Le pari Bitcoin de Sequans tourne au fiasco, l'entreprise brade ses avoirs et repart à zéro

Après moins d’un an d’expérimentation, Sequans Communications met déjà fin à sa stratégie de trésorerie en Bitcoin. L’entreprise française spécialisée dans les semi-conducteurs IoT a vendu la majorité de ses réserves de BTC pour rembourser sa dette convertible et revenir à un modèle plus classique centré sur son cœur de métier. 

Une stratégie Bitcoin abandonnée après un violent retournement du marché

Sequans Communications (NYSE : SQNS) a officiellement confirmé cette semaine la fin de sa stratégie Bitcoin. L’entreprise parisienne, spécialisée dans les puces pour l’Internet des objets cellulaires, a utilisé une partie de ses réserves de Bitcoin pour rembourser intégralement sa dette convertible émise en juillet 2025. Le groupe conserve encore environ 658 BTC, mais prévoit de les monétiser progressivement.

Ce retrait marque un changement radical. En juin 2025, Sequans annonçait pourtant vouloir lever 385 millions de dollars via dette et capitaux propres afin de bâtir une importante réserve stratégique en Bitcoin. À l’époque, le PDG Georges Karam présentait le BTC comme une « réserve de valeur à long terme » capable de renforcer la valeur pour les actionnaires.

L’entreprise avait rapidement accumulé près de 3 000 BTC au cœur de l’euphorie du marché. Mais le contexte a changé brutalement lorsque le Bitcoin est passé de plus de 126 000 dollars à environ 60 000 dollars quelques mois plus tard. Comme plusieurs sociétés exposées aux actifs numériques, Sequans s’est retrouvée piégée par la volatilité du marché crypto.

La liquidation s’est accélérée dès novembre 2025. L’entreprise a vendu 970 BTC, puis 125 BTC supplémentaires en février 2026, avant de réduire encore massivement son exposition au premier trimestre. Résultat : plus de 80 % des avoirs ont disparu en quelques mois seulement.

Cette situation rappelle une réalité souvent oubliée durant les phases haussières : transformer une trésorerie d’entreprise en réserve Bitcoin reste une stratégie extrêmement risquée, surtout lorsqu’elle repose sur de la dette.

Le retour au cœur de métier peut-il sauver Sequans ?

Derrière ce désengagement se cache aussi une volonté de stabilisation financière. En remboursant sa dette convertible, Sequans affirme désormais disposer d’un « bilan quasi sans dette ». 

« Nous avons renforcé notre bilan, simplifié notre structure de capital et nous nous concentrons désormais pleinement sur le développement de notre activité de semi-conducteurs pour l’Internet des objets », a déclaré Karam dans son communiqué de jeudi.

La feuille de route est désormais claire :

• Développer la gamme de puces 4G LTE-M et Cat-1bis, déjà déployées dans des secteurs comme le comptage intelligent, la télématique et la sécurité industrielle.
• Accélérer le retour à la rentabilité opérationnelle.
• Faire progresser la plateforme 5G eRedCap, une norme IoT de nouvelle génération présentée comme le moteur de croissance à moyen terme.

Les 658 BTC restants seront monétisés « progressivement », sans calendrier précis. Une liquidation discrète, à l’image de toute cette parenthèse crypto.

Ce repositionnement a été relativement bien accueilli par le marché. L’action SQNS a bondi d’environ 10 % après l’annonce. Ce rebond montre qu’une partie des investisseurs préfère aujourd’hui voir l’entreprise revenir à une stratégie industrielle plus lisible plutôt qu’à une exposition excessive au Bitcoin.

L’aventure Bitcoin de Sequans restera comme un cas d’école : celui d’une entreprise industrielle tentée par l’effet Strategy, mais rattrapée par la réalité des marchés. Le vrai produit de Sequans, ce sont ses puces, pas ses spéculations. Il était temps de le rappeler.