique, destinée à examiner plusieurs dossiers en parallèle afin d’éviter toute décision précipitée.

En août déjà, l’agence avait repoussé plusieurs demandes d’ETF crypto majeurs : Truth Social Bitcoin et Ethereum au 8 octobre, 21Shares et Bitwise Solana au 16 octobre, ainsi que le 21Shares Core XRP Trust au 19 octobre. 

Ces reports, alignés sur des échéances rapprochées, laissent penser que la SEC cherche à traiter les approbations par vagues coordonnées, afin de limiter un effet domino incontrôlé sur les marchés.

Le contexte réglementaire a d’ailleurs profondément changé. Depuis avril, la présidence de la SEC est assurée par Paul Atkins, qui a succédé à Gary Gensler. Cette transition marque un tournant majeur, avec une approche jugée plus conciliante envers les actifs numériques et davantage ouverte au dialogue avec l’industrie.

Les signaux positifs se multiplient. En juin, les analystes de Bloomberg Eric Balchunas et James Seyffart ont relevé à 90 % la probabilité d’approbation des ETF au comptant pour XRP, Dogecoin et Cardano d’ici la fin de l’année. 

Une réévaluation spectaculaire qui illustre non seulement l’évolution de la posture institutionnelle, mais aussi l’attente d’un basculement historique pour les altcoins.

Une course contre la montre avant les échéances d’automne

L’automne 2025 s’annonce comme un moment charnière pour l’écosystème crypto américain. Rien que sur le premier semestre, 31 demandes d’ETF altcoin ont été déposées, couvrant des actifs majeurs comme Solana, Avalanche ou encore BNB. 

La SEC doit désormais gérer un défi logistique inédit, avec un calendrier saturé et une pression institutionnelle grandissante.

Cependant, l’enjeu dépasse largement la simple approbation technique de nouveaux produits financiers. Ce qui se joue, c’est la mise en place d’un cadre réglementaire cohérent et durable, capable d’intégrer les altcoins dans l’architecture du marché américain pour les années à venir.

Les reports successifs décidés par la SEC apparaissent alors moins comme des blocages que comme le signe d’une préparation méthodique. Plutôt que d’agir dans la précipitation, l’agence semble vouloir orchestrer une bascule en douceur, évitant une volatilité excessive tout en testant la solidité des dossiers.

En somme, à l’approche de novembre, les investisseurs guettent un verdict qui pourrait marquer un tournant historique : l’ouverture du marché des ETF crypto aux altcoins. Si elle se concrétise, cette étape pourrait provoquer de fortes secousses sur les marchés et, pourquoi pas, déclencher l’« Altseason » tant attendue.