Les actions tokenisées d’OpenAI sur Robinhood enflamment le débat crypto-financier

Le lancement par Robinhood d’actions tokenisées « liées » à OpenAI a déclenché un grand débat la semaine dernière. Cela a suscité une discussion plus large dans l’écosystème crypto concernant l’avenir des actions privées tokenisées et si les investisseurs particuliers en veulent réellement.

Le battage médiatique et la réalité

L’annonce de Robinhood, présentée comme une manière pour les utilisateurs européens d’accéder à des entreprises technologiques à forte croissance comme OpenAI et SpaceX via des actions tokenisées, a été accueillie avec enthousiasme, jusqu’à ce que OpenAI clarifie qu’elle n’avait aucune implication officielle. Les tokens, en réalité, ne représentent pas de véritables actions, mais plutôt un dérivé suivant l’évaluation estimée d’OpenAI.

Cette distinction peut sembler mince, mais elle illustre la tension centrale dans la tokenisation des actifs réels : transparence et propriété réelle.

Selon la plateforme d’analyse RWA.xyz, le marché des actifs réels approche une capitalisation de 25 milliards de dollars, dont 14,5 milliards en crédit privé. Cependant, les actions privées tokenisées restent une petite part de ce marché.

Y a-t-il une demande des particuliers pour les actions tokenisées ?

Les avis divergent quant à l’existence d’un réel appétit pour l’accès tokenisé aux entreprises privées.

Gabe Otte, PDG de Dinari, est sceptique. Son entreprise, qui propose des actions publiques tokenisées, a exploré les marchés privés, mais la demande s’y est révélée faible.

La plupart des entreprises pré-IPO hésitent à réserver une partie de leur capital aux acheteurs tokenisés.

Le PDG de Plume Network, Chris Yin, est du même avis.

Si vous regardez les chiffres, la demande n’est tout simplement pas là.

Mais tout le monde n’est pas aussi pessimiste. Mirza Uddin d’Injective pense que les actions tokenisées pourraient ouvrir l’investissement de type capital-risque aux utilisateurs ordinaires.

Il ne s’agit pas de nouveaux marchés, mais de rendre les anciens plus accessibles.

Les régulateurs manifestent leur intérêt

Le président de la SEC, Paul Atkins, a exprimé un optimisme prudent. Sans commenter directement Robinhood, il a déclaré à CNBC que la demande pour les produits privés tokenisés est réelle et en croissance.

D’autres acteurs du secteur sont d’accord. Kevin Rusher, de la startup RWA RAAC, a indiqué que le marché évolue rapidement et s’attend à ce que la tokenisation des actions privées suive la même trajectoire que le crédit privé.

Le verdict

Une grande partie de l’intérêt pour les tokens OpenAI de Robinhood peut être attribuée à la notoriété du nom. La tokenisation seule ne crée pas de demande d’investisseurs. Ce qui importe, c’est la qualité de l’actif, la transparence de l’offre et la confiance accordée à la plateforme.

En ce sens, la démarche de Robinhood peut être plus utile comme une expérience marketing que comme une percée financière. Mais elle alimente néanmoins une tendance croissante des RWA.