Le Bitcoin au plus bas niveau de valorisation depuis mars 2023
Un indicateur clé de valorisation replace aujourd’hui le bitcoin à un niveau inédit depuis mars 2023, période où le BTC évoluait autour de 20 000 dollars. Après plusieurs mois de correction consécutifs à son dernier sommet historique, le marché affiche une lecture rarement observée en cours de cycle. Cette configuration, issue des données on-chain, ravive les interrogations sur l’état réel du marché et sur la position du bitcoin dans sa phase actuelle.
En bref
- Le ratio MVRV du Bitcoin chute à 1,13, un niveau plus observé depuis la période où le BTC évoluait autour de 20 000 dollars.
- Le MVRV compare la capitalisation boursière à la capitalisation réalisée afin de mesurer la prime payée par les investisseurs.
- Cette lecture intervient dans un contexte de baisse prolongée du marché.
- Entre possible phase d’accumulation et prudence face à l’incertitude, les données relancent le débat sur la position actuelle du cycle.
Le MVRV atteint un niveau inédit depuis mars 2023
Tandis que CryptoQuant appelle à la patience face au repli de la crypto phare, le ratio MVRV (Market Value to Realized Value), qui compare la capitalisation boursière du bitcoin à sa capitalisation réalisée, c’est-à-dire la valeur des BTC au prix de leur dernier mouvement on-chain, affiche une lecture de 1,13.
Il s’agit de son niveau le plus bas depuis mars 2023, période durant laquelle le bitcoin évoluait autour de 20 000 dollars.
Les éléments factuels mis en avant sont les suivants :
- Le MVRV est tombé à 1,13, marquant son plus bas niveau depuis mars 2023 ;
- Le seuil de 1,0 est historiquement considéré comme une zone de sous-évaluation ;
- La baisse intervient après environ quatre mois de tendance baissière ;
- Le précédent sommet historique a été enregistré en octobre 2025 ;
- Le cycle actuel n’a pas connu de zone de surévaluation extrême avant la correction.
Dans l’analyse, le MVRV est présenté comme un indicateur classique permettant d’évaluer si le marché paie une prime importante au-dessus du coût d’acquisition moyen des investisseurs. Une lecture proche de 1,0 signifie que la capitalisation de marché se rapproche de la capitalisation réalisée, ce qui correspond historiquement à des phases de valorisation comprimée.
La capitulation historique et une lecture atypique du cycle
Au-delà du niveau brut du MVRV, le Z-score du MVRV sur deux ans atteint des niveaux historiquement bas. Les analystes estiment que cette configuration est comparable, voire inférieure, à celles observées lors de précédents points bas majeurs. Certains observateurs on-chain évoquent même une « zone de capitulation historique », suggérant un moment de pression extrême sur les détenteurs.
De plus, le cycle précédent du bitcoin n’a pas affiché d’excès de surévaluation marqué avant l’entrée en phase baissière. Cette absence d’euphorie excessive modifie la lecture habituelle des cycles, où une phase d’emballement précède généralement une correction profonde. Le marché actuel évoluerait donc dans une configuration moins classique, ce qui rend toute comparaison mécanique délicate.
Les données on-chain signalent une zone de valorisation rarement observée depuis 2023. Reste à savoir si le prix du bitcoin consolide un point bas structurant ou s’il s’inscrit dans une phase intermédiaire du cycle. Les prochaines semaines permettront de mesurer la solidité de ce signal face à la dynamique réelle du marché.
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Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d'une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j'ai rejoint l'aventure Cointribune en 2019. Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l'économie, j'ai pris l'engagement de sensibiliser et d'informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu'elle offre. Je m'efforce chaque jour de fournir une analyse objective de l'actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.
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