Le retour du scénario COVID ? Le Bitcoin serait massivement sous-évalué selon un analyste

Et si le marché se trompait lourdement sur le bitcoin ? Pour André Dragosch, responsable de la recherche chez Bitwise Europe, le contexte actuel rappelle étrangement celui de mars 2020, pendant le krach provoqué par la pandémie. Dans un climat post-halving tendu et face à des signaux macroéconomiques contradictoires, il estime que le bitcoin offre aujourd’hui l’un de ses meilleurs profils risque/rendement depuis la crise sanitaire. Cette déclaration bouscule les certitudes et relance le débat sur le timing d’entrée dans le marché.

Le retour d’un scénario extrême : quand le marché du bitcoin surévalue le risque

Tandis que le Bitcoin montre une forte corrélation négative avec l’USDT, André Dragosch, responsable de la recherche chez Bitwise Europe, a déclaré dans une publication sur X (ex-Twitter) : « le dernier moment où j’ai vu une telle asymétrie risque-rendement, c’était durant la COVID ».

Il fait référence au mois de mars 2020, quand la panique liée à la pandémie avait fait chuter le prix du bitcoin de près de 8 000 $ à moins de 5 000 $, avant que l’actif ne rebondisse fortement dans les mois suivants.

Dragosch voit aujourd’hui des similitudes avec cette période, évoquant un environnement macroéconomique comparable, marqué par une perception excessive du risque par le marché. « Nous faisons face à un environnement macroéconomique similaire », insiste-t-il, estimant que le marché crypto intègre actuellement une vision bien trop pessimiste de la croissance mondiale.

D’après Dragosch, les acteurs du marché anticipent une détérioration économique majeure, alors même que certains signaux macroéconomiques suggèrent le contraire. Il note que plusieurs éléments négatifs sont déjà intégrés dans les prix actuels. Parmi ces facteurs, il y a :

• Le cycle prolongé de resserrement monétaire opéré par la Réserve fédérale américaine depuis 2022 ;

• L’effondrement de la plateforme FTX, qui a fortement érodé la confiance institutionnelle dans le secteur ;

• Le ralentissement perçu de l’économie globale, que Dragosch estime exagéré dans les anticipations de marché.

Il ajoute que les effets différés des politiques monétaires expansionnistes post-COVID pourraient soutenir la croissance mondiale jusqu’en 2026, comme ce fut le cas dans les années qui ont suivi la crise sanitaire. Dans ce contexte, Dragosch estime que le marché offre actuellement une opportunité asymétrique favorable aux investisseurs à moyen terme.

Entre scepticisme du marché et scénarios alternatifs

Si la lecture de Dragosch évoque une opportunité potentielle, elle n’est pas partagée unanimement au sein de la communauté crypto.

Le trader indépendant Alessio Rastani estime que le recul actuel du bitcoin ne marque pas nécessairement le début d’un cycle baissier prolongé. Selon lui, la configuration observée, un pic suivi d’une correction significative, correspond historiquement à un schéma récurrent, qui a, dans 75 % des cas passés, précédé une forte reprise. Cette lecture statistique contraste avec les craintes dominantes, d’autant que le bitcoin a perdu plus de 17 % au cours des 30 derniers jours, passant brièvement sous les 90 000 $ le 20 novembre avant de remonter au-dessus de ce seuil.

De son côté, Tom Lee, président de BitMine, reste confiant quant à la capacité du bitcoin à rebondir. Lors d’une intervention le 27 novembre, il a déclaré qu’il s’attendait à ce que la crypto retrouve les 100 000 $ d’ici la fin de l’année, voire qu’elle atteigne de nouveaux sommets.

Cette perspective repose, selon lui, sur une normalisation progressive du climat géopolitique et un retour de la liquidité sur les marchés. De telles anticipations contrastent avec la dynamique actuelle, marquée par un climat d’aversion au risque, renforcé par l’annonce de nouvelles taxes douanières de 100 % sur les produits chinois par l’administration Trump, événement qui avait coïncidé avec une liquidation de 19 milliards de dollars sur le marché crypto le 10 octobre.

Dans un marché encore imprévisible, le bitcoin oscille entre espoir de reprise et risque de correction prolongée. L’analyse d’André Dragosch ne prédit rien, mais souligne un déséquilibre latent. Reste à savoir si ce point d’inflexion amorcera un nouveau cycle haussier.