Le white paper du Bitcoin fête ses 17 ans

Dix-sept ans après la publication du livre blanc par Satoshi Nakamoto, bitcoin n’est plus un pari de niche. C’est un actif global qui pèse 2 000 milliards de dollars. Pourtant, en ce 31 octobre, le marché tourne la page d’un « Uptober » contrarié. Octobre se referme en rouge pour la première fois depuis 2018. Un signal à lire finement, sans mélodrame.

Du PDF au protocole planétaire

Le 31 octobre 2008, Satoshi partage un document de neuf pages. Titre sobre : « Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System ». La promesse tient en une phrase. Échanger de la valeur sans intermédiaire, tout en évitant la double dépense grâce au proof-of-work. Simple sur le papier, révolutionnaire dans ses implications.

En 17 ans, bitcoin est passé du forum à la salle des marchés. Des cypherpunks aux trésoriers d’institutions. Des noeuds bricolés aux data centers industriels. Le réseau a résisté aux fourches, aux bans, aux cycles. Il a gagné en liquidité, en outils, en surveillance des risques. Bref, il a grandi.

Aujourd’hui, l’actif est détenu par des fonds, des entreprises, parfois des États. Il irrigue une industrie complète : dérivés, custody, conformité, infrastructure de paiement. Cette ossature change la lecture des cycles. Les excès demeurent, mais les amortisseurs existent. Et cela compte quand le vent tourne.

Octobre rouge pour bitcoin : un accroc conjoncturel, pas un problème structurel

Historiquement, octobre sourit au bitcoin. On l’appelle « Uptober » pour une raison : en moyenne, ce mois a offert des rendements solides. Cette année, non. Le prix recule de plus de 3 % sur le mois. La série positive s’arrête. Première clôture négative d’octobre en sept ans.

Faut-il y voir un renversement de tendance ? Pas si vite. La baisse s’est jouée sur fond de désendettement ordonné. Moins de levier. Moins de positions fragiles. Les marchés crypto ont connu une jambe de baisse rapide, puis des rachats prudents. Le récit dominant chez les desk est clair : « controlled deleveraging ». Douloureux à court terme, sain pour la suite.

Octobre ferme en baisse, oui. Mais bitcoin, lui, clôt un chapitre et en ouvre un autre. L’actif a survécu à bien pire que la fin d’un « Uptober ». La maturité se mesure dans la façon dont le marché encaisse les chocs. Et de ce point de vue, 2025 ressemble moins à 2018 qu’à une version plus outillée, plus liquide, plus professionnelle du même jeu.