Le pari de SharpLink sur Ethereum met ses résultats sous pression

Le deuxième trimestre 2026 révèle le coût comptable du pari de SharpLink sur Ethereum. Malgré une forte progression de son chiffre d’affaires, la société affiche une perte nette de 394,3 millions de dollars. Cette contre-performance vient surtout de la baisse du cours de l’ETH et de ses effets sur la valeur comptable des actifs détenus. Pourtant, les revenus progressent grâce au staking malgré cette exposition aux actifs numériques. La société poursuit aussi ses achats d’Ether et ses rachats d’actions.

SharpLink encaisse une lourde perte liée à Ethereum

SharpLink a enregistré une perte nette de 394,3 millions de dollars au deuxième trimestre. Le principal facteur vient d’une perte latente de 321 millions de dollars sur son Ether. La baisse du cours de l’ETH durant le trimestre a réduit la valeur comptable de ces actifs selon les règles US GAAP. À cela s’ajoute une dépréciation de 76,1 millions de dollars sur deux jetons de staking liquide, LsETH et weETH.

Ces ajustements comptables ne correspondent toutefois pas à une sortie directe de trésorerie. La société précise dans son communiqué aussi qu’une reprise ultérieure du marché ne compense pas ces dépréciations dans ses comptes. En revanche, elles ne réduisent pas le nombre de jetons détenus par SharpLink. Les gains réalisés ont donc permis d’atténuer une partie de l’impact négatif enregistré sur le trimestre.

La perte reste supérieure aux 103,4 millions de dollars enregistrés un an plus tôt. Elle marque néanmoins une amélioration par rapport au premier trimestre 2026. La société avait alors affiché une perte de 685,6 millions de dollars, après une baisse plus forte du cours de l’ETH. Le deuxième trimestre montre donc une pression comptable forte, mais moins élevée qu’au trimestre précédent.

Des revenus en forte hausse malgré les pertes

Malgré cette perte, SharpLink a généré 11,5 millions de dollars de revenus entre avril et juin. Un an plus tôt, le chiffre atteignait seulement 0,7 million de dollars. Les récompenses issues du staking d’ETH représentent 11,2 millions de dollars de ces revenus. Cette progression reflète la stratégie de gestion active de trésorerie lancée le 2 juin 2025.

Cette stratégie a surtout produit ses effets sur un trimestre complet, contre quelques semaines auparavant. Dans le même temps, les dépenses ont fortement augmenté. Les frais de vente, généraux et administratifs ont atteint 9,1 millions de dollars, contre 2,4 millions un an plus tôt. La société supporte notamment des coûts plus élevés liés au personnel, à la conservation, à l’assurance, au juridique et à la comptabilité.

L’écart entre revenus et coûts reste donc un élément central des résultats publiés. La hausse du chiffre d’affaires ne suffit pas à absorber les charges supplémentaires. Toutefois, les revenus issus du staking apportent désormais une contribution beaucoup plus importante. Cette évolution accompagne directement l’augmentation des actifs en Ethereum détenus par la société.

SharpLink poursuit son accumulation d’ETH

Les pertes latentes n’ont pas interrompu les achats d’Ether. SharpLink détenait environ 886 881 ETH à la fin juin, puis environ 888 938 ETH au 3 août. À la fin du trimestre, cette réserve représentait environ 1,4 milliard de dollars selon les normes GAAP. La société continue donc de renforcer son exposition à Ethereum malgré la pression exercée sur ses comptes.

Le 23 juin, l’entreprise a finalisé une offre directe de 75 millions de dollars. Elle a vendu un peu plus de 10 millions d’actions avec des bons de souscription à 7,49 dollars par unité. Une partie des fonds a servi à acheter environ 10 000 ETH, au prix moyen de 1 611 dollars. Par ailleurs, les rachats d’actions se poursuivent avec environ 2,1 millions de titres durant le trimestre.

Depuis le lancement des rachats en août 2025, la société a annulé 4 071 223 actions pour environ 41,7 millions de dollars. En juin, Russell a aussi intégré le titre dans ses indices 2000 et 3000. Après les résultats, l’action SBET a reculé de 6 % à 6,05 dollars. Enfin, SharpLink et Galaxy Digital ont lancé un fonds de rendement onchain doté de 125 millions de dollars.

Cette évolution prolonge la stratégie autour des actifs Ethereum. La société apporte 100 millions de dollars provenant de sa trésorerie en staking, tandis que Galaxy Digital fournit 25 millions de dollars et assure la gestion du fonds. À court terme, les prochains résultats financiers trimestriels mesureront désormais l’effet des variations d’ETH sur les comptes et la capacité du staking à soutenir les revenus.