La Banque du Japon pourrait déclencher une chute de 30 % du prix du Bitcoin

La Banque du Japon s’apprête à rompre avec trois décennies de politique monétaire accommodante. Une hausse de taux, désormais presque certaine, place les marchés sous tension. Contrairement aux attentes habituelles centrées sur la Fed ou la BCE, c’est Tokyo qui inquiète. Pour le bitcoin, la perspective d’un yen plus fort et d’un assèchement du carry trade ravive les craintes d’un choc de liquidité. Dans un marché déjà fragile, ce pivot pourrait redéfinir les équilibres à court terme.

La Banque du Japon et le spectre d’un nouveau krach

Lors de sa réunion prévue les 18 et 19 décembre prochains, la Banque du Japon devrait très probablement relever son taux directeur de 25 points de base à l’instar de la Fed, pour atteindre 0,75 %, un niveau inédit depuis près de vingt ans.

Cette anticipation est aujourd’hui évaluée à 98 % par la plateforme Polymarket, ce qui en fait, selon les analystes, l’un des rendez-vous monétaires les plus critiques de l’année pour les marchés à risque.

Plusieurs acteurs soulignent que chaque décision de la BoJ en matière de hausse de taux a, par le passé, coïncidé avec des corrections marquées du cours du bitcoin. L’analyste 0xNobler est formel : « chaque fois que le Japon relève ses taux, le bitcoin perd 20 à 25 %. La semaine prochaine, ils vont les porter à 75 bps à nouveau. Si le schéma se répète, le BTC tombera sous les 70 000 dollars le 19 décembre ».

Ces craintes s’appuient sur un historique chiffré qui ne laisse que peu de place au doute. Lors des trois précédentes hausses de taux opérées par la Banque du Japon, les réactions du marché crypto ont été particulièrement violentes :

• En mars 2024 : le cours de la principale crypto chute d’environ -23 % ;

• En juillet 2024 : une nouvelle baisse de -25 % ;

• En janvier 2025 : une correction encore plus brutale, dépassant -30 %.

Ce phénomène s’explique par la remise en cause du yen carry trade, stratégie ancienne consistant à emprunter en yen à des taux quasi nuls pour investir dans des actifs plus rémunérateurs comme les actions, les obligations ou le bitcoin.

L’analyste Mister Crypto rappelle que « le yen a été pendant des décennies la devise numéro un pour emprunter et convertir en d’autres actifs… Ce carry trade est en train de disparaître maintenant que les rendements japonais remontent rapidement ».

En clair, si la BoJ durcit sa politique monétaire, les investisseurs fortement exposés au levier en yen pourraient être contraints de liquider leurs positions sur les actifs risqués, créant ainsi une pression baissière brutale sur le marché crypto.

Vers une reconfiguration globale des flux de capitaux ?

Tous les observateurs ne partagent cependant pas la même interprétation alarmiste. Une partie de la sphère macroéconomique voit dans ce mouvement de la Banque du Japon le signe d’un changement de régime monétaire mondial, susceptible de modifier la géographie de la liquidité globale.

L’analyste Quantum Ascend adopte ainsi une lecture moins pessimiste. Selon lui, la hausse des taux japonais, si elle se combine à des baisses de taux attendues de la Réserve fédérale américaine, pourrait créer une dynamique favorable aux actifs risqués. « Ce n’est pas un choc de liquidité, c’est un régime de changement », avance-t-il, en suggérant que le retrait progressif du carry trade en yen pourrait être compensé par un afflux de liquidités en dollars, plus faibles et donc plus abondants.

Cette thèse s’appuie sur une distinction capitale. Ainsi, ce n’est pas la hausse des taux japonais qui compte en elle-même, mais la manière dont l’équilibre des politiques monétaires mondiales évolue en réponse. En clair, si les États-Unis injectent plus de dollars alors que le Japon resserre légèrement, le solde net pourrait rester favorable à l’investissement dans les cryptos.

Cela expliquerait en partie pourquoi, malgré les signaux de fragilité et les rendements obligataires en hausse, le bitcoin demeure relativement stable depuis plusieurs semaines, évoluant dans une phase de consolidation selon les mots de Daan Crypto Trades, marquée par une faible liquidité et un manque de conviction des investisseurs à l’approche des fêtes de fin d’année.

Le bitcoin s’effondre après un faux espoir de rebond, pris dans la tourmente d’un contexte macroéconomique en mutation. Si la décision de la BoJ pourrait marquer un tournant, elle rappelle surtout la vulnérabilité persistante des cryptos face aux dynamiques monétaires mondiales.